原标题：重！ 实施了A股退市新规定，收紧了财务欺诈指标！ 影响有多大？
资源：21世纪经济报道
介绍：在为期两周的评论期结束后，新的除牌条例将在2020年底之前实施。
在此次退市制度改革中，在保留原有主要重大违法退市标准的前提下，对欺诈金额大，占比高，不符合退市标准的金融欺诈案件，新增了“造假金额+欺诈率”已添加。 完善重大违法退市的退市标准和指标体系。
12月31日，沪深证券交易所正式发布《上海证券交易所股票上市规则》，《深圳证券交易所股票上市规则》等文件（以下统称为新的退市规定），自该日起施行。发行。
与以前的征求意见稿相比，正式发布的新的退市规定充分吸收了市场主体提出的合理可行的意见和建议，严格设置了重大财务舞弊和退市的量化指标，并调整了优化组合财务指标，同时完善了重大违法行为退市限制。
图片/图片蠕虫严格设置重大财务欺诈退市指标
“我们将以登记制度和除名制度的改革作为加强基本制度建设的重要起点。” 日前，中国证券监督管理委员会主席易慧满在中国资本市场成立30周年论坛上表示。 “建立规范的除牌机制”也提高到了一个新的高度，“全面实施股票发行登记制度”和“增加直接融资的比例”已被纳入下一轮的核心任务。资本市场改革阶段。
目前，制定和完善新的除牌规则尤为重要。退市制度改革是在保持原有重大违法退市主要标准的前提下，针对欺诈数量大，占比高，不符合退市原标准的金融欺诈案件。增加了新的“虚假数量+欺诈率”除名标准，重大违法除名指标体系将更加完善。
为了响应市场的建议，还采用了正式发布的新的除牌规则，从而减少了欺诈的数量和比例。
调整后，根据中国证监会行政处罚决定确定的事实，如果公司披露的营业收入或净利润，利润总额，资产负债表连续两年存在虚假记载，则该虚假记载总数达到超过人民币5亿元，并且在两年内披露的期末末超过相应年营业收入或年净利润，年利润总额和净资产的50％时，公司将被迫退市。
简单的说，与征求意见稿相比，新法规中的连续欺诈时间已从3年缩短为2年，并且计算了连续两年的欺诈总数，以防止恶意逃避。 舞弊的比例也从100％下降到50％，舞弊的总额从10亿元下降到5亿元。
“与征求意见稿相比，正式规则在设定指标方面更为严格。” 上海证券交易所有关负责人表示，在重大违反强制退市的情况下，欺诈性发行公司在首次获得上市地位时存在缺陷。 清除市场可以维持整个市场的诚实和信誉基础，也有利于严格监管资本市场准入。 对于那些通过年度报告欺诈行为逃避退市的公司，他们掩盖了已经触及财务退市指标并应终止其上市的事实。 不论公司财务欺诈的金额或比例如何，都不应继续维持其上市地位。
值得一提的是，重大金融欺诈和退市的量化指标只是重大违反证券法的五个主要退市指标之一。 其他四种情况没有规定量指标和比例指标。如果公司触及了其他4种主要的非法退市情况，例如欺诈性发行或伪造年报以免退市，则只要触及新增加的欺诈性金额和比例定量指标，就无需触及。退市情况，将被退市。
但是，交易所还指出，目前的投资者保护机制正在进一步完善，退市并不是打击欺诈的唯一途径。 因此，打击假冒需要一个综合的系统和多种工具来协同工作。 根据欺诈的严重程度和实际情况，采取了包括诚信档案，监管措施，行政处罚，刑事移交和集体诉讼在内的综合措施，“如果欺诈，则不仅要退市”。
重新优化金融退市和重大违法退市
在完善主要违法退市指标体系的同时，此次发布的新的退市法规也对合并财务指标进行了调整和优化。
在先前的咨询草案中，添加了“非净利润+营业收入”组合的财务退市指标的新组合，目的是表征失去继续运营能力的空壳公司。 但是对于这一指标，市场上有声音，因此在实际操作过程中很难确定应扣除哪些收入。
为此，正式发布的新除牌条例进一步明确了营业收入的扣除项目为“与主营业务无关的业务收入和不具有商业实质的收入”，并要求企业在年度内扣除非净利润。该报告披露了营业收入的扣除额和扣除后的营业收入额。 会计人员应就营业收入的减免发布专门的检查意见，以明确区分会计责任和审计责任。
“这项改革之后，那些长期没有主营业务，继续依靠政府补贴或出售资产来保护壳的公司将面临股票退市的风险；主营业务正常但尚未建立主营业务的技术公司开始获利，或者由于行业周期而暂时亏损，企业将不再面临股票退市的风险。” 上海证券交易所有关负责人表示。
关于对重大违规事项下架的限制，新的《除牌条例》明确触及了强制性重大违规事项下架的公司的控股股东，实际控制人，董事，监事和高级管理人员。 从行政处罚决定或司法决定的预先通知之日起，至公司股票终止发行之前，公司的股票不得减少。
值得一提的是，深圳主板和中小板公司的交易退市标准在官方新的退市法规中也得到了统一。 深圳证券交易所表示，不会对中小企业板公司单独制定相关标准，该标准与主板标准相一致。
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主编：赵思远