原标题：市场趋势发生了很大变化。 继续分组还是分手？激烈的资本博弈，基金经理对不同的反应
A股市场目前正在发生深刻的变化。 未来，结构性市场将继续发挥主导作用。 但这并不意味着当前的分组现象将继续。
1月11日，包团股票集体下跌。 白酒，新能源和其他板块暴跌。
在那天激烈的资金游戏中，是否继续持有股份或分散资金已成为非常紧急的现实选择。
《 21世纪经济报道》记者进行了采访和调查，发现面对这一紧迫问题，尽管基金经理有不同的应对策略，但大多数人对高价值集团股票持谨慎态度。
抱团个股集体大幅下跌
1月11日，市场风格发生了重大变化。 该组织集团的酒类，新能源和其他板块大幅下跌，而汽车，半导体和银行股则反弹。
近期市场风格的一个主要特征是，当市场上涨时，少数大型市值股票变得更具侵略性，而大多数小型市值股票则下跌。 如今，当市场下跌时，少数大盘股的跌幅较小，大多数小盘股的跌幅较大。
1月11日，小盘股继续下跌，加上一些蓝筹股的高位回调。 当天收盘时，三大A股指数下跌超过1％：上证综指下跌1.08％；上证综指下跌1.08％。 深成指下跌1.33％； 该指数下跌了1.84％。
当日，两市成交总额为12118亿元，连续六个交易日累计成交1万亿元。
实际上，在活跃交易的基础上，资金的游戏更加激烈，尤其是各种“茅台”。
当天，白酒指数（884705.WI）暴跌4.48％，而新能源指数（884035.WI）下跌5.36％。
令人震惊的是，白酒指数在早盘交易的10分钟内下跌了6％。 开盘后不久，“有毛”金龙鱼股价创下历史新高145.62元人民币，暴跌14％。 截至收盘，该股下跌了11.3％。
当天收盘时，“贵州茅台”龙脊股份在新能源中的股价下跌了3.85％。
抱团股票陷入了一场激烈的博弈中，抱团股票会不会因此而崩溃？
招商证券的研究表明，A股历史上也发生过四起类似的“分组”案例：2007年1季度至2010年1季度集团财务，持续13个季度。 2009Q3-2012Q3第一个消费群，持续13个季度； 2013Q1 -2016Q1包团信息技术持续了13个季度; 2016年第一季度，目前，第二个消费群体已经持续了13个季度。 但是如果该小组正式从2017年第一季度开始，则只能持续10个季度。
“控股集团的问题已经成为投资者永远面临的问题。对于率先搬迁集团并成功控股该集团的基金产品经理来说，这种困境体现在是否减轻责任感或减轻责任感上。起来吗？以前的所有努力都会被放弃吗？” 招商证券指出。 在此过程中，将收到经典的正面反馈：“在宝团部门购买宝团-宝团部门继续跑赢大盘-吸引更多股票基金加入宝团”。
“每个集团倒闭的根本原因是，存在一个绩效更好的部门。因此，不要被错误的概念所迷惑。找到绩效最强的部门并将其重新库存。比找到一个部门更重要具有更好的性能。这是找到驱动性能变化的中型和宏变量。” 招商证券总结。
基金经理的反应不同
“今天的趋势表明，一些股票已经开始失去其议价能力，这表明市场调整即将开始。” 尚德谷投资董事长赵立松表示。
“当市场出现分歧时，原始的市场风格将持续一段时间，但我认为持有集团股票的风险已经累积，应适当考虑该风险。” 赵立松说。
事实是，当A股当天下跌时，该基金的尴尬指数下跌了0.89％，涨幅并不大，而小型股当天下跌了3.57％。 显然，机构股的跌幅小于小型股。
但是，是否继续在市场前景中聚集在一起已经成为基金经理们不可避免的问题。
赵立松说：“接下来，市场可能会进入震荡。在震荡时期，每个人都更加担心大额门票是否会减仓并立即获得小额门票。我个人认为这种操作是冒险且容易拍击。”
“在操作上，我觉得在适当减轻头寸之后，我将暂时退出并等待观察，等到市场结束再重新开始，看看哪个新的市场热点。” 赵立松建议。
龙鹰财富资产有限公司总经理童迪义说：“虽然资本资产的长期增长表现较为确定，但大部分资本集装的白酒，光伏，新能源汽车及其他行业均处于历史高位。短期内难以伪造。 ，但如此高的估值通常需要很长时间才能波动和消化。 同时，市场上已经出现了有关该群体是否结束的博弈现象。 我认为这通常很难掌握。”
童迪义认为，白酒，新能源等白放板块经过长期的上涨后，已经积累了较大的利润讨价还价筹码，日内振幅增大是正常的。 但是，它们跌倒后很快被拉起。 不低的交易量和周转率反映出市场仍然有资金来识别其增长逻辑。
“现在说它们的趋势已经结束还为时过早。如果您长期对这些行业持乐观态度，您仍然可以输入合理的估值并保持很长时间，然后继续通过确定的业绩消化估值。 ” 童Di仪说。
但是，童迪怡更倾向于持有估值和绩效更高的行业。
“在当前市场上，我将更多地关注一些低价，高性能产品，这些产品有超出预期的空间。随着年度报告披露季的到来，性能预期和政策预期将带来重要的推动力。同时，大市值股票的调整在合理的时候，它将继续跟踪。” 童Di仪说。
Umili Investment总经理何金龙指出，白酒今天跌破5天线，达到10天线以上。 “高仓位的建议可以占利润的一部分，而低仓位可以等待机会买入低价。 这个部门还有更多的泡沫。 但是，随着白酒消费部门估值的恢复，低吸收率的确定性将继续上升。 但是，由于确定了新能源的长期表现，机构团体市场总体上是乐观的。 在调整过程中，它还会增加位置并降低吸收。 好机会。”
但是，何金龙说：“这一次机构集团和中小盘股一直在下跌和下跌。在过去几年中，出现了类似于转换市场资本轨道的情况。这被称为“股市上涨崩溃”。 “。在连续几天下跌之后，出现了一定程度的反弹。这时，建议投资者等待小盘股进行调整和稳定，并在大盘股出现严重分化并且出现大跌时，收益效应减弱，他们应该购买从超卖等待回升的小容量股票的低容量股票，或者转向新上市的注册系统，并通过军事行业的波动和长期来确定新能源行业的方向长期表现。”
实际上，大多数接受记者采访的基金经理对高价值股票持谨慎态度。
宣佳财务有限公司首席执行官林家义表示，其总体地位约为60％。 “最近的市场已经形成了较大的市值增幅和较小的市值跌幅。我们认为市场过于单一。我们仍坚持自下而上的基础投资。基于此来研究公司投资的价值特定的公司基本面，我们不能简单地根据市场价值采取一种千篇一律的方法。”
“最近，市场分组的趋势进一步加强，该指数创下新高。 其中，许多好公司的估值被严重高估，其中一些已经成为泡沫。 我们目前正在坚定地减少或远离此类公司，而且目前集中的职位较低。 估值不受欢迎的资产，例如房地产，保险等。”林家义说。
林家义指出，高估股票不可避免地会在未来被修正。 这些组合的高估股票在未来的潜在收益将非常低，并将逐渐回落至历史平均水平，并且潜在的跌幅将会很大。 投资者应极为谨慎。
权宏私募股权基金总经理李克杰认为，组织最终将为温暖而陷入“囚徒困境”。 换句话说，它们最终将“分散”。
“团体股票中有很多股票，泡沫已经很大，不值得参与，例如白酒。相反，您可以参与一些尚未归类的股票。” 李克杰对香港股票的全球估值更为有利。
宁泉资产公司（Ningquan Assets）也被称为“良心基金经理”（Yang Dong），他是包团股票的掌舵人。 Ningquan Assets指出：“我们认为现在不是投资光伏，锂电池和电动汽车股票的好时机。也许某些股票很强势。幸运的是，领先公司可以利用时间来解决估值问题，并成为最终的真正国王。但是，受到猛烈抨击的大多数新能源股可能在未来随着股价的急剧下跌而消化估值。”
私募股权Pai.com未来之星基金经理夏凤光表示，A股市场目前正在发生深刻变化，结构性市场将在未来继续显现。 但这并不意味着当前的分组现象将继续。
“这种现象在短期内会继续存在还是风格上的改变实际上并不重要。只要是泡沫，泡沫肯定会破裂，但是泡沫破裂的时间是不可预测的。投资不应我相信，从价值和现金流量收益的角度出发，我相信从长远来看将会有理想的投资收益。” 夏光光说。
（作者：庞华为华为编辑：朱一民）