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新能源汽车|特斯拉：国产Y型车投放市场，价格下跌将如何影响？
中信证券研究
2021年1月1日，将推出家用特斯拉Model Y，入门价格为339,900元人民币，比进口版本降低14.8万元人民币，超出市场预期。 国产Y型车的价格已经大大低于同级别的BBA燃油车。 预计到2021年，中国的销售额将超过18万，中长期稳定销售额将超过40万。 中国的电气化供应链具有领先的制造能力和明显的成本优势。 特斯拉本地化之后，它将加速本地零件的采购。 Y型本地化后，它将把生产和销售提升到一个新的水平。 我们继续建议它具有全球竞争力和利益。 供应链中的领先公司。
▍国产Y型车的起价为33.99万元，跌幅超出市场预期。
国产的特斯拉Model Y将于2021年1月1日正式推出。长寿命和高性能版本的售价分别为339,900和369,900元，比之前的进口版本分别低148,100和165,100元，超出市场预期。 。 国产Y型是中型豪华SUV，目前的入门价格低于同级别的BBA车型，价格优势明显。
▍对特斯拉的影响：将生产和销售提升到一个新的水平。
据估计，特斯拉在2020年全球500,000辆汽车中的92,000辆将由美国工厂生产的Model Y贡献。 考虑到上海工厂的生产能力预计将比美国增长更快，因此上海工厂的Y型汽车产量到2021年将超过18万辆。特斯拉预计2021年将在全球销售92万辆汽车，同比增长85％。年。 从中长期来看，基于将BBA燃料汽车与竞争产品的销售进行比较的观点，我们维持先前的判断，即中国市场上Y型汽车的长期稳态年销量超过40万辆。
▍对新能源汽车产业的影响：
市场担心特斯拉车型继续降价，这会挤压其他品牌。 我们认为，特斯拉更多地是对新能源汽车产业的刺激：1）电气化普及率不足6％，该行业正处于快速增长阶段，市场空间巨大； 2）特斯拉价格继续下跌，推动电动智能汽车的普及电动汽车的普及促进了消费者对电动汽车的认可并加速了产业转型； 3）特斯拉在电气智能功能方面处于行业领先地位，并推动中国的电气化和智能供应链功能变得更加成熟。 其他汽车公司也将从中受益。 以“高质量和低价格”制造“好产品”比较容易。
▍继续把握特斯拉的供应链，寻找具有全球竞争力的公司。
特斯拉于2019年底实现国内生产后，本地零部件采购比例显着增加。 Y型作为继Model 3之后的新“爆炸性模式”，将继续促进该行业的发展，中国制造业的低成本优势将继续发挥作用。 特斯拉的生产和销售具有高增长和确定性，高质量的供应链目标显然得益于其带来的性能灵活性和行业示范效应。
▍风险因素：
新能源汽车的销售不及预期。 软件技术和专利风险的快速变化； 欧美的传统汽车公司正在开发电动平台模型，从而加剧了行业竞争。 潜在的低概率安全事故。
▍投资策略：
国产Y型车的降价幅度超出预期，并继续促进该行业的电气化。 中国的电气化供应链将在降低成本的过程中发挥核心作用。 供应链各环节的领导者具有全球竞争力，并有望从全球电动汽车及相关投资机会的增长中受益。高度明确，其中包括：
1）锂电池链接：宁德时代（电池），比亚迪（A + H），恩杰股份（膜片），德芳纳米（LFP材料），普泰莱（负极），新洲帮（电解质），天赐材料（电解液），建议注意科达利（案件），香凤花（负极）;
2）上游设备和资源：领先的情报（设备），航科科技（设备），赣锋锂，建议注意雅华集团；
3）在热管理领域，建议：三华智能控制，银轮股份，注意奥特卡；
4）零件：拓普集团，福耀玻璃，华宇汽车，旭升股份。
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责任编辑：陆文云