黑色短期回调不会改变乐观基调钢铁厂_新浪财经_新浪网

原始标题：黑色的短期回调不会改变乐观情绪。 来源：原始

预计在第一季度休息后将重新获得收益

去年，黑色期货产品的价格全部上涨。 原材料的紧缩极大地推高了成本，加上成品需求的改善，成品价格近年来创下了新高。 自今年年初以来，对成品的需求下降了，而钢厂补充仓库和贸易商的冬季仓储导致了相对纠结的市场价格趋势。

从长远来看，黑色系列的月度增长还没有结束，但是目前，供需格局已经改变，价格呈现出上升和下降的趋势。 此外，预计市场调整将分两个阶段进行：第一个阶段是现货利润的减少，即从去年12月下旬开始，原材料疲软而原材料坚挺。到今年一月中； 第二阶段是原材料价格下跌，这是一种成熟的产品。 进一步的下降创造了空间，也就是说，从1月中旬到3月中旬，原材料的疲软推动了成品的下降。

目前，市场仍处于现成材料的第一阶段，利润压缩阶段。 此时，它对应于从去库存周期到累积库存周期的过渡。 截至本周二，钢筋总库存已连续两个星期增加，热卷也正式进入积累周期。 具体来说，这轮高价出现在去年12月21日，当时上海螺纹钢和热轧卷现货价格分别达到4660元/吨和4700元/吨。 截至今年1月12日，两者价格分别下跌了280元/吨和400元/吨，相应的现货利润分别下跌了365元/吨和485元/吨。 利润减少的原因是成品价格下降和原材料价格上涨。 例如，太原市一级冶金焦车板价格同期上涨了250元/吨，而青岛，香港和澳门的纽曼粉（62.5％）价格仅小幅下跌。

从一月份合同的交付中，我们可以看到钢厂库存方面的压力。 一方面，今年的绝对价格相对较高，贸易商不愿意在冬季储藏中采取主动。 一些钢厂受到存储能力的限制，被迫寻找另一个仓库进行冬季存储。 另一方面，随着下游需求的减弱，钢铁厂的库存正在等待释放。 圆盘价格较高，交货期可以在一定程度上缓解钢厂的库存压力。 具体而言，1月12日，螺纹钢仓库收货量为53,000吨，热轧卷仓库收货量为15.7万吨，均大大高于去年同期。 受此影响，1月合约与5月合约的价差大幅缩小，螺纹钢市场价差一度为-200元/吨。

随着对成品的需求减弱，原材料的基本面也将发生变化，这将使整个黑线进入回调的第二阶段。 在最后一周，铁矿石材供应减少，钢厂补货需求仍然很高，产业结构相对健康，现货价格依然坚挺。 但是，库存周期模型显示铁矿石已经进入了疲软的积累周期，这势必会抑制现货价格的上涨。 与此同时，可乐库存周期模型表明它处于去库存周期，焦炭的现货价格相对较高。 但是，在人气影响下，期货将在即期前发起回调。

从长远来看，可以预见，今年各种行业的钢铁消费量将有不同程度的增长，这取决于当前的宏观环境。 一方面，美国和欧洲的货币政策仍然宽松。 另一方面，全球主要经济体的经济将继续复苏，预期增长率为5％，其中我国的经济增长率预计将达到9％。 此外，今年的铁矿石基本面将保持优惠状态，焦炭仍将面临加速淘汰落后产能和延迟及时达到新产能等问题。 因此，今年上升的市场将受到成本增加和利润扩张的驱动。 最高点可能在五月至七月。 但是，从短期来看，成品库存的压力正在增加，存在继续积累库存的风险。 原材料也可能在制成品的拖累下走软，价格将不可避免地在1月至3月进行调整。

（作者单位：熵研究咨询）