概要
[MLF reduction continues to make pre-holiday “replenishment” tools adequate]在过去的五个月中，中期贷款工具（MLF）的运营已首次“减少”。 1月15日，中央银行启动了一项5,000亿美元的一年期多边基金（MFL）运营计划，规模小于当月的到期规模。 分析人士说，多边基金的运作维持在适当的水平，呼应了当前货币政策“稳定”的基调。 一月份全面下调存款准备金率的可能性相对较小。 中央银行可能使用反向回购操作或使用临时准备金安排来填补春节前可能出现的流动性缺口。 （中国证券报）
5个月中期贷款（MLF）继续第一个“收缩”操作。 1月15日，中央银行启动了5,000亿美元的一年期MLF操作，这比当月的到期规模还小。货币政策“稳定”的基调。 一月出现整体降准中央银行扭转的可能性较小回购操作或使用临时保留填补春节前可能出现的流动资金缺口的安排和其他方法。
打破持续过剩的趋势
1月15日，中央银行启动了5,000亿元的多边基金操作，包括1月15日的多边基金到期续期和1月25日的TMLF到期续期。同时，央行进行了20亿元的7天逆转操作。回购操作。 一月分享3000亿MLF和2405亿TMLF到期。 自2020年8月以来，央行的续约终结了多边基金的过度续约。
东方金城首席宏分析员王青分析说，到2020年底银行压降结构存款任务结束了市场中期和长期的流动性紧张状况已大大缓解。截至1月14日，代表年度期货部分系统银行同行存款收据加权平均发行利率与2020年11月底的高点相比，它已经急剧下降，已经低于MLF的运行利率。 在这种情况下，商业银行中央银行通过多边基金运作对融资的需求有所下降。
中信证券固定收益研究清楚球队据信，目前的短期流动性普遍充裕，DR007已经连续许多天在2％以下的水平运行。 此外，本月的纳税截止日期为1月20日，与银行付款要求不重叠。 短期集中支付将几乎没有财务压力，并且不会对市场产生重大影响。
全面降准的可能性较小
最近，央行的逆回购操作频频出现“土地数量“这被市场解释为资金稳定的信号。明明研究小组表示，5000亿元人民币的多边基金运作也具有很强的政策信号意义，这将进一步加强预期管理并引导市场。利率政策利率稳定运行。
“最近，中央银行多次提到’指导’市场利率政策利率稳定运行”。 明明的团队表示，央行减少对冲流动性的规模可以指导市场利率向政策利率靠拢。
流动性供求仍面临税收期和春节现金市场普遍认为，在投资等因素的影响下，央行将综合运用逆回购等政策工具来填补资金缺口，不太可能全面降低存款准备金率。
王清认为，当前的中长期流动性已经处于相对充裕的状态，央行降低存款准备金率的迫切性有所下降。 如果春节前市场资金趋紧，央行可以通过增加逆回购规模和延长期限来进行调整。 同时，全面下调存款准备金率将释放出更强的货币宽松信号，这与当前的政策方向不符。
由于降准的可能性很小，一些分析家推测，在春节之前，央行重新启动临时准备金安排的可能性很大。
“预计今年春节前的流动性配置工具将是多边基金+反向回购+包容性金融目标存款准备金率，或类似于CRA的临时流动性安排的组合。 “明明队说。
（来源：《中国证券报》）
（负责人：DF387）
郑重声明：Oriental Fortune.com发布此信息的目的是传播更多信息，而与该立场无关。