概要
[Institutions are cautious about the market outlook]上海证券交易所指数在2021年的前两个交易日中达到3500点，沪深两市的日均成交量超过1万亿元。 最近，一些机构表示将降低对2021年的投资收入预期。分析师表示，A股的估值处于较高水平。 考虑到估值和收益的匹配以及流动性恢复到中性后对市场情绪的影响，A股市场在2021年的整体判断是谨慎的。
2021年之前的两个交易日上证指数3500点，上海和深圳证券交易所成交金额已超过一万亿元人民币。最近，一些组织表示将减少投资收益预期。分析师表示，考虑到估值和收益的匹配以及流动性回归中性，A股的估值处于较高水平。市场由于情感的影响，2021年A股市场的整体判断较为谨慎。
每日营业额连续超过一万亿
“上海证券交易所指数高于3500点具有良好的指导意义，这意味着市场处于强势地位，并有望继续上涨。” 上海合道资产董事长陈小平表示。
饮食毫无疑问，该行业是最大的赢家，两天的涨幅（算术平均值）为7.13％。 其次是农林牧渔业，增长6.81％。此外，国防军事领域增加了5.65％.in饮食在该领域，白酒库存惊人地增长，达到9.49％。
船长投资公司说，高价值行业市场已经达到极限。 通常，在进行调整之前，热门行业的崛起看起来不错，但其背后的风险仍在继续积累。 制药和计算机领域的急剧调整是过去的经验教训。 酿酒和新能源行业目前面临更大的风险，第三和第四级品种的激增也提示了风险信号。
陈小平表示，期待第一季度，全球流行病将迎来有效控制这是一个缓慢的过程，经济复苏之路仍然坎bump。 欧美新型冠状疫苗的范围，时间表和病毒突变程度都需要不断评估。变量。 在复苏相对较弱的前提下，股市没有系统性风险。
机构直率降低期望
许多机构还对2021年的市场表达了谨慎的看法，并直言不讳地将其减少。投资收益预期。
平安证券的年度战略报告钟表示，2021年的整体市场估值可能会受到流动性趋同的限制，但利润上升的逻辑主线可能会持续下去，A股的预期收益率可能相对于2020年趋同。招商证券据认为，2021年股市供求关系将存在不确定性，预期收益率将低于2020年。申万宏源证券称，2020年长期过度上涨复利透支这一主题具有周期性风险，投资者不应盲目乐观。
重阳投资总统王青说，过去两年，市场上的主流机构已经取得了较高的收益率，投资者需要在未来一两年内降低对收益率的期望。
陈小平表示，机构希望投资者下调其对2021年收益率的预期，主要是由于2020年公开发售基金产量相当可观，2019年的产量也不错。 历史上连续三年很难获得更高的产量。
寻找领先的细分市场
2021年应如何布局？
北京和聚投资说，消费全面提高技术估值的阶段可能已经过去。 下一阶段的机会在于寻找性能高确定性的细分行业公司乐观地看待年初的技术和增长机会战略在新兴产业中，新创，军工，电子，通讯等行业已经具有一定的估值优势。
星石投资（Star Stone Investment）表示，它将在2021年专注于资产壁垒较高的公司。这类公司的核心经营资产拥有大量资本或渠道较厚。供应成型需要很长时间，因此供应刚性很重要，例如更长施工期来形成固定资产生产能力或产出效率需要不断的研发投入和技术积累，或者需要大量的时间和资源来形成网络渠道资源。典型行业包括有色金属，高端设备，可选消费，离线服务等待。
陈小平对化工行业很乐观，银行，新能源汽车和军事工业。 他认为，一些领先的消费者和制药公司仍具有良好的绝对获利机会。
（来源：《中国证券报》）
（负责人：DF380）
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