1月11日，上海和深圳股市波动并在星期一下跌，这主要是由于白马股票的大量短期上涨。 许多投资者担心可能会出现获利回吐而发生获利回吐。 我坚信白马股票仍然是市场上最好的投资目标。 尽管出现了“六个连续的正增长”并且白马股票经历了短期超调，但从长远来看，它们的品牌价值和投资机会仍然是最好的。 建议投资者利用主动布局的调整。
牢牢持有白龙马股票是抓住市场投资机会的策略。 当前市场的赚钱效应仍然集中在这些优质白龙马股票上，从长远来看，每个人仍然高度认可其投资价值。
在2016年，我提出了白马股票加行业领导者的概念，该概念高度总结了一组在绩效和行业领先地位方面都不错的优秀公司，主要集中在消费领域和一些领先的技术股。 在过去的几年中，这些白龙马股票已被基金认可，并不断创出新高，带来了强劲的获利效应。
在2019年，我提议消费白马股票是一种值得退休的产品。 白马股票的消费确实表现良好，尤其是三剑客行业中“白酒，药品，食品和饮料”消费的领先股票，其中多数增长了数倍。 这些是值得持有的优质资产，是改革开放40年来的最好成果。 这些公司在激烈的市场竞争中都处于领先地位，许多行业已经形成了寡头垄断的格局。
对于寡头，不再需要打价格战来抢占市场份额。 相反，他们可以精耕细作，改善产品质量和改善客户体验，然后通过改善其他服务来为股东创造相对较高的价值，从而提高毛利率和净利润率。 净资产收益率（也称为ROE），因此这些白龙马股票的投资价值应该是长期的。
现在，A股市场已逐渐进入机构投资者时代。 随着机构投资者比重的提高，基本选股已成为最主流的选股方式。 从根本上看，这些白马股票的投资价值非常明显。 现在，由于严格执行住房的房地产调控政策而没有进行投机，大量的家庭储蓄无法进入房地产市场，他们会选择购买资金进入股票市场。
基金经理获得资金后，只能购买股票池中的股票。 通常，一家基金公司的股票池是300到500支高质量的股票，而股票数量却不超过1000只，这意味着有大量新基金开盘。 只能购买前1,000只股票，而剩余的3000只股票将几乎没有资金支持，这将进一步促进市场分化模式。
A股市场曾经是零售市场，尤其是在2015年之前。当时，散户投资者喜欢的一些主题股和概念股继续上升，但基本面良好的股票表现不佳。 但是，2016年是价值投资的第一年。 我还提出，A股市场将在2016年进入机构投资者时代。只有坚持价值投资并成为公司的良好股东，我们才能抓住A股市场的机遇。
在过去的四年左右的时间里，价值投资已扎根于A股市场并蓬勃发展。 越来越多的人意识到，只有坚持价值投资并选择一家好的公司进行投资，他们才能抓住市场主流的机会。 现在，越来越多的人开始学习价值投资的方法，基础研究的方法并遵循它。学习投资的机构是一个非常好的转变，外资正逐渐流入A股市场。
我建议在2016年跟随外国投资。外国投资通常提倡价值投资和长期投资。 我对外国投资者持有的市值最大的100只股票进行了排序，尤其是前20只股票。 我几乎建议您全部关注这些白龙马股票。 您所要做的就是在互联网上搜索“外国投资者持有的市值最大的前20名股票”，甚至抄袭作业以获得良好的投资回报率。 外国投资等同于从根本上帮助您选择这些股票池，这相当于一个很好的投资参考。
MSCI新兴市场指数中包含A股，该指数中所包含的股票也可以关注。 当然，外资持有的前10名至前20名股票无疑是最值得关注的。 外资相当于用真实的货币向您证明哪些公司是真正进入外资眼中的好公司。 这是一项非常重要的投资。 参考。 尽管许多白龙马股票经历了巨额收益和高获利回吐压力，但这些都是短期波动。 从长远来看，好的公司的投资价值已经是最高的。
资本市场的建立主要是为了实现资源的优化配置，即让资金流向业绩良好的优秀公司，以支持优秀企业的发展。 在2015年之前，A股市场属于零售市场。 大量资金被用于投机一些表现不佳的股票和主题股票，这本身不利于实现市场的资源分配和最优分配功能。
现在，资金已逐渐留给这些表现出色的优秀公司，这样，这些传统的消费类白马股票和新能源和技术等领先股票，这些公司就代表了经济转型的方向，甚至可以改变人类的生活方式，并能促进我国的经济飞跃中等收入陷阱是另一个重要产业。 这些公司获得了更多的资金流入，其市值越来越大，他们可以通过额外的发行和再融资获得有价值的资本，以实现扩张。
资本市场的大规模发展将有利于我国经济的整体去杠杆化。 长期以来，中国企业一直过度依赖银行信贷来发展。 这将使A股市场在未来的直接融资中发挥更大的作用。 有必要增加直接融资的比重。 为了降低经济的总体杠杆作用，需要繁荣的资本市场，并且需要正确的投资理念。
只有当所有投资者和大多数人都意识到一个好公司的股东可以获得良好的投资回报，并且大量资金流入具有良好绩效的价值投资目标时，他们才能正确地引导资金的流向和收益。促进经济转型和经济转型。 产业升级。 这方面将使投资者获得更好的投资回报，并分享中国经济转型的成果。 另一方面，这也有利于降低我国经济的总体杠杆比率，实现逐步去杠杆化并降低系统性金融风险。
对于一家在行业中处于领先地位的优秀公司而言，无疑能够提高其在行业中的地位。 如今，各行各业都已经完成了自由竞争的阶段，进入了寡头垄断的阶段，优秀企业在行业中的地位很难受到挑战。 这将使各行各业，即各行各业的马修效应越来越明显。 收入和利润越来越受到行业领导者的青睐。 对于一些非龙头企业来说，很难获得强大的竞争力。 这非常有利于经济的长远发展，也有利于促进我国经济的转型。
在技术创新方面，由于许多科技公司没有固定资产，没有抵押品，因此很难通过银行贷款获得发展资金。 他们可以在科学技术创新委员会和新兴企业市场上注册并列出。 这样，他们可以通过资本市场融资获得有价值的发展。 资金。 尽管不能说这些技术创新公司都会成功，但是一些具有核心技术和市场开发能力的技术创新公司可能会成功。 尤其是，领先的与消费者相关的技术公司通常会受益于中国是全球最大的消费市场并实现长期发展的优势。 最典型的例子是新能源汽车。
我在2019年提出，新能源汽车取代传统燃料汽车是大势所趋。 新能源汽车就是一个很好的例子。 它们具有技术含量和消费属性，得益于我国成为世界上最大的汽车市场。 大多数新能源汽车公司都获得了良好的订单。 尽管与特斯拉这样的世界级新能源汽车巨头相比，我国的新能源汽车公司之间的差距仍然相对较大，但是由于我们庞大的消费市场，我们仍然可以通过Feeding来使这些新能源汽车公司发展壮大。 ，并带来良好的投资机会。 新能源汽车产业链中的许多公司，包括整车，锂电池产业链以及上游钴和锂资源库存，均表现相对较好，并取得了强劲的盈利效应。
总体而言，A股市场将在春节前继续其春季攻势。 在形成这种盒子冲击模式之后，上证综指将进一步扩大其空间。 建议投资者对市场前景保持信心。 坚定持有白马股票，抢占A股市场黄金十年。
（作者为前海开元基金首席经济学家）
