经济观察网记者蔡跃坤今天（1月13日），两个城市出现了第一只价格超过3000元的可转换债券。
当天下午，Intech可转换债券（123029.SZ）上涨近13％，突破3000元。 过去一个月的累计涨幅达到107％，使其成为可转换债券市场上最昂贵的债券。 同时，其基础的英泰医疗（Intech Medical Technology Co.，Ltd.，300677.SZ）的股价上涨了10％以上，创下了历史新高，总市值超过800亿美元。
截至收盘，英泰可转换债券的发行价为2,920元，纯债务溢价率高达2741.45％。 Intech Medical收盘价为每股243.99元，总市值为859亿元。
值得注意的是，2020年初，英泰可转债价格仅为117元/张。 一年后，英泰可转换公司债券的价格已逼近每张3,000元，累计涨幅近24倍。
公开资料显示，Intech可转换公司债券的发行日期为2019年8月16日，共公开发行470万张可转换公司债券，每张面值100元，总发行4.7亿元。 可换股债券的债务评级为AA-。
Intech Medical是医疗产品的供应商。 其主要产品包括一次性手套，轮椅，冷热敷布，电极垫和其他类型的护理产品。 该产品广泛应用于医疗机构，养老机构，家庭日用及其他相关产品。 行业。
受疫情影响，英迈医疗2020年第三季度报告显示，截至去年前三季度，英迈医疗收入为89.45亿元，同比增长486.44％； 归属于上市公司股东的净利润为43.73亿元，同比增长3376.72％。
在此之前，公司可转换债券价格的持续上涨引发了赎回条件。
Intech Medical于2021年1月11日宣布，根据该公司的“ GEM可转换公司债券发行说明书”：“在转换期间，如果发生以下任何一种情况，该公司有权决定全部赎回或部分尚未按债券面值加当前应计利息进行转换的可转换债券：1）在转换期内，如果公司的股票在任何连续30个交易中至少有15个交易日天当期收盘价不少于当期转换价的130％（含130％）； 2）本次发行的可转换公司债券的未转换余额少于3000万元。
在2020年12月17日至2021年1月8日期间，公司股票满足连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于“ Intech可转换债券”当前转换价的130％（即14.72元/股），“ Intech可转债”的赎回条款已经触发。
英格拉姆医疗公司的公告指出，该公司的股票已从2020年12月17日至2021年1月8日触发了“英格拉姆可转换债券”的赎回条款。不提前赎回“ Intech可转换债券”。 此外，英迈医疗表示，在2021年2月3日之前，如果公司触发“英迈可转换债券”的赎回条款，它将不会行使“英迈可转换债券”的提前赎回权。
自2020年以来，“ Intech可转换债券”一直高于强劲的赎回触发价格，Intech Medical已发布多次宣布不提前赎回的公告。
从历史上看，有一种疯狂地推测可转换债券的先例。 一旦宣布具有高转换溢价率的债券被强制赎回，投资者将面临更大的损失。
例如，在2020年5月6日晚上，台晶科技发布催告公告，要求提前赎回“泰京可换股债券”。 “泰京可转债”的转换价格为137.93元，但据推测最高为364.94元，转换溢价率高达170.83％。 当时，他们选择了强制赎回，债券价格从364.75元暴跌至100元左右，一些投资者蒙受了巨大损失。 自此事件以来，可转换债券市场的权益和估值翻了一番，可转换债券市场经历了急剧的调整。
此外，中国证券监督管理委员会最近发布了可转债管理措施。 根据鹏远的信用分析，可转换债券的三种投资风险不容忽视：
首先，高转换费率的可转换债券面临强制赎回的风险。 2020年，可转换债券市场活跃，价格大幅波动。 此外，某些私下发行的债券由于特殊条款而被完全赎回，并且某些债券在被提示不赎回后的短时间内被强行赎回。 二级市场的投资者应以较高的转换溢价率和较高的周转率回应“双重高”的个人证券，这是理性投资。
其次，在大额出售之前，尚未对某些债券的转换股价进行下调。 到目前为止，可转债转售的情况还很少，转售发生时，转售金额占发行规模的比例一般不超过3％。 但是，有一些可转换债券在大规模回购可转换债券之前没有被下调，这使得投资者无法实现预期的收益。
第三，降级和增加息票数量需要注意发行人的根本变化。 近年来，可转换债券的降级数量增加，反映了发行人的公司治理，生产和运营问题。 将来，个人债券的转售或转换存在一定风险，基本面仍需要重新投资。
鹏远信贷还表示，可转债管理办法的出台一方面肯定了可转债对实体经济发展的积极作用，但同时又过度炒作，异常波动，赎回，转换和转售。可转换债券。 此事制定了相关规定，并要求交易所改进可转换债券交易规则，以防止和抑制过度投机。
此外，2020年强制赎回可转换债券的数量创近年来新高。 某些优惠券将在提示不兑换后的一个月内被强制兑换。 为了防止被迫赎回的风险，管理措施加强了对发行人的赎回权的行使，要求进行信息公开，并规定在不赎回决定的规定期限内不得再次赎回。 可转换债券的投资风险已逐渐显现。 为了避免此类风险造成的损失，仍然有必要在投资时回归基本面，并注意建立强有力的赎回条款。
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