概要
[Yang Delong: The A-share market started the spring offensive, consumption and new energy continue to lead the rise]现在，A股市场持续增长，春季攻势开始，仍然存在许多结构性机会。 建议每个人都必须抓住高性能股票的机会或购买高质量的基金，以分享A股市场的投资回报。 坚持价值投资和学习价值投资仍然是新年中每个人最重要的任务。 只有及时改变投资理念，深刻理解当前市场生态的变化，认识到当前机构投资者时代的到来，每个人都将凭借其投资理念在2021年取得良好的投资业绩。 最后，我祝愿所有投资者新年快乐，家庭幸福，并希望2021年投资顺利。
星期一是2021年的第一个交易日。A股市场取得了良好的开端。 上海和深圳股市继续上涨。 我一直对新能源领先股和消费类白马股持乐观态度，他们将继续引领两个市场的上涨，并在假期前继续保持上升趋势。 在A股市场上赚钱的效果比较明显.2020年，有价投资者获得了丰厚的回报，尤其是一些消费，新能源等方向性的领先股继续创出新高，并在这些领域分配高质量基金它还为投资者带来了理想的回报。 2021年市场上有哪些投资机会？ 市场风格会改变吗？ 在许多人心中这是一个问题。 我将与您详细分享。
我在去年双十二发布了2021年的十大预测。 我清楚地向您指出，2021年的A股市场将继续缓慢。 如果说2019年是A股黄金十年的元年，而2021年是第三年，那么市场风格将不会有太大变化，赚钱的效果仍将集中在白马股票上，包括消费白马股票，新能源和领先技术股票中，三剑客的消费“白酒，医药，饮食“这仍然是每个人关注的焦点。例如，一些新兴消费免税商店，新零售，消费电子产品等也是2021年投资的重点。
在新的一年上证指数它会继续向上扩展，但增幅可能不大，约为10-20％，但仍有许多结构性机会。 进行价值投资的投资者仍将获得理想的回报，也就是说，对于价值投资者而言，2021年仍将是投资年。 从宏观经济的角度看，我国的经济增长率将在2021年急剧反弹。一方面，由于我国的疫情已得到有效控制，经济正在复苏，2020年，我国国内生产总值它呈现逐季反弹的趋势，并且在2021年将继续上升，尤其是在今年第一季度。 由于基数较低，国内生产总值可能增长超过14％。
这意味着大多数列表公司在第一季度去年同期增长，带来春季进攻。 全年，我国国内生产总值将反弹至9％以上。 这无疑将为上市公司的利润增长奠定良好的基础。 因此，在2021年，经济基本面将支持A股市场在缓慢的牛市中继续增长，这意味着A股市场将在2021年继续看涨。
从货币从政策角度看，中央经济工作会议建议在2021年货币政策不会出现急剧变化。这也意味着到2021年，货币政策将保持适度宽松，保持合理和充足的流动性，并灵活适当地进行调整。 因此，许多人担心货币政策将收紧。 我认为我们不必担心太多。
第三是居民积蓄转向资本市场的过程将继续。 在2019年，我提议在严格控制住房和禁止投机的政策下，将大量家庭储蓄转移到资本市场。 这一过程将在2020年得到充分体现。尽管2020年不是大牛市，但基金销售一年四季异常热公开发售基金销售突破3万亿元，其中股票基金销售突破2万亿元，创历史新高。
这方面是由于性能跑赢市场。 获得了投资者的信任。 另一方面，家庭储蓄大量向资本市场转移。去年1月3日，中国银行保险监督管理委员会发布通知，要求银行，保险公司通过多种渠道指导居民储蓄投资于这个市场既有价值投资又有长期投资。这是一个重要的政策信号。 去年年底，中国证券监督管理委员会还提出了促进家庭储蓄向投资转化的建议。 这一系列政策信号表明，将来大量的家庭储蓄仍将通过购买资金进入资本市场。 促进募集资金另一方面，该行业的巨大发展将为A股市场带来稳定的增量资金流。
今年初，新的除牌规则正式发布，该修订版进一步完善了除牌条款，使总市值增加到不足3亿人民币退市条件：同时提出退市一美元的条件和综合考虑净利与营业收入结合财务状况进行退市，以便一些恶意的，表现不佳的公司可以及时退出市场，同时简化退市过程，取消退市合并期限等。所有这些变化将进一步改善退市制度。新证券法精神于去年3月1日正式实施。
一方面，新证券法要求全面实施注册制度，并鼓励更多的新经济体企业另一方面，通过严格执行退市制度，让表现不佳的公司及时退出市场，从而实现优胜劣汰。 A股市场将逐渐成熟。 可以说，新的退市条例的出台将进一步确立价值投资的主流地位，使资金更倾向于表现良好的白龙马股票，表现不佳的股票流出。主题个股方面，这将是一个长期趋势，同时也使A股呈现出美化特征。
实际上，在美国股票中，这种差异更加严重。 在过去十年的美国牛市中，领先的科技股贡献了超过70％的增长。 传统行业中的许多股票和表现不佳的一些股票与牛市无关。 它们涨幅不大，有一些已经直接退市。美国股市的领先股涨势强劲，尤其是领先的新能源汽车特斯拉，到2020年，它已经上涨了七倍多。A股市场将在未来表现出美国股票的特征，也就是说，资金越来越倾向于行业领先的股票，而业绩不佳的股票和主题股将被忽略。
在节日之前，我告诉过你，很多散户投资者亏损或缺钱的根本原因是他们只是动turn看市盈率，实际上市盈率的适用范围是相对较小。 它主要适用于一些业绩稳定增长的工业企业和行业。牌价值消费品和高增长的技术库存不适合。 关于品牌，让我们首先谈谈具有品牌价值的消费品的市盈率。 市盈率仅考虑其财务收益，而没有考虑其品牌价值。 因此，使用市盈率对估值进行估值实际上是不合理的。 另一方面，品牌消费品将享有相对较高的估值溢价。
对于像新能源汽车这样的技术发展型产业，由于他仍处于起步阶段，快速发展阶段且尚未达到成熟期，因此无法查看与其当前表现相对应的市盈率。 它应该基于十年后产生的东西利润相应的市盈率，因为这些技术行业的公司在十年后变得更加成熟，并且在成熟期的利润具有更好的参考价值。 这就是我要告诉您的，投资不仅要考虑市盈率，还必须使用各种估值方法进行估值。
既然A股市场持续上涨，并发起了春季攻势，仍然存在许多结构性机遇。 建议每个人都必须抓住高性能股票的机会或购买高质量的基金，以分享A股市场的投资回报。 坚持价值投资和学习价值投资仍然是新年中每个人最重要的任务。 只有及时改变投资理念，深刻理解当前市场生态的变化，认识到当前机构投资者时代的到来，每个人都将凭借其投资理念在2021年取得良好的投资业绩。 最后，我祝愿所有投资者新年快乐，家庭幸福，并希望2021年投资顺利。
（来源：杨德龙金融战略研究）
（负责人：DF064）
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