2020年充满挑战和考验。 房地产市场以“抗击流行病”，“三红线”，“不投机谋生的住房”和“蛋壳雷声”告一段落。 费率，服务声誉，规模和质量都经受了前所未有的考验。 在这种情况下，房地产公司开始以各种方式筹集资金，以应对未来可能的市场变化。
根据壳牌研究院的统计，到2020年，房地产企业境内外债券融资将累计约11,312.30亿元，规模再创历史新高，同比增长3％。 从房地产公司的融资总额来看，恒大的年度债券发行量为592亿元，位居第一，碧桂园的发行量为442亿元，其次为债券发行，307亿元的发行量为第二。
12月份，单月融资规模达到841亿元，比11月份的835亿元增长了0.7％。
其中，境内债券包括厦门建发公司发行的15亿元公司债券，利率为4.59％。 金融街25.3亿元中期票据，利率3.97％； 中国航运企业发行15亿元中期票据，利率3.60％； 金茂集团成功发行5亿元中期票据，利率3.28％等。
海外美元债券包括新城控股发行的4.5亿美元债券，利率为4.8％； Logan Group发行的3亿美元债券，利率为4.85％； 融信中国发行的1.5亿美元债券，利率为5.25％； 佳兆业的两张总值为4亿美元的债券，两者的利率均为6.5％，依此类推。
全年房地产企业融资规模增速大幅下降
由于这一流行病的影响，房地产公司的资金回报速度有所放缓。 对于高周转的房地产行业，开发商将不可避免地通过债券等融资渠道解决现金流问题。
从融资规模来看，到2020年融资规模将有所增长。壳牌研究院的统计数据显示，2020年，房地产公司国内外债券融资将累计达到约12.132亿元，累计同比增长达到3％，规模达到了历史新高。
但是，增速大幅下降，增速与2019年同期相比下降了10个百分点。这主要是由于国家金融调控政策的影响，金融体系的稳定促进了经济的平稳增长。房地产业健康发展。
壳牌研究院认为，2020年国内融资渠道将基本平稳。但是，在风险防范的背景下，预计房地产债券融资的难度将继续上升。 2021年，在新的融资法规扩大的影响下，更多的房地产公司将主动“减轻负担”，全年融资规模仍将较低。
国内融资主导了海外债券市场的低迷
从融资结构的角度来看，国内融资将在2020年占主导地位，海外债券市场将不景气。 这是由于有效控制了国内流行病，而海外流行病仍在继续，融资环境不容乐观。
根据壳牌研究院的统计，2020年国内融资规模约为7613亿元，同比增长21.3％，国内债券规模占63％; 到2020年，境外债券发行规模约为4519亿元，同比下降18.3％。 该比率约为37％，比2019年下降了10个百分点。
壳牌研究院预测，到2021年，房地产行业将受到新的融资法规和贷款集中管理的影响，并且国内融资将在一定程度上具有流动性。
整体较低的融资成本继续优化财务结构
融资成本是房地产企业财务风险的外部反映。 壳牌研究所表示，2020年全年的国内平均票息率达到2015年以来的最低点。
从企业性质差异的结构来看，2020年，中央企业和国有企业的国内平均票面利率为4.08％，非中央企业和国有房地产企业的平均国内票面利率为4.08％。房地产企业为5.51％； 从国内债券类型来看，超短期融资券更为突出，超短期融资券于2020年大幅下降至3.06％，主要是远期发行的超短期融资券增加所致。房地产公司在上半年疫情暴发后在融资窗口中。
壳牌研究院预测，2021年的国内融资成本将延续到2020年底年终结转的趋势，海外债券市场将保持不确定的预期，短期票息率将大幅波动。
此外，许多房地产公司在11月赎回了2021年到期的美元债务，并重新发现了价格较低的美元债务。 该公司的美元融资成本是历史上最低的。
中原地产首席分析师张大为认为，房地产公司越来越重视国内融资。 总体而言，年内房地产企业融资稳定，融资成本处于历史低位。
2021年，房地产公司因债务而打破的数万亿债务偿还压力上升
“成千上万的安第斯广厦人，世界充满欢乐”……自古以来，一所房屋不仅是中国人的家，而且还代表着人们的幸福和归属感。
为了使住房回归住房的本质，中央政府一再强调“不投机炒房”，实行审慎的房地产金融管理制度，增强了房地产公司融资的市场化，规范化和透明度。 2020年8月，它提出了“三个规则”。 “红线”，并于2020年12月31日同时提出“两条红线”。
房地产企业的融资监管政策更加严格，新的融资法规对房地产企业债券融资末端的影响逐渐显现，短期内整体债券发行规模的增长将受到抑制。 同时，随着到期债务高峰的到来，房地产公司偿还债务的压力越来越大。
根据壳牌研究所的数据，房地产公司2021年的债务到期额（不包括2021年将发行的超短期债券）预计将达到12448亿元，同比增长36 ％，突破万亿大关的历史性突破，达到1.2万亿元房地产企业的还债压力持续上升。
壳牌研究所表示，在周期性影响下，预计在未来3-5年内，房地产公司的债券融资到期日将能够实现大幅下降，并且房地产公司的现金流将保持紧张。接下来的几年。
（主编：崔瑞婷）
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