原标题：“眼泪”的牛市还是“更好”的A股？ 领先的溢价变得越来越有吸引力，但是没有人对中小型股感兴趣！ 抱团市场能持续多久？
概要
[A “tear” bull market or “better” A shares? Leading premiums are increasingly attracting small and medium-sized caps but no one cares.]资金集中在高质量的个人股票上是登记制度的必然结果。 一些业内人士还表示，过去几十年在A股市场形成的IPO信念正在被打破。 高级投资银行家王继岳预测，再过一两年，市场差异化将进一步降低公司对上市的期望，而首次公开募股可能不再被视为成功登陆公司的终结。 （经纪中国）
跨部成交逐步分化！
1月8日，两个城市的营业额为1.13万亿，连续5个交易日突破1万亿。龙脊股份，东方财富，五粮液，贵州茅台，中国平安当天有5只股票的成交量超过100亿只，但同时有2452只股票当天没有超过1亿只！事实上，随着登记制度的不断完善和洗礼的洗礼过去两年的结构性市场，A股市场交易的差异变得越来越明显。
数据显示，到2020年，东方财富，中国平安，贵州茅台，中信证券，京东方A，五粮液6只股票的年成交量超过万亿美元，仅这6只股票就占了A股市场年成交量的3.6％！ 同时，年营业额不足百亿元的股票有755只。 在过去的三个月中分享807只股票的日均成交量不足3000万元，日均成交量不足1800万元，说明A股交易的差异性正在逐步显现。
资金集中在高质量的个人股票中是注册制度的必然结果。 一些业内人士还表示，过去几十年在A股市场形成的IPO信念已经被打破，资深投资银行家王继岳预测一到两年内市场差异将进一步缩小。企业预期上市，IPO可能不再被视为企业成功登陆的终结。
A股流动性正在分化
1月8日，上海和深圳市场的成交量为1.13万亿，连续5个交易日超过1万亿。 那天，龙脊股份，东方财富，五粮液，贵州茅台，中国平安当日有5只股票的成交量超过100亿龙脊股份单只股票的成交额就高达140亿元。 但同时，成交额不足亿元的股票有2452只，成交额不足1000万的股票甚至有249只！
如果您查看时间，则数据显示东方财富，中国平安，贵州茅台，中信证券，京东方A2020年，五粮液股票的六只股票的总成交量将超过万亿大关。 实际上，仅这六只股票就占了A股市场年营业额的3.6％。 但与此同时，有755只股票，年交易额不到100亿元。
截至2021年1月8日，最近三个月，共有800只股票的日均交易量不足3000万元，其日均交易量不足1800万元，表明A股票交易正在逐渐兴起。交易量低通常意味着单个股票在减少持有量方面会遇到困难，不仅是大型股票。股东，甚至一些机构投资投资者减持股份也很困难-以前，许多投资者投资了NEEQ股票基金我陷入了因流动性不足而导致的赎回危机。
另一组数据显示，随着A股上市公司随着2020年的快速扩张，低周转库存被资金进一步抛弃。 数据显示，2020年成交量最低的100只股票合计2082.34亿元，仅占206万亿元总成交额的0.10％。 在2018年和2019年，这一比例分别为0.24％和0.22％。
从周转率从角度看，“干旱造成的死亡和涝灾造成的死亡”的情况也很明显。 到2020年，有331只股票的周转率（基于自由流通股数计算）高于20倍。米德兰新材料年营业额高达411次，而2020年10月刚刚上市新c第九公司的年营业额达到了106倍。 大多数股票的年周转率是5到20倍。 同时，有115只股票的年周转率不超过2倍。
抱团市场会持续1-2个月吗？
机构基金的分组也加剧了单个股票的内部分配。 “ 12月，国内市场整体波动，但内部分化很大，成群现象越来越强烈。恒强的强势特征非常明显。单个股票的正收益率只有27 ％，大多数股票的表现均不及指数。”分析员于秀文说，在该行业中，消费，医药和新能源等基金分组行业相对较强，而金融房地产和黑色周期相对暗淡。
1月8日，中国证券该研究所所长吴超也表示，从2018年至今，整个市场的制度行为越来越明显。新基金它仍然是增量资金，零售市场正在逐步向制度化发展，这导致了重量级白马股票的不断增加。市场价值约500亿元人民币的公司未来可能会进一步分化，很难看到好坏公司之间的估值趋同。 过去两年的市场泡沫尚未划分为各个行业，而是整个市场核心资产的泡沫。 这背后隐含着领先公司成长的确定性。吴超说，领导者可能会改变，但领导者的泡沫不会改变。
东吴证券陈力在最新分析中指出，这样的市场将持续1-2个月。 从中长期来看，投资者确实应该将研究重点放在优质公司上。 好的公司会变得更好，而收益更大的公司会获得更大的收益。 “更强”的可能性大于“反击”的可能性。在200个“黄金”公司中寻找“钻石”比在4,000个“粉砂”中寻找“黄金”更具成本效益。
登记制度打破了IPO信念
在过去的几十年中，一个接连的IPO神话使许多企业主坚信“上市，解除禁令和实现”财富自由三部曲。但是，在当前交易差异化趋势下，股票能否禁令到期后被出售已经成为许多大股东担心的问题。
根据招商证券据统计，2021年禁令的规模仍相对较高，约为4.5万亿元，其中主板2.1万亿元，中小板5734亿元，创业董事会1.12万亿元，科技创新局6998亿元。 其中，约有3.4万亿美元是该禁令的第一个版本，1.11万亿美元是该禁令的固定增加额，其他116亿个禁令。 可以看出，第一次释放仍然是主要压力。
但应注意的是，注册制度给A股带来了更多变化，例如市场化价钱机制接下来，更多的新股正在经历破发。 数据显示，到2020年，共有396股新股成功登陆A股市场。 截至1月8日收盘，共有33股新股价格跌破发行价，相对于发行价累计增发83股新股不超过30％。在33宗IPO中，有15宗新股科技创新板股票，其中那些在2020年8月上市国泰生物跌幅最大的是，最新收盘价为每股85.5元，相比发行价已经下跌了35.93％。
兴业证券首席战略分析师王德伦预测，到2021年，科技创新委员会内部将出现“牛股”和“神仙股”的巨大分歧。 交易者结构是相对优化的。 上市和退市改革后，资本市场的“自来水”将变得更加顺畅，公司将在优胜劣汰中更快地生存。 科技创新委员会可能会在其他部门之前实现“香港股市和美国股市”，并且公司营业额的前10％已超过70％。
除了不再列为人想像中国是如此平稳，退市政策的改善不断质疑IPO的信念。 “在登记制度下，’广泛进入和广泛退出’上市和退市标准对投资者的投资和研究能力提出了更高的要求，具有较强研究和投资能力的机构投资者将更有可能获得市场青睐。”天丰证券金融工程首席分析师吴宪兴表示，根据新的退市规定，市值较小且交易不活跃的公司以及长期管理不善的公司继续依赖外部输血并出售资产以避免退市，将面临退市风险。
尽管似乎仍有561家公司在排队等候（“暂停审核”除外）去会议，另有229家公司通过了会议但尚未完成上市，这表明公司的上市热情仍然很高。但是，应该指出的是，到2020年，只有396只新股上市。股票公司要在市场上上市可能需要两年时间才能成功消化它们。 随着A股市场的逐渐成熟和差异化，未来是否会有如此多的公司仍采用“上市”作为标准，这可能需要一个问号。
“市场差异化将降低某些公司上市的收益和期望，并在一定程度上影响公司的上市热情。这是注册制度的必然结果。” 高级投资银行家王继岳判断，在一两年内，这种趋势将变得更大。 显然，IPO可能不再被视为公司成功登陆的终结。
（文章来源：经纪业务中国）
（负责人：DF150）
郑重声明：Oriental Fortune.com发布此信息的目的是传播更多信息，而与该立场无关。