原标题：[机构会诊]A股放量突破“春季动荡”市场已经开始？资料来源：文华财经
在今年年底和年初，沉寂已久的A股终于开始发动攻势。 经过一周的上涨，他们最终达到了3500点。
重新开始集会，成交额突破万亿元。 A股强劲的原因是什么？ “春季躁动”开始了吗？ 2021年股市将是什么样？
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在今年年底和年初，A股终于突破了五个月的波动范围。 上证指数为3500点。 两个市场的营业额连续两个交易日突破万亿。 市场实力的原因是什么？
于虎山，招商期货股指期货研究员：由于许多原因，市场在新年前一年的两个交易日内在2020年继续保持上升趋势。 首先，2020年是不平凡的一年，新的皇冠疫情出人意料地席卷全球。 在国内，党中央作出了统一安排，克服了困难，在抗击流行病方面取得了重大胜利。 在恢复生产和工作以及经济复苏方面，它一直处于世界领先地位。 投资者充满信心，情感和期待。从估值的角度来看，目前上证50指数PE是14.22，沪深300指数市盈率16.10，沪深500市盈率28.22，其中上证50指数，上证300指数与海外市场相比具有比较优势，并具有一定的吸引力。 在流行期间，中证500指数受到中小企业政策的影响。 在企业的大力支持下，样本企业的盈利能力将逐步得到体现； 另一方面，随着整个市场登记制度的升温，国家提倡大力发展和增加直接融资方式的比重，不断完善和完善这一制度是可以的。 市场的坚实基础为逐步上升提供了条件。 此外，外国资本继续净流入仍保持不变。 去年，北京向北方的资金净流入为2089.32亿元。 开业以来，累计净流入120240.49亿元，创历史新高。 场外资金继续通过公开募集资金的渠道流入市场，热基金陆续出现，市场结构不断优化，投资产品化，制度化的趋势明显。 随着资金的持续净流入，整个市场在一定程度上上升。
童小燕，徽商期货研究所金融产品高级分析师：主要原因是：第一，政策驱动。 中央经济工作会议对国内经济绩效给予了高度评价。 但是，海外流行病仍在重复，经济复苏仍不稳定且不平衡，由流行病引起的各种衍生风险不容忽视。 在此基础上，中央政府提出2021年宏观政策应保持连续性，稳定性和可持续性。 继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，为经济复苏提供必要的支持，提高政策操作的准确性和有效性，避免急转弯，把握政策的时效性和有效性。 第二是资金极其丰富。 自12月以来，中央银行增加了对公开市场的投资。 中央银行在12月执行了超过9500亿美元的多边基金业务。 除了对冲12月到期的6,000亿多边基金之外，还有3500亿美元的净投资。 在逆回购方面，也存在持续的净投资，这导致自12月以来资金极为充裕，隔夜回购利率曾经低至0.58％。 第三，中欧投资协议的谈判成功推高了市场风险偏好。 2020年12月30日，中欧领导人共同宣布中欧投资协议谈判如期完成，引起了市场关注。 这也是RCEP成功签署后的又一重大突破。 该协议的签署将有助于改善我国的外国投资结构，促进两国在商品对外贸易领域的合作。 同时，这也将有助于我国应对中美关系的不确定性。 第四，实施了新的退市条例正式草案，以增强市场投资信心。 与意见草案相比，正式草案的基本内容更加严格，金融欺诈的认定更加严格，投资者保护得到了加强，有利于证券市场的长期稳定。 第五，海外流行病仍在流行，英格兰实施了新一轮新的王冠封锁，以控制新的冠状病毒变种。 世界银行降低了其对海外经济的期望，资金分配增加了我国的股权资产分配。
杜辉，更好的期货分析师：年初，市场流动性较好。 在资产偏好方面，近两年来股票市场的投资收益率较为理想，明显优于其他资产。 新基金的发行一直很顺利，为股市提供了资金，并推动了股市上涨。
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目前，可以说“春季动荡”市场已经开始吗？
于虎山，招商期货股指期货研究员：的确，春季动荡已经开始，新年前两个交易日的成交量仍保持在万亿元水平，市场气氛高涨。 但另一方面，我们也发现并非所有行业都呈现出总体上扬的格局。 市值较大的领先公司继续受到市场的追捧，业绩不佳的小公司业绩较弱，市场表现出一定的结构差异，值得投资者注意。
童小燕，徽商期货研究所金融产品高级分析师：目前可以认为春季动荡已经开始，任何高于上海指数3500的调整都可以视为买盘。 但是，当前指数短期内涨幅过快，上证指数可能在3500点附近反复波动，可以调整了。 不建议在操作中追逐高水平，并以长时间潜入为主要思想。
杜辉，更好的期货分析师：第一季度，股市有望上涨。 首先是宏观复苏推高了公司业绩，股票估值上升，确定性因素增加了。 第二，保险和银行等金融机构有望增加股票市场的资产配置，并为股票市场提供新的资金。 春季市场值得期待。
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至于即将到来的2021年，您如何看待A股？
招商期货股指期货研究员于虎山：在市场在2019年和2020年连续两年增长之后，今年变得尤为重要，并且市场也给予了很高的期望。 我们认为，在政策大转弯，基本制度不断完善的背景下，市场关注度可能会逐步上升。 当前，上证综指已经形成突破趋势，尊重这一趋势是一个合理的选择。 另一方面，市场发展不顺利。 在短期内，我们可以集中关注上证综指在3587测试点附近的操作。
童小燕，徽商期货研究所金融产品高级分析师：2021年，中国经济仍将以复苏和反弹为主导，企业盈利能力仍将处于上升周期，这意味着A股的中期上升趋势仍然有望。 但是，就2021年国内经济的基本面而言，我们认为经济可能先高后低。 第二季度的经济可能是今年的最高点。 此外，在政策预期方面，由于通货膨胀率上升，预计第二季度将是年内通货膨胀的最高点，这也将带来政策收紧预期。 基于此，预计A股先升后跌。 由于经济基本面和政策对周期性库存和消费类库存的支持更大，因此IF和IH预计会更强。 2021年A股的驱动逻辑将从2020年的基础设施建设周期转变为全球经济复苏周期。 周期，消费和技术领域的新能源和电子产品有望成为主要的市场布局方向。
杜辉，更好的期货分析师：2021年，预计A股市场将呈现缓慢的牛市，结构性市场占主导地位，而该市场仍将表现出部分分化。 预计上半年的市场趋势将强于下半年，整体增长低于2020年的水平。
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主编：陈秀龙