概要
[Hong Kong stocks afternoon review: Hang Seng Index fell 0.43% and bank stocks bucked the trend]香港主要股指今天上午全面关闭。 恒生指数跌0.43％，至27,571点，恒生科技指数跌2.96％，至8355点。 盘面上，电信股大幅下跌，中国联通和中国电信下跌超过8％； 大型科技股也全线暴跌，阿里和腾讯跌幅均超过4％。 银行股逆势而上，渣打银行上涨超过7％。 恒生银行涨逾4％，汇丰控股涨逾3％； 保险股，汽车股，铜矿股和煤炭股普遍活跃。
早上，香港主要股指全面关闭。 恒生指数跌0.43％，至27,571点，恒生科技指数跌2.96％，至8355点。 从盘面上看，电信股大幅下跌，中国联通和中国电信下跌超过8％； 大型科技股也全线暴跌，阿里和腾讯均下跌逾4％。银行该股逆势上涨，渣打集团涨幅超过7％，恒生银行涨幅超过4％，汇丰控股涨幅超过3％；保险股票，汽车股，铜矿股和煤炭股普遍活跃。
展望未来，中金公司预测2021年香港股市的非系统性指数水平牛市，重点是结构性机会。 现在，对香港股市保持乐观是“共识”。 尽管香港股票指数可能会取得年度正收益并优于A股，但由于政策的逐步退出，结构性机会可能比指数表现要强得多。
花旗银行银行今年将香港恒生指数的目标点从之前预测的28414点提高到30054点，提高6％。 这意味着恒生指数在未来12个月中可能具有11％的潜在上涨空间。乐观的原因是，在新的冠状肺炎疫苗推出后，经济有望复苏。利润预测更乐观的是，预计2021年恒指成份股的每股收益增长率将为18.8％。
中信证券据说，与A股相比，2021年的香港股票可能具有更高的成本效益配置。 在流动性方面，香港股票比A股更具优势。 同时，目前港股的估值环境相对较好，这也有利于凸显港股的价值。
招商证券人们认为，疲弱的美元周期将导致2021年国内经济复苏，人民币资产受益，开放程度更高的香港股票有望从全球市场获得更大收益现金周转进去。 全球和国内经济改善，企业收入加速增长，流动性减弱。 在这样的环境下，香港股票更可能跑赢A股。 加上港股的估值优势以及越来越多的中国概念股重返香港二级上市，香港股票比A股更具吸引力。 近年来，国内资金越来越关注香港股票的配置，而北水南勇很有可能在2021年继续下去。
国盛证券表示，在2020年新皇冠疫情和全球风险偏好下降的影响下，尽管香港股市具有以恒生科技指数为代表的结构性亮点，但整体表现仍处于较低水平在主要的全球市场中。 但是到了2021年，受全球经济共振复苏，风险偏好上升以及南向和海外资金共同流入等多种因素的驱动，香港股市将迎来“明显”的牛市。
上海长健投资有限公司总经理唐竹仪表示，他对2021年港股的投资机会更为乐观。首先，香港股市的估值水平较低，其次，港股将在香港上市。 2021。公司通常预计利润水平将增加20％。 如果能够实现这一期望，那么到2021年，香港市场将有更好的机会。
兴业证券全球首席战略分析员张义东表示，到2021年，港股将成为价值重估和创新增长驱动的指数牛市，预计将超过20％。 A股市场不是熊市，资本也不如香港股市。 还有更多的冲击。 年度K线可能是阴影较小的小阳线。 预计香港股市牛市将呈现两条主要路径：经济复苏推动的价值重估市场将持续到至少第一季度。 此外，在2021年中之后，市场的主题仍将回归中国高质量发展的长期趋势。 和主要轨道。
国信证券相信今年的恒指成份股已加入高成长技术的领导者行列，有望大大增加恒指的估值。 目前的估值不能反映对未来两年的乐观预期。那斯达克指数S＆P 500和Stoxx Europe 50指数的动态市盈率分别为44.0倍，26.2倍和23.0倍。 香港股票相对便宜。
景顺长城基金据认为，从目前的角度来看，短期内将继续保持2021年的市场风格重新平衡。 实际上，在过去的两年中，市场主要为估值上升赚钱，随后的市场可能会为公司利润增长赚钱。 但是，从长期来看，A股长期收益率较高的行业仍集中在技术，医药和消费升级领域。基本效果在低估值和海外资金流入等多种因素的影响下，港股目前的投资表现出色。
CMB International表示，市场已经在期待2021年的复苏。这从多个周期性指标可以明显看出。 通货膨胀预期也随着对经济复苏的预期而反弹，尤其是在全球主要中央银行的积极反应中。货币受宽松政策支持。 预计企业收益也将跟随经济复苏。 市场估计，到2021年，美国股票，A股和香港股票的收益将增长近20％。以市盈率作为恒生指数和国有企业指数估值方法以2021年和2022年的预测收益平均值作为基准，以反映市场对市场将集中在流行病爆发后收益正常化的预期。 恒生指数的目标市盈率为10倍至12.7倍，目标范围为23,600至30,000，相当于潜在升幅达13％。
国信证券在2021年将恒生指数的目标范围设定为36000-37000点。目前，上游周期包括有色金属，煤炭，原油，大财务随着全球经济的回暖和整体的回暖，该行业正在经历估值恢复产品市场的兴起和活跃的市场，为这些行业带来了2021年的机遇；房地产，汽车，家用电器，餐饮/旅游，造纸，纺织服装，教育和机械设备现在处于正确的位置。 他们将在21年上半年和2021年第二季度之后继续保持强劲势头，生产者价格指数上升将逐渐导致他们利润受挤压，中游行业在下半年的吸引力减弱；互联网，云计算/ SAAS，芯片和消费类电子产品目前的价值更高，而调整是为了显示出更好的性价比。
瑞银财富（UBS Wealth）认为，新的冠状疫苗有机会上市，全球和中国的经济复苏，财政刺激措施以及极低的利率等等价钱构成支撑，但自第三季度以来，MSCI香港指数反弹超过10％，这已经显示出很多有利可图因素，估值水平不具吸引力。 目前，香港股票的远期市盈率略高于5年平均值，而市净率则接近5年平均值。 据估计，MSCI香港指数的2021年盈利增长将强劲反弹21％，这意味着在2019年至2022年之间，预计每年的每股盈利增长将在5％至6％之间。基本面限制了估值的大幅增长，预计到2021年，香港股市将温和上涨8％至10％。
摩根士丹利根据已公布的报告，香港股票评级被上调至“增持”，2021年底的目标价也被上调至28,700点，国企指数的目标价则上升至11,400点。 继续对中国和日本股市的前景感到乐观。 预计中国股市将继续跑赢大盘，但利润率将不及2020年。摩根士丹利（Morgan Stanley）重申对互联网，非必需消费品，原料和行业为了使该行业“增持”，它还将医疗股提高到“增持”。 能源和金融股维持“减持”； 降低了技术硬件和半导体股票的评级，以“与市场同步”。
（文章来源：东方财富研究中心）
（负责人：DF078）
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