登记制度稳步推进，促进了资本市场的高质量发展。
本报见习记者谢义元
在我国资本市场形成的2020年，在注册制度改革顶层设计的指导下，基本制度建设不断完善，证券法律制度与时俱进，投资者保护集体诉讼制度已提上日程…我国资本市场已稳步达到注册改革的新水平。
实行股份制改造后，资本市场更加活跃。 安永会计师事务所（Ernst＆Young）于2020年12月21日发布的“中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场研究”（以下简称“研究报告”）显示，到2020年，A股IPO的数量和融资额大幅增加。 这一数字创下了2010年以来的新高。据业内人士称，注册制度的改革是迈向资本市场高质量发展的重要一步，并将帮助中国资本市场继续朝着更加开放和充满活力的未来迈进。
登记制度的实施大大增加了A股IPO融资规模
2018年11月5日，习近平主席在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布成立科学创新委员会和试点注册系统。 在短短两年多的时间里，科技创新委员会已经稳定下来，GEM将注册系统从增量市场推广到了股票市场。 2020年10月16日，中国证券监督管理委员会主席易慧满受国务院委托，向全国人民代表大会常务委员会报告股票发行登记制度的改革情况。 逐步满足登记制度的条件，中国证监会将选择适当的时机全面推进登记制度改革。
创业板市场和试点登记制度的改革，是我国资本市场登记制度全面推广的里程碑，也是资本市场建设的重要环节。 2020年8月24日，创业板试点登记制度第一批18家公司公开发行，创业板所有股票的增速调整为20％。 在过去的四个月中，新兴企业市场上的增量和现有上市公司从注册制度改革中受益匪浅。 截至2020年12月22日，创业板市场已接受483家公司IPO，其中69项已注册并生效。 在股票方面，创业板已经接受了260项公司再融资和15项主要资产重组申请，其中120项已经进行了再融资，4项主要资产重组已经注册并生效。
登记制度的实施大大增加了2020年A股IPO融资规模。Wind数据统计显示，到2020年，A股市场共有396只新股登陆，初始募集资金总额接近4,700亿元，是10年来的新高。 IPO数量和融资额分别增长了97％和88％。
在新的冠状肺炎流行的影响下，要达到上述结果并不容易。 安永大中华区上市服务首席合伙人何兆峰表示，疫情已经影响到全球经济，但中国IPO市场仍然充满弹性，并且将继续增长。 企业抓住上市机会，扩大资金规模，为未来发展注入新动力。
增强资本市场服务实体经济的能力
目前，我国资本市场登记制度的实施已初见成效。 “注册制度的改革取得了突破性的进展。主要的制度安排经受住了市场的初步考验。市场总体稳定，开局良好。” 易慧满对注册系统的运行进行了上述评估。 截至2020年12月21日，科技创新局已有上市公司207家，总市值近3.27万亿元; 创业板登记制度下已有51家新上市公司，总市值1.16万亿元。
增加包容性和对尚未盈利的高科技企业的支持是注册制度改革的重要方面。 自2019年科技创新委员会成立以来，无利可图的公司和红筹公司已在科技创新委员会中上市。 随后，许多科技公司也向中国的资本市场注入了新的力量。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，注册制下的科技创新委员会为中国经济转型和产业升级树立了标杆，开创了支持科技创新的新途径股权融资和对技术创新企业的包容性支持。 时代。
在直接融资的支持下，高科技企业大大增加了研发投入。 根据上海证券交易所的数据，截至2020年8月31日，科技创新局上市的165家公司研发投入累计达129亿元。 研发投资占营业收入的平均比重为18.53％，同比提高6个百分点。
“在注册制度下，上市公司的审批效率和申请数量将大大提高，发行速度是不可避免的。这意味着更具创新性和高增长的中小企业将享受资本市场改革带来的好处。和发展，并帮助企业发展，从而促进传统产业的优化和升级。” 中南财经政法大学数字经济研究所执行院长潘鹤林说。
资本市场注册系统生态系统逐步构建
“注册改革不仅是发行制度的改变，更重要的是，只有通过完善补充注册制度的基本制度，注册制度才能在制度的根本变化中发挥技术作用，否则改革效果将受到损害。 ” 上海新金融研究所所长，上海高级金融研究所常务理事涂光韶说，全面实行登记制度需要更多的关注，以系统地推进基本制度的改革。
2020年12月4日，上海证券交易所修订并发布了《上海证券交易所科学技术创新委员会股票发行和上市审查规则》，进一步规范和完善了发行和上市审查工作。 投资者保护已被置于更为关键的位置，而集体诉讼系统已成为箭头。 2020年12月14日，上海和深圳证券交易所发布了关于注册制下的退市制度征求意见稿，标志着资本市场注册制改革基本制度的进一步完善。
中国证监会副主席李超表示，试点登记制度已逐步形成广泛的改革共识。 新的证券法确立了股票发行登记制度的法律地位； 各种市场主体积极支持和适应注册制度改革，市场活力不断增强。 注册生态系统逐步建立。 围绕注册系统的各种支持规则得到了不断完善，优胜劣汰机制的生存变得更加顺畅，各个实体的责任得到了显着增强，法治变得更加扎实，市场价值投资理念也越来越多增强。
在注册制度改革的指导下，我国的资本市场呈现出崭新的面貌。 无法在批准制度下上市的创新型和创业型公司有更多的上市机会，为资本市场带来了更多淡水； 业绩不佳的上市公司必须担心被淘汰； 过去，上市公司违反法律法规，遭受损失的投资者也有新的渠道来保护自己的合法权益。 登记制度改革的作用正在逐步显现，必将推动资本市场高质量发展的新旅程。
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责任编辑：齐奇奇