原始标题：新的退市规定生效！财务欺诈和退市标准很严格，欺诈调查的时间从3年更改为2年…三个要点的简要概述
征求意见稿发布了半个月，新的除牌条例将于2020年最后一天正式实施。12月31日晚，上海和深圳证券交易所共同发布了《股票上市规则》和《退市公司《重新上市实施办法》等文件。 与以前的征求意见稿相比，金融除牌标准发生了重大变化。 欺诈调查的期限从3年减少到2年，并且已经计算出连续两年的欺诈总数，以防止恶意逃避。 此外，舞弊的比例从100％降低到50％，舞弊的总额从10亿元减少到5亿元。
图片来源：上海证券交易所官方网站
加强财务欺诈和退市标准
在发布新的除牌规则初稿之后，金融欺诈的除牌标准被广泛接受。市场批评。 12月31日晚，上海和深圳证券交易所正式发布了新的退市条例，以听取市场意见，金融欺诈的退市标准已从征求意见稿中进行了重大调整。
具体来说，在征求意见稿中，财务除牌标准明确规定：“上市公司数量增加了净利该金额超过当年年度报告中披露的金额净利金额的100％，以及三年的总充气净额利润金额达到10亿元以上； 或者连续三年虚报利润总额超过当年年报中披露的利润总额的100％，三年虚报利润总额已超过10亿的量化指标元。”
在正式发布的新退市条例中，上述欺诈期限从3年缩短为2年，并计算了连续两年的欺诈总数，以防止恶意逃避； 欺诈率从100％降低到50％； 欺诈总金额从10亿元减少到5亿元。
著名投资银行家王继跃表示，与征求意见稿相比，金融舞弊和摘牌标准进行了重大调整，标准得到了实质性提高，使其更加合理，更具威慑力。
关于增加“虚假数量+欺诈率”除名标准，牛牛金融研究总监刘迪焕说，主要原因是实践中很少。分支机构市场秩序受到严重干扰大财务伪造和财务伪造是巨大的，严重损害了投资者的信心和信息披露的顺序。 其内部组织结构不规范，内部控制无效，不再适合上市该公司继续保留在股票市场中，因此有必要将其退市以维持市场秩序。
优化投资组合金融退市指标
新的退市规定取消了原先的净利润，营业收入指标，新扣减前后的净利润为负且营业收入低于人民币综合财务指标为1亿元人民币，但其中的营业收入被市场容易规避。在这方面，12月31日晚发布的新的退市条例明确规定，营业收入应从营业收入中扣除。与主业无关，缺乏商业实际收入。
上海证券交易所表示，此次退市制度改革新增的“扣除非净利润+营业收入”的综合指标表明，没有可持续经营能力的空白。壳牌公司。 防止公司使用虚拟收入来避免退市。
首先是要求公司确定是否触及了该指标，应从与主营业务无关和缺乏主营业务收入的营业收入中扣除营业收入。商业实质上市公司应当在年度报告中充分披露营业收入的扣除额和扣除后的营业收入额。 董事，监事和高管应承担相应的责任。
第二位负责年度报告审计的会计咨询公司对公司营业收入的扣除项目是否符合规定，扣除后的营业收入金额是否准确，应当发布专门的审核意见。
第三，如果公司未能按要求扣除相关收入，上海证券交易所可以要求公司扣除相关收入，并根据扣除后的营业收入，决定是否对公司实施除牌风险提示。
在回答记者提问时，上海和深圳证券交易所表示，在此次改革之前，原始净利润指标在退市中起了重要作用。 这是上市公司为投资者创造收入的重要市场指南。失利该公司被从市场上清除了。 随着注册制度概念的不断深化，盈利能力不再是衡量公司价值的唯一标准。 原始的单一净利润指数不能再完全反映上市公司的可持续性。
在总结实际经验的基础上，这项改革增加了一些财务指标，以扣除非净利润和营业收入。 通过多维表征，识别出持续亏损，营业收入不足一亿元的公司，这标志着上市公司持续经营的能力更加精确。 同时，弄清扣除非经常性损益前后的净利润较低值，也在一定程度上解决了公司采用外部输血，资产出售等收益管理措施避免退市的问题。改革后，那些长期没有主营业务，继续依靠政府补贴或出售资产来保护壳的公司将面临股票退市的风险； 主营业务正常，但尚未开始盈利。企业，或者由于行业周期而暂时亏损的公司将不再面临股票退市的风险。
改善重大违法退市限制的情况
新的除牌条例还明确涉及严重违反强制除牌的公司的持股股东，实际控制自事先作出有关行政处罚决定或作出司法决定之日起，个人，董事，监事，高级管理人员和其他特定实体不得减少其对公司股份的持有量，直至公司股份终止并退市。
此外，对于新的退市规定市场价值退市指标，即新的《上市规则》第13.2.1（5）条将于2021年7月1日生效。对于收市价低于1元人民币的股票，于2020年12月31日，新《上市规则》第13.2.1条适用，新《上市规则》有效实施前后的收盘价连续低于人民币1元。人民币的交易日连续计算； 根据前述计算，已经终止上市的公司股票的收盘价连续20个交易日低于1元。 除名期的有关安排应遵守原始的“上市规则”和原始一揽子业务规则。
12月31日晚，中国证监会有关部门负责人在回答记者提问时说，要加强对退市的监督，巩固控制人，控股股东，上市公司，董事的职责。 ，主管和中介机构，并严厉禁止退市。 有关单位和个人应对城市过程中发生的财务欺诈，利润转移，市场操纵等违法行为负责。
（来源：《北京商报》）
（负责人：DF134）
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