原始标题：年度信用增量接近“ 20万亿信用锚”，短期央行降低总体存款准备金率和利率的可能性不大
1月12日，中央银行发布了2020年的财务数据和社会融资统计数据。
数据显示，到2020年12月，货币（M2）余额218.68万亿元，同比增长10.1％，增速比上月末低0.6个百分点； 狭义货币（M1）同比增长8.6％，增速比上月末低1.4个百分点。 M2和M1的增长率均下降。
值得注意的是，在整个2020年，人民币贷款增加19.63万亿元，同比增加2.82万亿元，与2020年6月央行行长提出的全年人民币近20万亿元的政策预期相符。
社会融资规模累计增加34.86万亿元，比上年增加9.19万亿元。总体实现2020年货币信用增长的基本目标。
业内专家认为，随后的货币政策将保持连续性，稳定性和可持续性，而审慎的货币政策将具有灵活性，精确性，合理性和适当性。中金公司指出整体降准可能性很小，中央银行或更经常地使用多边基金，直接进入实体经济以及其他方式及时，适当地释放流动性。
M1和M2的增长率均下降
数据显示，12月末，广义货币M2余额为218.68万亿元，同比增长10.1％，增速比上月末低0.6个百分点。 比去年同期增长1.4％；
狭义货币（M1）余额62.56万亿元，同比增长8.6％，增速比上月末低1.4个百分点，比上月末高4.2个百分点去年; 流通中货币M0余额为8.43万亿元，同比增长9.2％。
自去年3月以来，M2一直保持两位数的增长，并在4月，5月和6月保持在11.1％的高水平。 值得注意的是，12月底的M2增速较上月下降了0.6个百分点，是去年1月的最大降幅。
东方金城首席宏分析员王庆表示，12月底的M2增速较上月下降了0.6％，主要是由于2020年以来的大幅增长。企业12月份，各项存款余额同比增长5000亿元，其中财政存款余额同比增长1200亿元。 “前者主要来自企业信用增长率稳定且下降，存款衍生品也相应下降。 后者主要是由于最近基础设施投资增长放缓，以及相当一部分政府键收入进入财政存款帐户。 ”
“ M1增长的急剧下降和连续五个月的复苏结束可能与房地产监管加强下的住房贷款下降以及结构性存款压力的影响下降有关。M2的增长率下降快于预期，或者与财政存款投资缓慢有关。球队根据分析，“在加强房地产监管的情况下，产品住房销售和住房贷款的下降可以在一定程度上解释M1的下降。 结构性沉积物压力下降的结束也是一个可能的原因。 结构性存款压力下降带来的对定期存款的需求，是前期M1增长持续反弹的重要推动力。 。 此外，M1的下降也被高基数拖累了。 另外，在严打资金闲置的背景下，银行间衍生工具的减少也可能对M2产生一定的拖累。 ”
中信证券有人指出，12月份财务数据的总体表现不如市场预期。产品由于集中到期的影响，社会融资的增长率下降了0.3个百分点至13.3％，低于预期的财政存款也使M2的增长率下降了0.6个百分点至10.1％。 “未来，我们认为实际经济需求的改善仍将支持今年年初银行随着信贷的稳定增长，M2的增长率在短期内也有望趋于稳定，但去年同期政府债务净债务融资的高基数可能会继续拖累年初的社会融资绩效。的一年。 ”
12月，社会金融首次出现意外下降
2020年，社会融资总额增加34.86万亿元，比上年增加9.19万亿元。 12月当月新增社会融资1.72万亿元，同比多增4821亿元。 股票增长率为13.3％，比上月下降0.3个百分点。
“到2020年12月末，社会融资规模存量同比增长13.3％，增幅比上月回落0.3个百分点。当月新增社会融资规模1.72万亿元，较上月和2019年同期减少4,143亿元和38.3亿元。十亿元。” 中国民生银行首席研究员温斌认为，2020年12月新增的社会融资明显低于市场预期，这证实了货币政策正在逐步恢复正常。
开元证券指出，社会融资增速下降速度快于预期。公司债券拖累是巨大的。非标准收缩的加速可能与政策“退潮”和加强风险防范有关； 而永美事件是信用债务融资的冲击并未平息。在政策支持下，上半年基础设施建设相信净融资一度转为正数，随着政策恢复正常，信托融资随着下半年监管的加强和信托期限的增加，信托资金的收缩明显加快。
王青认为，12月份社会筹资有所增加。 除了信托贷款下降幅度更大，公司债券融资微小的增长也很大，表明先前债券市场违约事件的影响仍在发酵。
值得注意的是，数据显示，到2020年，人民币贷款将增加19.63万亿元，同比增加2.82万亿元。 其中，12月人民币各项贷款增加1.26万亿元，同比多增1,170亿元。
在谈到下一阶段的货币政策方向时，温斌表示，预计央行将继续主要采用“ MLF +回购“结合”调节市场流动性，指导M2和社会融资的增长率国内生产总值比赛。
“目前利率和货币供应总体环境仍然温和，央行短期内没有迫切要求降低存款准备金率和利率。 ” 光大银行金融市场部分析师周茂华说。
（来源：中国时报）
（负责人：DF062）
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