原标题：两年前的市场狂潮似乎在重演！今年美国股市科技股个股上涨或蓬勃发展
2020年是自金融危机以来美国股市最动荡的一年。 新的冠状肺炎的突然流行终结了历史上最长的牛市。 在三月份的短短十天内，有四个断路器使股市在特朗普任职期间下跌。米德兰各国储备银行和中央银行通过了紧急降息，信用工具，货币交换其他方法缓解了流动性危机，市场恐慌。 随着美国疫苗发行的启动和新一轮财政刺激计划的实施，三大主要股指在去年年底再创历史新高。 但是，尚未出现拐点的流行病可能引发人们对经济复苏放缓的担忧，而狂热的市场情绪可能会成为引发市场的动荡因素。
情绪和估值风险
在辉瑞阿斯利康在11月初宣布良好的疫苗临床试验数据后，过去两个月中用于衡量市场情绪的许多指标一直很高，并且投资者对经济复苏的期望已导致大量资金流向美国股票。基金根据跟踪机构EPFR的数据，流入所有股票基金资金近1300亿美元，远超美国2018年税制改革计划创下的历史纪录。
Cboe Cboe认沽期权与看涨期权的交易量比率PCR比率已降至2000年7月以来的最低水平，看涨的散户投资者不断增加衍生品市场。 在过去的20天里，每天在美国交易所交易约2200万张看涨合约，创历史新高。 美国个人投资者协会（AAII）每周调查发现，投资者的看涨情绪接近2018年的高点。 值得一提的是，自特朗普上任以来，美国股市首次经历了重大调整。
机构的热情也很高。 美银美林的每月基金经理调查显示，基金经理对股市的乐观情绪已达到2018年1月以来的最高水平。高盛，摩根士丹利10以内华尔街根据该大银行对明年前景的统计，标准普尔500指数目标的平均收盘价为4076点，接近收盘价的10％。美国银行首席投资策略师迈克尔·哈特奈特（Michael Hartnett）指出，该疫苗引发了强劲的“经济重启”交易，并且复苏的速度和规模有望超过2008年。
市场共识通常包含风险，并可能导致踩踏事件。 在不远的将来高盛与摩根大通双方都警告说短期市场技术会“出现高峰”的风险。高盛董事长兼首席执行官大卫·所罗门（David Solomon）最近表示，市场投机变得越来越严重，米德兰保留利率低价值导致今年美国股票的估值膨胀。 这一点值得关注和谨慎。目前市场表现理想价钱（超级乐观的期望）价钱，并有望在未来实现巨大的增长。 随着时间的流逝，这种情况肯定会重新平衡。
随着股票指数的上涨越来越背离基本面，股票高估值可能是一个警告信号。 Refinitiv数据显示标准普尔500指数市盈率它已超过22倍，远高于历史平均水平15.3倍。
国泰君安国际投资策略师李恒照在接受《中国商业报》记者采访时说，毫无疑问，美国股票的当前估值处于历史高位，偏差比过去十年的平均水平高出两个多倍。标准偏差。 投资者需要警惕美国股市面临的问题。 短期回调风险。 历史数据表明，当读数高于1个标准偏差值时，缓慢或稳定的经济增长通常意味着未来的短期收益将受到抑制。
复苏和行业机会
尽管股市对最近不稳定的经济数据不满意，但病毒传播的恶化显然影响了美国的复苏。机构普遍预期即将到来的一月非农业就业机会该报告将继续削弱。 加上不利的因素，例如疫苗接种进展缓慢和病毒突变扩散加快，明年初美国经济可能会经历“春季低迷”。 FactSet统计数据表明该机构将国内生产总值国内生产总值增长率预计将从第四季度的4.1％降至1.9％。
李恒照告诉CBN记者，毫无疑问，有效疫苗成功投放市场的经济重要性。 疫苗的实施和新一轮的经济刺激计划将在中长期释放受流行病影响的压缩消费。 受生产，储藏和运输规模以及接种意愿等因素的影响，不可能希望疫苗会在短期内带动美国经济的快速恢复或增长。
此外，财政刺激的效果还有待观察，因为货币乘数效果比较低。国会预算办公室（CBO）的分析发现，企业的协助工资在保护计划PPP上每花费1美元，美国GDP就会增加36美分。 此外失业救助资金的转换率为67％，激励支票的转换率为60％。 相对而言，直接向州和地方政府提供援助的转换率为88％，这部分是由于国会两党之间的争端而被搁置在最新的救济法案中。
美国银行量化策略部主管Savita Subramanian指出，美国股票实际上高度依赖财政和货币刺激政策。 这些能否持续到2021年可能会影响整体预期回报。 “投资者期望能够米德兰存托处不断获得资金。 但是，在接下来的几个月中，甚至在一两年之内，由于政治封锁，我们很难期望国会有更多实质性的事情。 “她说。
CBN记者指出，投资者目前正在密切关注1月5日举行的佐治亚州参议院选举。投票结果可能引发市场链反应。 最新民意调查显示，共和党和民主党候选人的支持率相近，机构普遍预计共和党将在参议院保留多数席位。 但是，如果民主党无意中赢得两个席位，则可能引发一些恐慌性抛售，因为这意味着持有参议院和众议院的民主党将不会受到税收增加等问题的阻碍。
尽管仍然存在各种不确定性，但李恒照对今年的市场持谨慎乐观的态度。 他告诉CBN记者，总体而言，在新的经济周期开始之后，美国股市可能与过去一年的领先增长股市有所不同，并且有望迎来蓬勃发展的局面。 其中，拜登概念股受到政府政策的影响。 （新能源，基础设施，制造业等等。机会是可以期待的。
同时，之前美国股市中领先的成长型股票也值得投资者关注。 李恒照认为，疫情爆发后，人们的消费习惯已逐渐改变，企业数字化转型的趋势将继续加剧，领先的技术和云计算行业仍具有投资价值。
（来源：《中国商业报》）
（负责人：DF527）
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