原标题：800亿头大牛股还应该削减韭菜吗？ 大股东高价卖出或低价买入以产生影响，因此不能以这种方式使用该政策！
1月15日晚上天齐锂电发布公告说，建议控股股东天齐集团或全资子公司以每股35.94元的发行价，定增募集资金不超过159.26亿元，全部使用公司偿还银行贷款和补充流动资金。
就在不到10天之前（1月6日晚上），天齐锂电刚刚宣布，天齐集团及其合作演员张静和李思龙计划通过集中招标和大型交易减少不超过5908.4万股公司股票的持有量天齐锂电提供财务援助和其他资金需求。
1月6日，天齐锂业收盘价为44.91元/股。 近几天来它一直在上涨，最新收盘价为每股59.76元。
天齐锂业股价走势的来源：公司公告
问题在于，不仅仅发布了固定增长计划。 天齐锂业的大股东知道他们想通过锁定价格以低价参与固定增值，但首先要以高价减持。 这是在做价差以降低持有成本吗？
根据现行规定，固定价格上涨是大股东促进其股权结构和长期投资的“优惠政策”。行业，而不是“卖高买低”来减少韭菜。
计划新增159亿元资金，降低资产负债率
天齐锂业的大幅增长直接与三年前海外吞并“蛇吞象”类型有关。
天齐锂业在2018年成功收购了SQM 23.77％的股份，成为其第二大股东，当时的公告显示天齐锂业价钱，费用约为40.66亿美元（约人民币258.9亿元人民币）购买Nutrien及其三个全资子公司所持有的62,556,600股SQM股份。
除了天齐锂业及其子公司的自有资金外，购买资金的来源还包括中信银行成都分公司领导的跨境嘛该银团提供了25亿美元的国内银团贷款，中信银行（国际）有限公司牵头的跨国并购辛迪加提供10亿美元的海外辛迪加贷款。
天齐锂业主要资产购置执行报告图片来源：公司公告
根据数据，天齐锂业的主要业务主要包括锂精矿的开发和贸易以及锂化工。产品生产。 SQM是世界领先的锂产品供应商从事智利阿塔卡马盐湖的资源开发和利用，这是盐湖资源的重要生产区，在世界和全球锂产品中都拥有优越的资源。
但是，在收购之后，天齐锂业性能没有飞跃净利相反出现在2019年失利。
数据显示，2017年至2019年，天齐锂业分别实现收入54.7亿元，62.44亿元和48.41亿元;净利21.45亿元，22亿元，-59.83亿元。 在2020年前三个季度，公司成就仍在下降。 2020年前三季度，天齐锂业实现收入24.27亿元，同比下降36.09％; 净利润亏损11.03亿元，同比下降890.95％。
天齐锂业2017年至2019年业绩表现图片来源：该公司2019年年度报告
天齐锂业在本次固定增资公告中也直言不讳地指出，上述交易（注：收购SQM 23.77％的股权）使公司的并购贷款增加了35亿美元。债务融资规模的大幅度增加和财务费用的高额在一定程度上影响了公司的经营业绩。 同时，公司高资产负债率导致杠杆率过高，未来债务融资能力有限，不利于公司的持续经营和发展。
数据显示，收购SQM股权后，天齐锂业的资产负债率显着提高，远远超过了业内同类公司的平均水平。 截至2017年末，2018年，2019年和2020年9月，公司的资产负债率分别为40.39％，73.26％，80.88％和81.27％。 可比公司的平均资产负债率长期以来一直保持在45％左右。
高价卖出和低价买入，大股东必须进行价差吗？
控股股东通过固定增加对上市公司投资投资于黄金，改善公司的经营状况当然是一件好事。 但是，如果我们先减少持仓量，并利用政策优势“卖高买低”，那将有点令人费解。
天齐锂业于1月6日晚宣布，天齐集团及其一致行动者张静和李四龙计划通过集中招标和大宗交易减少不超过5908.40万股公司股份。 减少的原因是为天齐锂业提供财务援助和其他资金需求。
图片来源：天齐锂业公告
对于上市公司而言，固定增长计划的启动，计划和宣布计划需要很长时间。 作为订户，天齐集团显然是该计划的重要策划者和推动者。
这意味着，在1月6日晚宣布减持计划时，天奇集团很可能会知道它将在未来几天内向市场宣布固定增持计划。
买卖交易全部为天齐集团。 这是一揽子交易计划吗？ 在披露减股计划时，我们是否应该告知市场未来将开始进行固定增加？
根据现行规定，参加固定增发的大股东可以采用锁定发行的方式，即在披露计划时确定价格。 这种定价方法通常对大股东更有利-价格固定且存在一定折扣。 通常，它将低于市场价格，并且无需担心随后二级市场股票价格上涨的影响。
天齐锂电额外发行线路价格就是这种情况。 本次固定增发的发行价为35.94元/股，远低于最新收盘价59.76元/股。
这相当于如果天启集团以最新收盘价减少其在二级市场的持股量，那么将来它可以约40％的价格回购。
一个卖一个买，赚了很多钱，却没有损失任何东西。
但这显然是在利用固定增长规则赋予大股东的“特别优惠”。 如果其他上市公司的大股东也效仿，那么A股可能真的成为某些人的自动取款机。
（来源：《上海证券报》）
（负责人：DF358）
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