拜登的刺激计划有利于兑现，投资者谨慎等待新的热点
作者：范志静
上周美国股市全线下跌。 在严峻的疫情稀释总统当选人拜登的经济刺激计划的积极影响。 同时，该法案进入国会的不确定性也使投资者感到担忧。 过去几天的趋势反映了投资者的犹豫。 市场正在寻找新的市场催化剂，而高估值可能是潜在的风险。
经济复苏压力显现
该病在美国继续蔓延。 根据华盛顿大学健康指标与评估研究所预测的病毒模型，大约22％的美国人口已经感染了新的冠状病毒。 随着民主党人在乔治亚州参议院赢得两个席位并控制了国会两院，外界继续增强了对出台新一轮财政刺激政策的期望。 总统当选人拜登宣布在当地时间14日一个刺激法案价值万亿$ 1.9，希望能提供给美国家庭和企业更多的财政支持，直到新皇冠疫苗成为在美国流行。
劳动力市场目前正面临严峻考验。 1月第二周初请失业金人数增加23％，至965,000，是自8月中旬以来的最高水平，远高于最近几个月的80万平均水平。 服务业受到的打击更大。 白宫在上周的一份声明中说，各州为遏制新的冠状病毒和关闭企业所作的努力是失业的原因。 休闲和酒店行业通常比其他行业更容易受到COVID-19流行率变化的影响。 。
就业不足已开始蔓延到家庭消费。 2020年12月，美国零售月度环比下降0.7％，连续第三个月下降。 各地已采取限制性措施来压制传统的假日购物季节。 这种趋势仍在继续。 摩根大通（JPMorgan Chase）对3000万信用卡和借记卡持卡人的后续调查显示，在截至1月10日的一周中，持卡人的支出比去年同期下降了1.1％。
牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦兹（Bob Schwartz）在接受《中国商业新闻》记者采访时表示，美国经济形势不容乐观。 疲弱的就业环境已开始影响人们的日常消费需求，进而对实体经济产生影响。 自新年开始以来，健康危机仍在加剧，短期内没有改善的迹象。 Schwartz认为，尽管疫苗的分发和推广有利于控制流行病，从而刺激了公司的支出和雇用，并导致了劳动力市场的反弹，但这种情况最早也将在下半年出现。 在此之前，很难有效地恢复作业。 “这完全取决于病毒是否可以被遏制。在我看来，这似乎是一个越来越困难的斗争。” 他说。
拜登的经济刺激计划受到了广泛欢迎，各机构普遍预计会有更多的救济法案，以增加对经济增长的期望。 关键是如何将其实施到急需援助的家庭，实体经济和中小企业。 另一方面，该法案能否顺利通过国会尚不确定。 考虑到国会两党之间的巨大分歧，民主党的弱势优势不足以确保最终取得全面胜利。 新政府还需要赢得温和的共和党的支持。
施瓦茨对《 CBN》记者说，商业信心，就业和消费数据的下降增强了对新一轮刺激计划的需求，但目前参议院内部的双方都很难达成妥协。 要突破现有计划，将是一项艰巨的挑战。 ，不太可能通过。 相对而言，美联储主席鲍威尔的声明对市场和经济更为重要。 他重申，现在取消刺激政策为时尚早，而且通胀预期仍然温和。 美联储将继续关注就业市场以及疫情对经济的影响。 施瓦茨认为，美联储在货币政策上的立场为经济复苏和企业生存提供了重要的支持和保证。
市场等待新的催化剂
美国大选后，美国股市继续保持波动的上升节奏。 随着周期性股票和增长股票的轮换，投资者押注政府和美联储的刺激计划可以承受该流行病对经济的影响。
资产管理公司BK Asset Management的宏观策略师Boris Schlossberg在接受《中国商业新闻》记者采访时表示，去年年底，风险资产在疫苗和财政预期的推动下又有了新一轮强劲反弹刺激。 当今的趋势反映了投资者的犹豫，他们正在寻找另一种市场催化剂。 换句话说，在实施拜登的刺激计划之后，短期市场进入了购买谣言和出售事实的阶段。
随着最近美国股市的持续上涨，人们对股市与经济差异的怀疑和担忧并不少见。 目前，美国股市的市盈率已接近本世纪初的高水平。 施罗斯伯格告诉CBN记者，随着10年期美国国债收益率突破1％的关键关口，投资者开始对通货膨胀风险的可能性进行定价，这可能给股市带来麻烦。
太平洋投资管理公司（PIMCO）相对谨慎。 该机构预测，美国经济可能在今年晚些时候反弹至衰退前的水平。 这将给股市带来一系列不容忽视的风险。 通用500指数中超过20％的大型科技股受到严格的监管，而电动汽车制造商特斯拉和比特币激增背后的泡沫。 根据美国银行全球研究部的客户数据，随着市场的攀升，一些投资者处于战争和退缩状态。 过去一周，股票市场的净流出总额达到24亿美元。 美国银行表示，资金流向显示，鉴于高估值水平，客户可能对存货敞口持谨慎态度。
施罗斯伯格分析说，这种流行病给经济复苏带来了巨大压力，而释放财政刺激措施可能需要几个月的时间。 经济增长放缓的现实最终将打击投资者，并引发风险资产的获利回吐。 纳斯达克指数在过去一周内反复竞争约13000点，这表明投机性发烧可能正在减弱。 随着投资者获利回吐信号的出现，我们需要警惕短期股指反转的潜在风险。
高盛：美股短期回调且长期乐观
高盛认为，在上周美国股市创下历史新高之后，它可能在短期内“需要更多的喘息时间”，但从中长期来看仍然乐观。
高盛首席经济学家扬·哈齐乌斯（Jan Hatzius）在上周举行的集团战略会议上分享了他对市场前景的看法，并解释了为什么估值可能会停止进一步上涨。 他认为，阻碍美国股市上涨的原因可能包括人们对美联储的量化宽松政策以及美国债务的长期利率上升的关注。 上周，美国10年期美国国债的收益率突破1％。 民主党在佐治亚州参议员选举中获胜，提高了外界对经济刺激措施的期望。 美国国债是全球所有债券的基准，这意味着公司偿还债务的成本可能更高，这给财务状况带来了更大的压力，从而损害了股票价格的表现。
考虑到美联储对零利率的立场，投资者正在密切关注其量化宽松的步伐。 2013年的“锥发脾气”给许多人留下了深刻的印象。 美联储主席鲍威尔在14日参加“与美联储对话”活动时澄清了外界的担忧，并指出现在不是退出宽松货币政策的时候，利率和资产购买准则也没有依据按时但按结果。 鲍威尔说，美联储将重点关注广泛的目标，除非出现令人不安的通胀和失衡状况，否则不会提高利率。
哈齐乌斯说，从长远来看，他仍然看好美国股市。 首先，政策环境相对有利。 美国正处于商业周期的初期，尤其是在其他经济体中。 此外，通货膨胀率仍低于目标水平，各国的中央银行和财政政策继续将重点放在恢复经济活动上，这对整个市场来说是相当积极的。
高盛（Goldman Sachs）刚刚将今年早些时候对美国GDP增长的预期从5.6％提高到6.4％。 Hazius强调，早期数据显示经济生产率也已经取得了一些结构性改善。 “去年春天在停机期间基本停止生产的某些行业，例如汽车制造业，已逐渐摆脱危机。 其他仍然不景气的行业，例如旅游和娱乐行业，一旦疫苗接种进度加快，它可能会急剧反弹。 这可能会触发市场总体增长预期的重新升级。”他说。