2021年，A股市场将迎来“良好的开端”。 数据显示，截至1月8日，三大股指本周累计上涨超过2％，ChiNext指数的增长率超过6％。 面对少量的基金“组合”，领先股屡屡创出新高，而多数个股却逆势下跌，投资者对后市的看法进一步增加。
《中国证券报》的记者梳理了各大券商的最新研究报告，发现大多数券商认为，很难在春节之前看到领先股的崩盘，但第二和第三季度的投机性“分组”第三线品种可能会加速崩溃。 A股“春季动荡”市场将继续，但短期冲击或加剧。 在2021年，投资业务应集中在指数和结构上。 在配置方面，除了以前一直很乐观的亲周期性部门之外，军事工业的四大循环，可选消费，技术和大型金融也引起了很多关注。
领先股票的集中度有望提高
2021年第一周，A股市场最明显的特征是“个人股没有上涨，但指数却上涨了”-少数权重显着且市值高的领先股继续上涨，推动了指数较高，这些领先股票通常由“团体”股票提供资金。 同时，大多数股票下跌。
数据显示，截至1月4日收盘，上证指数上涨了3500点，深交所和创业板指数均创下了五年半新高，但有1100多只下跌。 1月5日，三大股指再次收盘下跌。 现有近2,400只股票； 1月7日，三大股指继续上涨，下跌股数增至近3,300，这意味着当天有近80％的股票下跌。 但是，白酒，军工，化学工业和食品等多个领域的领先股票的股价本周几次创出或创下了历史新高。
随着市场的分化，市场对“分组”的持续争论日益激烈。
国生证券首席策略师张其耀认为，将资金“分给”领导者是制度化的必然趋势，而且这种趋势正在开始显现。 “自2018年以来，A股市场正经历由机构基金牵头的一轮史无前例的历史性变化。过去几轮“分组”的机械参考纯粹是“雕琢的剑和剑”。对于成熟的海外市场， A股基金集中在领导者上。这一过程还远远没有结束，未来领导者的集中度将大大提高。”
国泰君安证券首席策略分析师陈宪顺认为，无风险利率下行预期的“自下而上选股”分配策略是当前集团的核心要素，这在春节前很难见到。 “当前的微小流动性超出了预期。这部分流动性进入基金而不是直接进入市场。基金的边际定价决定了市场的方向和结构。专业投资者的思维推论将包括各种考虑到2021年宏观流动性转移等因素，在这种情况下，高质量的业务流程和确定的领导者已成为“分组”的核心方向。”
一些券商分析师还指出，并不是所有的个股“集团”都会持续下去。 中信证券首席战略分析师秦培京认为，年初增量资金的集中将带动市场冲动性上升趋势和结构性分化。 高质量的A股公司继续享受估值溢价是不可避免的趋势。 但是，随着增量资金开设仓位的紧迫性的降低，差异化程度将得到缓解，市场上升和差异化的步伐将放缓，回到缓慢上升的状态，并且机构可能会进行密集的仓位调整。导致二线和三线品种的投机性“分组”加速崩溃。
短期冲击或增加
最近，投资者对“除夕”和“春季骚动”进行了热烈讨论。 A股在2021年第一周的表现为其增添了些许美感。
2020年11月，张其耀明确表示他对除夕市场持乐观态度。 他认为，除夕市场将继续得到诠释，其风格正在向增长转变。 随着2021年流行病的影响减弱，经济基本面和市场流动性都将恢复从宏观经济向微观经济下滑的趋势。 机构优势突出，来自叠加机构的增量资金继续流入。“机构牛市”和“结构牛市”市场将继续。
广发证券（GF Securities）战略的首席分析师戴康（Dai Kang）认为，宽松的流动性推动了“春季动荡”。 在流动性环境没有发生显着变化之前，A股仍处于动荡时期，但是A股指数的当前表现和盈利范围难以维持。 短期市场动荡加剧，然后广度增加将两者联系在一起。
“从历史经验来看，’指数上升+资金广度下降’的分歧通常不会超过10周。在那之后，指数的趋势和利润广度往往会通过短期调整产生共鸣。作为业绩预期并且估价与阶段性失衡程度相匹配，其他具有获利效应的部门将转移资金，以便纠正偏差。” 戴康相信。
中金公司首席策略师王汉峰指出，A股市场在今年第一周明显有所区别，短期市场情绪可能在波动中继续升温。 同时，整体市场估值不低，沪深300指数已升至13.6。 时间，处于历史较高水平（历史平均值为12.6倍）。 非金融部分是20.9倍，接近历史平均值的两倍标准差。
王汉峰认为，基于历史数据，在这样的估值水平下，未来12个月对该指数的回报率不会抱有很高的期望。 从中期来看，建议注意市场波动加剧的风险。 纵观全年，2021年的市场投资应为“轻指标，重结构”。
据Essence证券首席策略分析师陈果表示，自2020年12月以来流动性的小幅改善已经提前启动了“春季市场”。 目前，全球流行病存在一定程度的不确定性，宽松的流动性环境有望继续； 因此，可能会对某些价格上涨品种带来新的投资机会。
四大布局机会
关于市场前景，秦佩京表示，从业务角度出发，建议重点关注有色金属，汽车，家电，家电等行业。 从长期增长的角度来看，建议着重于技术，国防，粮食，能源和资源的“五大安全”战略布局。 仍然有具有成本效益的品种，包括半导体，消费电子产品，种植链和种子，军事工业等； 从策略上增加更具成本效益的香港股票的配置，重点是互联网，消费电子，教育，农业，上游原材料和金融部门。
陈宪顺说，在经济蓬勃发展的今天，军工行业全年都有机遇。 此外，他对短期繁荣较高的银行和经纪行业感到乐观。 从中期来看，我们将继续对“三朵金花”持乐观态度：一是铜，铝，石油化工和基础化学品。 第二个是可选消费领域中的酒店旅游，化妆品，酒类，汽车和家用电器； 第三是新能源技术。
Daikang提出了三条主线：一是疫苗交易下的出口链和旅游链的“可选消费”，例如汽车，休闲服务和家用电器。 第二是有色金属，半导体，新能源等亲周期性和技术领域“价格上涨”的主线。 第三是在经济转折点确认的大型金融部门（银行，非银行）的低估和加权偏低。 主题投资建议着重于国有企业的改革。
张其耀建议配置三大主线：一是军事，新能源，半导体等行业的增长方向；二是军事，新能源，半导体等行业的增长方向。 二是经济性较高的新能源汽车，光伏风电，机械，医药，酒类和电子产品。 第三是全球经济的共振复苏。有色金属，机械，石油和石化领域的推动。
王汉峰建议关注以下结构领域：一是新能源和新能源汽车产业链的中上游。 其次，是诸如电子半导体之类的技术硬件的自下而上，讨价还价的机会； 第三，消费，包括家用电器，汽车和零售部件，家具，酒店，其他可选消费，食品和饮料，药品等； 第四，在周期性行业中，要注意一些可能持续改善且估值较低的金属原材料和原油产业链。
陈果建议，该行业可以集中在军事工业，农业，化学工业，有色金属，电子产品（微型LED，半导体，苹果连锁店），新能源汽车，光伏，白电，机械，证券公司等。 该主题可以集中在碳中和，生物育种，高端制造等方面。
（主编：姜宁录）