原标题：春节前A股抱团难解体？ 领先的泡沫变得正常吗？机构辩论A股控股集团市场
概要
[A-share Baotuan is difficult to disintegrate before the Spring Festival? The leading bubble becomes normal? Institutions strongly debate the A-share holding group market]1月4日至1月8日的市场使许多投资者感到沮丧。 尽管指数市场良好，但各个股票却存在高度差异。 包团的大盘股普遍上涨，而中小盘股被资金抛弃。 A股价格比率曾经达到1：5； 但是，它在1月8日有所改善，价格比率接近1：1。 那么，抱团市场会继续吗？ 大量新基金会加剧了这一趋势吗？ 该机构对此有何看法？ （《 21世纪经济报道》）
自年初以来，抱团库存的上升已成为市场关注的焦点。 “崩溃”上升的第28个作用越来越强。
1月4日至1月8日的市场压低了许多投资者。 尽管指数市场良好，但各个股票却具有高度差异性。 包团的大盘股普遍上涨，而中小盘股被资金抛弃。 A股价格比率曾经达到1：5； 但是，它在1月8日有所改善，价格比率接近1：1。
那么，抱团市场会继续吗？新基金会加剧这种趋势吗？ 该机构对此有何看法？
龙头公司保费将成为常态吗？
“我们进行了部分由高至低的操作，并改变了一些大型的市值股票，这些股票对第二和第三层的涨幅太大。性能门票相对划算。 “华南地区的一位私募股权投资人周日告诉记者。
“但是我不敢完全转换，因为我担心我会被打得太厉害，所以我应该跟上市场的步伐。” 他补充说：“上一次我在交换新能源时赚了很多钱，一方面，这是市场的情绪。如果您没有足够的知识，那么组织就不会那么容易崩溃；另一方面，可以说您对这个行业没有足够的了解。”
与买家的纠缠相比，许多卖家表示，该集团很难解散一段时间，好公司的溢价将成为常态。
国泰君安首席战略官分析员陈宪顺周末最新发布研究报告据说春节前抱团的风格可能很难转变，一方面，目前主导市场的边际资本在国内，而在无风险的地方利率向下的期望将资金带入市场； 另一方面，在出现流动性拐点之前，利润稳定性，跟踪质量和竞争格局的改善是考虑增加资金的前提。 它表示，在长期投资周期中，首选仍然是蓝筹领先股票。
在周末，头经纪业务中国证券研究所所长吴超也作了类似的表态。
她在接受媒体采访时说，好的公司和差的公司之间的区别是实行注册制度的必然结果。 未来，A股港股走势将十分明显。 可能很难看到好公司与坏公司之间的估值趋同。
吴超认为，从2018年至今，市场机构的行为越来越明显，这导致持仓量大的白马股票的不断上涨。 她想，过去两年实际上是整个市场核心资产的泡沫。 背后的原因是领导者企业增长的确定性。由于饮食，TMT等的创新周期不同，其领导者的变更周期也不同，但“水龙头可能会改变，但水龙头的气泡不会改变。”
中国证券首席战略家张玉龙也持相同观点。 他认为风格差异化的过程将继续。 机构投资者开始主导整个边际定价。 从2018年至今，强大的研究能力公开发售基金进一步占领市场。 每个人的注意力都集中在具有长期可持续增长能力的公司上。
张玉龙说保团现在发现，机构投资者已集中精力购买一些领先公司，但它们中是否存在泡沫值得怀疑。 从长远来看，许多公司的估值仍然相对合理。 尤其是对于那些独特，具有长期竞争力并加深了护城河的公司而言，它们的估值并不高。
他认为，将来，好公司与差公司之间的估值差异趋势不会收敛，但会增加。
机构资金加速进入市场会加剧领先泡沫吗？
从上述卖方的角度来看，机构资金的不断进入市场已经成为领先公司溢价的重要推动力。
记者先前报道说，自2021年1月7日起，是新年以来的4个工作日，分享仅29基金发行。 据渠道测算，仅爆炸性资金中的8家流入资金就达到1300亿元。一月份将发行的新基金数量将达到100，而目前将发行315支新基金。
“公开发售筹集的资金越多，发言权就越强。实际上，我们在日常投资中会感觉到这种头疼的事，让我们不要谈论其他，而是去拥有强大财务实力的机构研究，董事会主席将进行讨论，而一般组织将担任董事会秘书。 如果没有违反，则信息鸿沟已经形成。 更不用说用脚投票进行实际投资了。 即使不是大型金融机构所针对的公司也将具有性价比。 左边的价值投资不容易做到。 深圳市一位中型私募股权人士说。
总部组织的声音越来越多地影响其他组织的行为。 “事实上，自去年以来，这种情况变得更加明显。大市场集中在交易量最大的一些股票中。我们现在也关注人头基金的动态。以热钱为主导的炒作风越来越越来越难据我所知，以前没有主题中国的热钱或小型机构也已经发生了变化。行业逻辑占主导地位，这实际上需要资源，而总公司的研究能力必须在我们之上，而不是没有头脑。 “以上私募股权消息人士表示。
西部证券一月份公开发行的行业基金统计数据显示，大多数新发行的行业基金集中在技术，医药和新能源汽车上。 这些都是包团库存集中的行业。
那么，越来越多的公共筹款项目进入市场，将使包团市场持续发展吗？
九鱼清泉科技有限公司首席投资官陈家河提出了不同的看法。
据他介绍，机构分组的良性循环的路径是这样的：一些机构投资者密集地购买了一些高质量公司的股票。 这些公司的股票由于大量购买而急剧上升，其估值已达到PE（市盈率）的60至70倍，甚至是PE的数百倍。价钱因此，机构投资者的业绩不断上升，其表现明显优于市场，随着业绩的增长，新发行资金等的增加。产品在市场上也很受欢迎，因此有更多新的现金周转进入市场后，这些资金再次投资于相同高质量公司的股票，导致这些公司的股票价格继续上涨。
但，在上述机构投资者分组的积极周期中，尽管这种积极周期看似完美，但它不会像永动机一样持续下去。目前看来完美的积极的周期性过程可能由于多种因素而被打破：它可能是一家上市公司利润增长不符合投资者的预期，导致人们停止购买。 可能是大型上市公司股东我觉得股票价格太贵了，所以我减少了持有量以套现，或者额外发行，导致库存供应大量增加，超出了购买资金的能力； 可能有些机构投资者认为股票价格过高，于是他们开始在同业之前减少持股，最终导致稳固的集团持股结构崩溃； 该消息可能导致市场短暂下跌，有利可图的投资者开始争先恐后逃离。 也可能是监管者担心市场问题，并提醒投资者注意风险等。
他说，在上述可能性中，我们很难预测这些因素中的哪些。 最终，一种恢复赚钱的方式变得容易，机构投资者的表现优于市场，这似乎很容易，这又恢复了正常的市场法则。 。 但是，我们可以确定资本市场无法像永动机一样，从社会生产的实际价值中创造稳定的财富流。 当财富失去价值，似乎像永动机一样涌出时，投资者应该更加意识到正周期反转之后可能产生的风险。
（来源：《 21世纪经济报道》）
（负责人：DF075）
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