（原标题：大象跳动百亿级别的部分股权基金的整体表现不错）
在2021年，资金爆炸似乎更加剧烈。 发行市场火爆，旧基金表现良好，催生了越来越多的数百亿基金。 这些大型基金的表现引起了极大的关注。
通常认为，规模庞大是提高基金绩效的障碍，达到数百亿美元的规模，基金绩效更可能变得平庸。 从数据可以看出，在过去的两年中，数百亿活跃的部分股票基金已经很好地抓住了机会，并且其表现令人瞩目。 在爆炸频发的时代，基金公司已经通过机构改革和完善的投资研究系统为更大规模的管理做准备。 然而，过去两年一直是一个连续的结构性牛市，而基金经理的真实水平尚待时间证明。
数百亿的部分股票基金
整体表现正在改善
数据显示，到2020年，数百亿只旧基金的总体回报率是良好的，规模还没有成为业绩的绊脚石。 新成立的活跃部分股票型基金发行量超过100亿只的整体表现也相当不错。
Wind数据显示，截至2020年第三季度末，有42只活跃的部分股权基金在2020年之前成立，规模超过100亿元。 到2020年，这些老基金的平均收益率为57.02％，比同期同类基金的整体收益率高出8个百分点。 其中，吴兴武管理的广发医疗收益率达99.08％，在百亿资金表现中名列第一。 万家产业选拔，E基金蓝筹选拔，银华富豪主题，景顺长城新兴成长等270亿资金。同期产品收益率也超过50％。
从持有优质基金的角度看，它们主要集中在医药，白酒和消费等领先股票上，它们已成为数百亿美元基金超额收益的重要来源。 北京一位中型公共股权投资总监认为，去年数百亿美元的旧基金表现良好，主要是因为该基金的持有方式与市场风格一致。 大型基金对价值投资理念的坚持为基金赢得了丰厚的回报。
实际上，这些表现出色的大型基金的规模更多是由业绩驱动的，而不是在募集期内热销的结果。 在数百亿美元的部分股权基金中，广发医疗股票，中欧医疗混合基金，鹏华新兴产业混合基金，万佳最优混合基金和其他去年净值增长超过60％的基金也从数十亿到2018年底。快速增长到数百亿美元。
从三年业绩来看，截至2018年底，已建立的31百亿只旧基金截至去年年底的平均收益率为120.86％，远远超过了同期的基金业绩。
数百亿美元的旧资金表现良好，2020年新设立的数百亿美元的新资金也表现良好。 Wind数据显示，截至今年1月8日，已经建立了65只活跃的部分股权基金，规模超过100亿只（结合每股股票的统计数据）。 从成立之日起，到2020年，基金发行规模将创历史新高，初始发行规模超过100亿的活跃部分股权基金数量将达到26。 GF稳定且优先持有6个月，其余9种产品在一天之内就被抢购一空，并且全部爆炸。
自成立以来，截至1月8日，这些去年成立的热基金均获得了正收益。 南方增长先锋一天就募集了321亿元人民币，回报率达23.04％。 通用中型价值精选公司紧随其后，在一天之内就筹集了资金，该公司自去年3月成立以来已实现61.46％的回报。
基金公司继续
提高主动管理能力
过去，规模庞大是提高基金绩效的障碍。 但是，从数百亿美元的部分股权基金的业绩来看，“规模是业绩的敌人”的说法已经改变。 这背后是基金公司处理大型产品的努力。
华南某基金公司产品部总监说：“规模的增长确实对基金经理的投资能力提出了更高的要求。 由于高质量投资目标的投资有限，如果规模过大，平均收益将被摊薄。 同时，这些目标的价格将跟随资金的购买。 为了适应大型基金的投资运作，基金公司需要对其现有的管理模式进行调整。 加强积极投资管理的能力建设。”
前海开元基金投资负责人表示，公司现有的投资研究团队可以适应更大的管理规模，并将继续增加投资研究人员的数量，提高研究实力，提高投资研究成果的质量，并努力不断提高管理规模上限。 。
弘德基金研究部主任秦毅表示，无论是过去的还是数百亿的时代，投资研究体系的建设都是基金公司核心竞争力的源泉。 它包括两个方面：一是整个投资研究团队的投资理念和方法的培养，二是投资和研究交流的文化。
拟任银华新嘉基金经理两年的李小星说：“银华基金正在不断改革体制，建立了由核心投资人员，员工持股计划和团队领导的“核心基金经理团队体系”。增量。 激励政策，投资团队实施3到5年的长期投资绩效评估概念。 综合考虑公司的经营状况，团队创收和长期绩效，可以有效地整合公司，团队和个人的利益。 捆绑。”
根据中国通用基金的统计，公司已经形成了较为成熟的大型基金运作体系，投资研究结构是“垂直整合”的。 “领导者+团队系统”组织模型使基金经理有信心和实力来控制大型基金。 就像胡新伟的背后一样，消费团队中的一群“胡新伟”也在争夺。 这种“基于团队的”组织模型和投资研究系统已经成为基金经理个人能力的“放大器”和“加速器”，使基金经理的投资研究框架可以“复制”并继续发展。