新年研究机构推荐这种配置_东方财富网

原始标题：新年研究机构推荐此配置

在2020年站稳脚跟基金在光荣的高点，2021年的投资基金将是选择困难的一年，不确定性很大。

专业的基金研究机构对于2021年投资基金的观点具有重要参考价值。因此，《中国基金报》记者采访了上海证券基金分析员谢怡，应密基金研究杨元春院长葛尚财务管理首席策略师张婷和积宇基金的有关人士一起讨论了这个问题。 这些研究人员认为，应在2021年进行多元化的资金分配，并降低收益预期。

基金组合需要多元化

《中国基金报》记者：目前来看2021年，您认为我们应该如何配置大型资产？ 是什么原因？

杨元春：展望2021年，我们目前正处于经济复苏阶段。货币该政策是中立的，没有明显的通胀压力。 同时，A股的结构性牛市仍在继续。新c发行已规范化，H股具有相对估值优势；键就分配而言，类似资产的息票也很有吸引力。

　　公开发售对于普通投资者来说，管理财务仍然是一个不错的选择。 投资者在选择投资基金类型时应注意多元化配置：选择最关注的股票基金时间到了，投资者可以更加关注中长期性能杰出基金经理产品同时，您可以考虑投资A股和H股； 追求绝对回报的投资者可以继续关注适当的规模造新战略基金，多空对冲基金等； 如果您考虑使用其他理财产品，则纯债务/主要债务债务基础普通投资者也将在2021年考虑这些资金。

张婷：主要资产的配置需要首先判断经济，通货膨胀，流动性和信用等待环境，然后决定如何布局。 在2021年，很有可能出现经济高低波动，流动性紧密平衡，信贷阶段性收缩，通货膨胀适度的情况。 在这种环境下，股权资产很难拥有单边市场。 是主要动力； 债券有分阶段的机会； 大宗商品有单边市场，但品种之间的差异有所增加。

股票资产可能面临阶段性的“利润下滑+信贷紧缩”，在此期间将存在回调压力，但由于信贷紧缩程度有限，市场下行风险相对有限，而业绩增长的改善仍是主要驱动力，全年很可能呈现N形趋势。结构性机会占主导地位。房地产在基础设施投资增速下降之后，第二季度可能会迎来分阶段的机遇。 大宗商品资产逐渐进入稳定时期，全球定价大宗商品的表现将更好，黑色金属的基础设施和房地产增长率的下降可以得到抑制。

科裕基金：关于2021年主要资产类型的分配，总体认为应该平衡资产和风格的分配，从资产，香港股票和债券的比较（特别是利率债务）具有更大的分配价值。

从国内市场来看，A股相对债券市场公司的估值不再占主导地位，内部行业，行业和风格的差异已达到极限。 经过近两年的上升，未来的整体市场空间已经被透支，但相对价值比国外更具性价比。还算不错，尤其是流行病在国内外经济中的显着差异仍将持续。到2021年，中国资产将从根本上成为优质资产。 展望2021年，A股面临更低的回报期望，但仍有很大的结构性机会。

股票基金风格余额

《中国基金报》记者：2020年是股票型基金取得巨大发展的一年。 如果您选择2021年的股票基金，您将如何选择和思考呢？

谢毅：回顾2020年，股票市场具有出色的结构报价和重大的行业轮换。 展望2021年，在选择股票型基金时，有必要长期观察基金经理的投资能力。 一方面，它可以根据自己的需要选择曲目； 另一方面，它可以专注于多元化程度高和市场适应性强的产品。 此外，关于基金投资，应合理地考虑投资机会，建立合理的期望，并建立中长期投资概念。

吉祥基金：2020年是股票基金发展的重要年份。 短期而言，一方面，无需过多担心短期波动性，因为就经济基本面，资本和政策连续性而言，它们在短期内相对稳定，而且还有春季市场值得期待。 但是，展望2021年全年，A股历史上连续两年以上的牛市很少。 因此，很有可能2021年将是一个“小年”，但是结构性机会仍然值得探索。

因此，在选择2021年股票基金时，建议从三个角度进行思考。 首先，做好平衡风格。 除非您将这些产品用作在产品组合中进行配置的工具，否则不要重新库存具有非常集中的样式或主题的产品。 其次，选择一个好的基金经理。 2021年的高可能性将基于结构性机遇。 因此，有必要选择擅长选股的基金经理。 第三，在全球流动性充裕的背景下，香港股市将在2020年落后。目前估值的绝对值具有比较优势。 2021年可能会有更多的投资机会。因此，高质量的上海，香港和深圳基金值得关注。

张婷：2021年，由于估值提升空间有限，更多是因为业绩增长。 当前市场在结构上被高估，股票选择的难度相对增加，但是我们仍然可以期待结构性的市场机会。 从选择的角度来看，2021年经济的主要驱动力将来自基础设施投资，房地产投资及出口转向制造和消费，制造和可选消费的潜在恢复将更大。 从基金选择的角度来看，具有较强选股能力的基金经理仍然是首选，主要方向是制造和可选消费。

“固定收益+”产品选择具有技巧

《中国基金报》记者：“固定收益+”产品现在值得部署吗？ 如何过滤？ 债券产品呢？

谢毅：“固定收益+”产品通常基于固定收益资产，并通过股票投资，可换股债券，参加固定增长，新创新等增加收入的方式。 回顾2020年的股市，大多数股票基金全年都会派发股息，但是这一年的市场风格轮换也带来了产品净值的波动。 与股票产品相比，“固定收益+”产品具有一定的回撤控制优势。 与纯债务产品相比，有望具有向上的弹性。

在选择“固定收益+”产品时，您应该首先弄清风险和收益预期，把握最大的亏损，然后选择适合您的风险承受能力的产品； 其次，由于“固定收益+”产品是基于债券资产的，因此有必要研究基金经理和基金经理的固定收益资产的配置能力。 为了增加股本收入，可以进一步探索此类产品性能来源的多样性； 最后，基金的投资门槛，流动性和手续费率等。

张婷：债券基金2021年第二季度和第三季度可能会有一些趋势性的机会。如果您是审慎的投资者，则可以选择配置。

积宇基金：“固定收益+”产品将基本成为银行财富管理和传统固定收益产品的替代方案。 从这个角度来看，“固定收益+”产品随时可以部署。此外，“固定收益+”产品来自产品设计在完成大型资产的战略配置后，投资经理将进一步加强战术资产配置的效果，以实现更加合理的收益分配，并提高投资者的控股经验。

选择“固定收益+”产品时，一方面要注意风险控制，看该产品的历史表现是否能更好地控制亏损，并获得较高的风险调整收益； 二是要注意投资策略。 这取决于投资策略是否可持续以及是否适应2021年的市场环境。信用风险在较高的情况下，过去使用信贷沉陷策略获得较高超额收益的“固定收益+”产品可能不是一个好选择。

强调资产分配的重要性

《中国基金报》记者：2021年，您对普通投资者有何财务建议？

杨元春：2021年，投资者应降低投资基金的收入预期。 原因有很多：股票基金已连续两年取得高回报； 同时，A股的估值处于历史高位，需要时间来消化。 货币政策也趋于恢复中立。 因此，普通投资者在投资基金时应更加注意基金种类的多样化，资产配置不限于单一股权资产。

张婷：2021年，股票基金的投资收益率可能会比2020年弱。投资者应适当降低收益率预期，着眼于稳定性和选择基金。

科库基金：2021年的市场环境仍然复杂。 因此，对于普通投资者而言，与其押注某些类型的资产以使其表现更好，不如使用科学的方法来适当地分配资产。 对于投资者而言，必须面对单一资产投资的“不可能三角”，即高回报，低风险和流动性不能同时存在。 对于股票资产，长期预期收益较高，但波动较大； 对于债券资产，波动率低，但收益率不高。 但是，简单的静态资产分配可以完全击败单个资产。 此外，“固定收益+”产品也是不错的选择。 与投资者自己的资产配置相比，直接投资“固定收益+”产品可能会更省心，并且可以通过适当的多元化进一步降低风险。

（来源：《中国基金报》）

（负责人：DF387）