原始标题：专业投资者博彩茅台酒和金龙鱼股价创历史新高除了价格上涨外，还有其他原因
概要
[Professional investors are gaming Moutai and Arowana’s stock prices to record highs. There are other reasons besides price increases]12月30日，食品和饮料行业再次迎来“强劲增长”。 其中，白酒标杆贵州茅台和粮油行业“茅台”金龙鱼均创历史新高。 茅台酒上涨超过3％，金龙鱼上涨超过7％。 白酒行业的强劲表现与今年年底葡萄酒公司开始大幅度提价不无关系。
12月30日，饮食酒类行业再次迎来“强劲增长”。其中，白酒基准贵州茅台粮油行业中的“茅台”龙鱼股价均创历史新高，茅台涨逾3％，龙鱼增长超过7％。 白酒行业的强劲表现与今年年底葡萄酒公司开始大幅度提价不无关系。
近期粮油行业的强劲表现使得市场也关注粮油产品价格上涨因素。实际上受玉米，大豆，油菜籽等的影响原料粮油持续上涨企业为了应付成本的增加，必须被动地增加它产品价格。
对此，《红色周刊》记者采访了保定投资董事长张亮，龙鹰财富资产总经理童Di仪，东莞证券首席经济学家杨伯光以及金融博主@阿贵龙门客栈等专业投资者。 他们认为，对于粮油公司提高价格，成本的上涨是可以理解的短期因素，但它是不可持续的。结合当前粮油行业的竞争格局，公司控制成本更容易，并且可以持续增长。
食用油“被动涨价”
继续提高价格的可能性不大
《红色周刊》：与2020年初相比，某些食用油的市场价格上涨了20％以上，这也与玉米，大豆和油菜籽等原材料相对应。价钱大幅上升。 您如何看待这一轮食用油价格上涨？
张亮：谷物和油类是生活必需品，与居民的基本生活费用有关。消费物价指数蔬菜篮着重于所监测的品种。 由于原料价格的持续上涨，预计本轮市场食用油价格也将上涨。 但是，即使价格上涨到一定程度，由于粮油在居民消费支出中所占的比例仍然很低，也不会对刚性需求消费构成重大影响。而且由于政策控制，粮食油价网格不像其他产品同样继续上升。
杨伯光：食用油价格上涨的原因之一是供应受限制的。 随着新皇冠疫苗的推出，预计全球新皇冠流行将逐步改善，食用油原料的供应有望反弹，食用油的最终价格有望逐渐恢复理性。
《红色周刊》：你怎么看龙鱼，总而言之等待谷物和石油公司最近提高产品价格？ 会导致价格上涨跟风吗？
@阿贵龙门客栈：龙鱼和总而言之价格上涨和成本上涨是可以理解的短期因素，但它们不是可持续的。 研究其产品多年来的价格变化也可以得出明确的结论。价格波动空间狭小，提价次数少，提价幅度小，原因一方面是粮油等食用油的市场特性已经很高全面竞争另一方面，由于这种产品与国民经济和民生有关，因此也是国家长期监测的领域，不具备提价或提价的条件。
《红色周刊》：粮油公司可以通过什么方式应对原材料上涨的压力？ 产品价格能否提高粮油公司的盈利能力？
张亮：粮食和石油公司可以在一定程度上通过提高产品价格，将成本增加的压力转移到消费者终端。 但是，近年来，我国的食用油一直供不应求。 除提高价格外，一些公司还使用其他手段来缓解原材料成本上涨的压力，例如在沿海港口城市建设压榨厂，选择成本较低的进口大豆，以及通过期货市场进行操作以稳定购买价格。 以金龙鱼为例，由于掌握了棕榈油等丰富的上游原料，在原料的采购和价格上具有独特的比较优势。
童迪怡：产品价格上涨将改善公司毛额利率和其他财务数据一样，由于谷物，石油和调味料公司的大量销售，提价的影响将乘以最终财务数据。 但是，粮油调味品的价格上涨很可能会在很小的范围内进行微调，总体价格范围仍由政府严格控制，因此最终影响公司利润价格的关键因素将是原材料价格上涨的幅度和持续时间，这需要进一步观察。
粮油行业竞争格局基本形成
中小型公司很难“突破”
《红色周刊》：你怎么看赛欧食品转变为保健品行业，中小型粮油公司是否有机会“超车”？
张亮：当前的市场结构已基本确定。 粮油工业经历了无序竞争，到目前的有序竞争。 未来，强大的趋势将越来越明显。 对于市场份额低，规模较小的公司，如果要在现有模式下实现“曲线超车”，则有两种可能性。 一个是总公司由于自身原因遇到了毁灭性的“黑天鹅”。 在这种情况下，原始市场可能会被重新划分； 第二是创新和技术变革的出现，革命性的新产品取代了旧产品，领先的创新公司可能带来新的机遇。 但是目前这两种情况在谷物和石油工业中很难实现。赛欧食品过渡到其他相关行业的原因。
童Di：中国的食用油市场一直以花生油和大豆油等主流品种为主。赛欧食品主要是玉米油，但玉米油毕竟是一种小众口味，总体市场规模增长缓慢。 我认为这反映了小公司试图“弯道超车”的普遍问题，即主流路线已由传统领导者牢牢控制，不受欢迎的路线的上限较低，并且存在逻辑缺陷，这使其很难粮油行业是一个发展稳定，迭代速度极慢的行业。 传统的领先公司已经拥有很大的发言权。业务转型寻求突破还有更多困难。
《红色周刊》：那么中小型谷物和石油公司可以在所有类别中运营吗？
@阿贵龙门客栈：每牌在细分行业中，每个行业都有自己的重点和基础，但同时又开发出多样化的产品，并具有高，中，低的综合布局。 大中型粮油公司正在朝着“所有类别”发展，并且不放弃任何一个市场。 与大型粮油公司完善的产品渠道和较高的市场份额相比，中小粮油公司能否在已经竞争激烈的市场中开拓，立足并不断提高市场份额红海的不确定性很大。
行业实力与产品“价格上涨”无关
外资向龙头企业的配置可能会加速
《红色周刊》：最近，粮油行业的相关公司也看到了一波相对强劲的股价表现。 他们受到价格上涨或价格上涨预期的影响吗？
张亮：粮油需求基本上不会随着人均收入的增加而增加，刚性需求属性非常明显。目前，粮油行业正面临股票在这样的市场结构下，行业的利润微薄，主要依靠规模和品牌来取胜。 如何有效地控制成本并进一步增加品牌的附加值是实现估值增加的最重要逻辑。
杨伯光：对谷物和石油产品的需求趋于稳定，价格受国家控制。 这与白酒的市场化是一致的。价钱机制不同。 从这个角度来看，由于价格上涨，谷物和石油行业很难大幅提高该行业的估值。
《红色周刊》：作为该行业的领先公司，Arowana最近被转移到深港通清单上，外资能否成为Arowana股价进一步表现的重要支点？
童迪怡：市场可能会期待外国持股量的持续增加。外国投资风格一直以蓝筹股，价值和长期性着称。 他们中的大多数人在各个行业中拥有绝对领导者，并重视公司性能长期稳定的发展，尽量忽略短期和中期的股价波动。 基于这些因素，Arowana是符合外国投资标准的领先公司。 此外，随着金龙鱼继续被纳入各种指数的清单中，外国投资可能会开始长期发展，甚至加速公司股票的增长。
@阿贵龙门客栈：如新c，龙鱼的外国持股比例仍然很低。 从历史经验来看，外资的配置不会成为推动某只股票价格上涨的主导因素。 股票价格的波动是由所有市场参与者的共同作用形成的，这是非常随机的。 外资分配A股主要是基于公司的基本面，但估值也是外资分配的重要考虑因素。 金龙鱼上市之初的估值只有35倍，是目前估值的80倍，其市值已从2500亿上升到5000，市值达到1亿元，仅从现阶段来看，外国投资大幅下降。
（来源：《股市红色周刊》）
（负责人：DF515）
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