路透上海1月6日电－面对美元持续疲软和人民币升值，全球宽松政策带来了持续的资本流入。 中国监管机构最近采取了一系列措施，包括增加汇率灵活性，同时鼓励资本外流和减少资本外流。 中央银行于周二晚将国内企业境外贷款的宏观审慎调整系数从0.3提高至0.5，以期实现双向资本平衡流动。
但是，市场人士也指出，该政策更能体现本币的优先地位，有利于促进人民币国际化。 但该政策更多是关于监管机构对市场释放积极的“控制”态度，其实际效果相对有限。 当然，监管部门仍在采取多种措施，通过联合打击来稳定市场预期。
中国银行研究所研究员王有新说：“这项业务是相对利基的。目前，大多数公司还没有充分利用其海外贷款额度。配额额度的增加更是一个信号意义。”
一家外国银行交易员还指出，该政策是放宽上限，在一定程度上有助于减少企业结汇的需求，并减少结汇。 “但是据估计，这种影响相对有限，这是监管机构的态度。”
内资企业的境外贷款，是指内资企业通过结算银行向境外企业贷款人民币资金，或者通过企业集团金融公司委托贷款，通过结算银行向境外企业贷款人民币资金的行为。
公司财务部门的一位人士说：“出口公司结算外汇确实非常困难，尤其是如果它们以前从未锁定过外汇，” 一些公司可以在没有跨境资本池的情况下将资金转移到海外。 。
中央银行周一宣布了最新政策，将外币贷款余额的货币换算系数从0调整为0.5。 中央银行2016年《关于进一步明确境内企业人民币境外贷款业务有关问题的通知》指出，企业境外贷款余额上限=最近经审计的所有者权益*审慎的调整系数。
而企业的境外贷款余额= ∑境外贷款余额+ ∑提前还款额*（1 +提前还款天数/合同天数）+ ∑外币境外贷款余额*货币换算系数。
根据最新调整：宏观审慎调整系数为0.5； 货币转换因子为0.5（以前的调整系数为0.3，转换因子为0），人民币境外贷款金额为国内实体所有者权益的50％，但选择了外币贷款配额将下降至33％[50%/(100%+505)]。
王有新说：“这相当于调整16年政策的两个公式中的系数。” “如果选择外币贷款，配额将比人民币更多，以鼓励企业更多地使用人民币并减少外币贷款。”
**组合拳**
在人民币持续升值的背景下，监管继续发挥多种作用，包括将长途购买的风险准备金率降低至零，消除中价的反周期因素，包括降低去年12月中旬对跨境融资的宏观审慎调整参数等。通过市场和政策组合的调整，汇率将发挥其“稳定剂”的作用。
一家中国银行的交易员表示：“最近，央行已采取了许多行动，但也希望人民币能够双向波动。” 当然，这种趋势过于单方面，需要及时加以纠正。
在2021年的第一个交易日，人民币兑美元汇率立即飙升了1.2％以上，创下了30多个月的新高。 周二，人民币在早盘交易中继续保持单边强势。 稍早上涨，最后收盘小幅下跌。
在剧烈的市场动荡之后，市场押注单方面的升值将会缓解，但是美元的普遍疲软仍然是市场的共识。 调整后，人民币可能仍会再次升值，一些交易员将调整视为“乘车”的机会-继续集会清算。
中国银行证券首席经济学家关涛在几天前写道，如果汇率不喜欢过度波动，那么外汇政策无非就是增加外汇储备，扩大资本流出或限制资本流入。
他还预测，到2021年，监管水平可能会继续发挥外汇组合的作用-“增加汇率灵活性+扩大资本流出+调节资本流入”。 （完）