原标题：避免高商誉股的年度报告披露季节
资料来源：《北京商报》
周克静
在A股上市公司2020年年度报告的连续披露中，少数股票再次遭受了商誉减损。 这种情况应引起投资者的足够注意。 对于尚未披露业绩预测或年度报告的高商誉股票，我们必须远离，因为一旦雷声爆炸，就会造成巨大损失。
一般来说，商誉是一种可以为公司带来利润的无形资产。 这是一家通过持续生产和运营使消费者认可产品或服务的公司，因此销售价格高于同类产品。 这也称为增值，上市公司本身创造的价值通常不形成商誉，不包括在财务报表中，投资者只能看到高股价。贵州茅台，商品的毛利率超过90％，实际上具有很高的商誉，但上市公司不愿将其列入资产负债表，因此从投资者的角度来看，茅台的资产价值并不高。 但是利润很高，股票价格也很高。 这是真正的善意。
但是，财务报表中的商誉通常不是这样得出的。 主要原因是上市公司在收购资产时总是以溢价收购资产。 最初估计价值1亿元的资产必须用10亿元购买。 9亿元的支出怎么算？ 因此这只能是善意的。
但是，在履约承诺期结束后，所购买的资产突然暴跌甚至亏损。 这笔资产的价值远远低于10亿元，甚至1亿元也太昂贵了。 润滑坡度的好处有很多原因。 最终结果是9亿元的商誉不再能反映其价值。 保持它是自欺欺人。 商誉的减损是一种从事实中寻求真相的行为，但是当在财务报表中反映出来时就会出现。 重大利润损失。
因此，年度报告的披露期是商誉重估的时间点。 具有较高商誉的上市公司有遭受雷暴的风险。 另一方面，雷暴一旦爆发，其威力将远高于其他公司。 投资者应防范投资风险。 一般而言，遭受商誉雷暴的公司的股价将急剧下跌，而投资者将面临更大的投资风险。
投资者还需要提防那些在绩效承诺期内“一步一步”完成承诺的公司。 投资者有理由担心，在履行业绩承诺时，他们都会受到外部力量的协助。 目标是履行其绩效承诺。 对于这样的公司，他们的真正盈利能力值得怀疑。 一旦履约承诺期过去，这些外部援助权力将立即消失，履约将急剧下降，并且不可避免地会大大损害商誉。
当然，最好的方法是减少上市公司的商誉减损问题。 这就要求更严格的批准以高价收购资产。 上市公司不仅应着眼于资产的评估价值，而且从长远来看也应对此进行评估。 资产在几年内的预期价值，否则很容易产生以高溢价购买资产的后遗症。 一旦履行承诺期过后，“面子”就会改变，投资者也将面临巨大的投资风险。
因此，本专栏认为，投资者可以对信誉良好的上市公司表示怀疑，以避免风险，并且在年报发布期间不持有此类公司的股票。 如果投资者对这家公司真的很乐观，他们可以等到年报发布后再等到商誉减值的风险消除后再购买。 规避风险是长期获利的保证。
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主编：何松林