原标题：遏制人民币的快速上涨？ 中央银行和外汇管理局将宏观审慎调整系数提高到0.5
作者：刘佳
摘要：这次央行和外汇管理局将宏观审慎调整系数从0.3提高到0.5，实际上是放宽了贷款余额上限。 这是由中央银行和外汇局降低金融机构跨境融资的宏观审慎调整参数组成的。 一增一减的协调促进了跨境资金双向流动的平衡。 在年初人民币再次大幅上涨之时，这可能再次反映出央行对央行不追求人民币升值趋势的态度。
1月5日，中国人民银行和国家外汇管理局决定根据企业的业务需求，将境内企业境外放贷的宏观审慎调整系数从0.3提高到0.5。
中国人民银行表示，在政策调整后，国内企业海外贷款的上限将相应提高，这将有助于满足企业“走出去”的资金需求，也将有助于扩大跨境业务。运用人民币，促进跨境资金双向流动。
根据萨克研究所高级研究员苏小瑞的说法，这种调整具有以下背景：一方面，自年初以来人民币升值反映了我国经济的弹性。 目前，北半球正在进入冬季，主要国家都面临着新的王冠流行的反攻。 经济环境显示出很大的不确定性； 另一方面，危险是有机的，此时的调整也有利于国内机构的“走出去”，有利于人民币国际地位的逐步提高。
早在2016年11月29日，中央银行就发布了《关于进一步明确境内企业人民币境外贷款业务有关问题的通知》。 通知首次确定了两个可调整变量，即宏观审慎调整系数和货币转换系数，中央银行将根据宏观经济形势和跨境资本流动动态调整这两个变量。
中央银行表示，为进一步规范境内企业人民币境外贷款业务，指导有序发展境外人民币跨境人民币境外贷款业务，中国人民银行表示，将提前清算每5笔还款额。年，宏观审慎调整系数为0.3； 转换因子为0，中国人民银行将根据宏观经济形势和跨境资本流动动态调整宏观审慎调整因子和货币转换因子。 办理银行和贷方应努力控制配额，以确保任何时候的贷款余额不超过上限。
光大银行金融市场部分析师周茂华说，这一系数的增加意味着国内公司或机构向人民币贷款给海外公司的空间更大。 国内对外开放步伐加快，跨境使用人民币的便利性进一步提高，全球投资者对人民币的需求将增加。
值得注意的是，这一调整与人民币进入6.4时代相吻合。 在营业年的第一个交易日（1月4日），人民币汇率呈彩虹般上升。 离岸人民币兑美元汇率突破了6.45关口，最高涨至6.4417元人民币。 在岸人民币兑美元汇率突破了6.50大关，升至2018年6月以来的最高水平。在大幅调整市场汇率后，人民币对美元汇率中间价也上涨了648个基点。
1月5日，在岸人民币兑美元汇率和离岸人民币兑美元汇率创下两年半新高。 Wind数据显示，在岸人民币对美元汇率一度升至6.43关口上方。 离岸人民币兑美元汇率升至6.42，最高达到6.4128。 然后两者都退缩了。
前海开元基金首席经济学家杨德龙告诉记者，一方面，调整系数是为了满足企业的需求，有利于人民币双向流通； 另一方面，从背景来看，这的确与近期人民币快速上涨有关。 ，在一定程度上起到了抑制人民币快速上涨的作用。
“人民币升值对出口贸易公司构成一定压力，削弱了出口贸易公司的产品竞争力。同时，对于持有人民币的外贸公司，如果持有较少的美元，则损失会较小。 ，外贸公司必须采取某些措施来对冲汇率波动的风险，并防止汇率波动贬值其外汇储备。” 杨德龙说。
持相同观点中信证券研究所副所长明确表示，央行和外汇管理局将把宏观审慎调整系数从0.3增加到0.5。 实际上，这是放宽贷款余额上限。 这与中央银行和外汇管理局最近减少跨境金融机构不同。 筹资参数的宏观审慎调整形成协调的上升和下降，以促进双向跨境资本流动的平衡。 当人民币在年初开始再次急剧上涨时，这可能再次反映出央行的态度，即央行不追求人民币升值趋势。
关于明确提到的“一降一降”中的“一降”，是指中央银行于2020年12月11日发布的公告，被称为进一步完善全额交叉的宏观审慎管理。边界融资并指导金融机构通过对外汇资产和负债结构进行市场化调整，中央银行和外汇管理局决定将金融机构跨境融资的宏观审慎调整参数从1.25减少至1 。
尽管此举提高了公司的海外贷款限额，但跨国公司可以为海外分支机构或子公司提供更多的融资支持，但是中国银行研究所的研究员王有新认为，考虑到从事这项业务的企业数量相对较少，大多数公司目前尚未充分利用其海外贷款额度。 配额的增加释放了更多的信号意义，希望更好地促进人民币的国际化，实现跨境资本双向流动平衡。
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主编：贾文静