在今年的9个交易日中，向南投资的净购买量超过100亿。 恒生指数累计升4.65％，跑赢上证综指和深成指分别升2.67％和4.14％。 “过去两年来，香港股市的表现落后于大多数主要的全球股指，但是一些将来会压抑香港股市的负面因素正在消退，而且香港股市技术配置的价值网络部门，社会服务和周期正在凸显。” 冯琪说。
过去两年香港股市表现相对较低的原因是什么？
从2019年到2020年，全球大多数主要股指均经历了大幅上涨，但由于本地事件和中美关系的双重压制，香港市场是一个例外。 与其他经常上升20％-70％的主要股指相比，恒生指数在2019-2020年的整体涨跌幅约为5.4％。 香港股票的内部表现存在分歧。 新经济优于传统周期，技术和消费优于恒生指数，恒生小指数优于中，大指数。 宏观经济的周期性波动导致了公司利润的分化。 在9月的恒生指数调整之前，香港的主要指数仍然偏向金融和房地产。 这些周期性部门受到经济结构调整的影响，表现不佳。 但与此同时，一些积极因素正在出现。 冯琦说，我们总结了四个关键词：
首先是“回报”。 以大型科技股和互联网股为代表的中国概念股回升，香港第二家上市公司的市值超过10％。
第二个是“改革”，包括改革上市规则，调整主要指数股票的选择范围以及改革南向沪港通制度。 2018年4月，香港联合交易所对《上市规则》进行了修订，增加了三个新章节，包括允许未通过主板财务资格测试的生物技术公司，具有相同股份和不同权利结构的公司以及符合条件的大中华集团第二名国际公司的上市。 自放宽上市规则后，自2018年以来，在香港联合交易所上市的IPO数量和筹集的资金数量大幅增加。
第三是“南方首都”。 公共资金的流入正在加速。 目前，香港股票相互联系的交易比例已超过11％，它将继续深刻改变香港资本市场的交易习惯和估值动态。
第四是“节制”。 考虑到中美游戏可能会出现边际宽松的可能性，随着《国家安全法》及相关配套措施的实施，香港的局势已逐步趋于稳定。 先前抑制港股估值的负面因素正在消退。
如何分析香港股票的行业？
根据冯奇的分析，在互联网行业中，就行业趋势而言，互联网在不断改善人们的生活和工作效率。 基于互联网的行为的发展基本上是不可逆的。 中国整个互联网产业的发展是全球性的。 他们都领先。 对于国内外投资者而言，这些互联网公司像消费品一样，是中国独有的稀有资产，具有长期分配价值。
在股票供应方面，除了连续回笼中国概念股以外，有意在美国上市的公司也将注意力转向香港股市。 香港股票市场的新兴经济增长部门将日趋强劲，这将有助于优化香港股票上市公司的结构。
优秀的公司应该具有核心竞争力和不可替代性。 互联网公司通常具有很强的马修效应，并通过规模效应建立了不可替代的壁垒。 因此，我们通常会更加关注细分市场中的领先公司。 这些公司值得长期部署以获得行业增长红利。
流行期间，社会服务业受到了更大的负面影响。 行业的复苏取决于内需的恢复，其表现将相对落后。 此外，供应方集中在大型企业，饭店和旅馆的连锁率有所上升。 趋势是，中小型和微型企业转向特许经营链，一方面可以降低成本，另一方面可以增强抵御风险的能力。 港股的社会服务业有很多公司，他们的资历也比较好。 它们具有南向和海外资金的分配价值。 就周期性库存而言，AH溢价处于历史高位，与经济周期更相关的大量行业和个人库存的当前估值仍处于较低水平。 但是，总体海外利率水平仍然较低，这将有助于恢复和改善香港股票的估值。 许多海外市场的估值都达到了新高。 尽管香港股市落后，但他们最终将从中受益。 尤其是当解除了先前被压低的估值的风险因素并且企业利润确实得到改善时，香港股票的估值仍有很大的提升空间。 相对较乐观的是低价值行业（例如大型金融）的修复机会。
资料来源：金融世界网返回搜狐查看更多
编辑：
免责声明：本文的观点仅代表作者本人。 搜狐是一个信息发布平台。 搜狐仅提供信息存储空间服务。