标题：仍在为明年的投资而苦苦挣扎？公开募股基金的年度战略揭示了奥秘，抓住结构性机遇，利润和估值是主要目标
概要
[Still entangled in the layout of investment next year? The annual strategy of public offering funds reveals the mystery of seizing structural opportunities. Profit and valuation are the main thread]许多基金公司对2021年的中国经济相对乐观，但是，在投资方面，公开募股基金也认为他们应该降低收入预期并掌握结构性市场。 ，掌握企业盈利能力和估值主线。 具体来说，该基金明年将专注于高端制造业和顺周期性行业。 （中国证券报）
大幕将于2020年结束，而2021年的布局已成为当前资本市场的热门话题。基金公司宣布了2021年年度战略，以在2021年推动A股投资。
对于2021年的中国经济，许多基金公司比较乐观，但是在投资方面，公开发售该基金还认为，有必要降低其收入预期，掌握结构性市场，并掌握企业盈利能力和估值的主线。 具体来说，该基金明年将专注于高端制造业和顺周期性行业。
宏观经济复苏仍在继续
对于明年的宏观经济，许多基金公司在年度战略中都表达了相对乐观的态度。 弘毅远方基金指出，中国的经济和社会活动已得到很大程度的恢复，表现领先于世界。尽管全球疫情和经贸形势仍存在重大不确定性，但其判断是国内生产总值增长率预计将达到10％-12％之间。 经济状况的改善也为后续的需求方管理，解决地方政府的隐性债务以及可能再次发生进口流行病留下了足够的政策空间。
广发基金宏观战略部总经理吴有辉说，从经济角度看，中国的工业生产已恢复正常水平。 由于房地产和基础设施的弹性，在消费，出口和制造业投资持续改善的同时，未来1-2个季度经济将继续复苏。 到明年下半年，房地产和出口都可能略有减弱，但暂时没有重大的下行风险。
此外，德邦基金股票投资第二部门的基金经理吴昊和公开募股固定收益投资部的基金经理杨岩共同写道，明年的新资本可能与今年大致相同，主要是原因如下：一是新资产管理规定的过渡期已到明年年底，据有关计算，整个市场需要非标准的资本保护，压力下降。财务管理产品大约10万亿元，相当一部分资金将进入市场。房地产就二三线城市而言房价增长不明显，金融产品的吸引力比前几年有明显提高，同时P2P的退出是不合理的互联网存款产品的提取正在引导居民积极分配更多标准和透明的公开发售产品。 最后，保险据有关人士称，外国投资等有望加快进入市场的步伐。研究明年，保险资金可能会增加约3000亿元的股权投资，北向资金等外资可能会达到3000亿元。
没有样式会永远存在
临近年底，市场也担心样式转换。 对于明年的投资，抓住结构性机遇已成为许多公司的共识。景顺长城投资研究团队在最新的2021年经济前景和投资策略中指出，市场将从明年的估值上升到获利的增长中获利。 在方向上，建议抓住结构性投资机会，市场风格再平衡仍在继续，未来市场估值可能进一步趋同，低估值+利润仍在改善，将是分配的核心思想。
E Fund副总裁兼研究部门总经理冯波表示：“明年可能是相对复杂的一年。” 一方面，经济形势良好，另一方面，估值不断提高。 他还认为，明年市场将有许多结构性机会。 尽管整个市场被高估，但可以找到许多具有合理估值水平的公司，并且通过价值增长可以获得更好的投资回报。
汇丰金鑫大盘基金基金经理黄丽华表示，从A股的历史来看，没有风格可以永远持续下去。银行以低价值蓝筹股为代表的低价值蓝筹股在前三季度已全面释放风险，当前估值较低，利润已进入复苏期，这对风险偏好低的投资者键的信用风险逐渐暴露，股利预计收益率更高的金融股票也将吸引一些需要稳定现金回报的机构。 对于医药和技术等强劲库存而言，这些行业中的大多数代表了中国经济未来的发展方向，总体而言具有良好的增长潜力，值得长期乐观。 先前的风险主要来自过高的估值，但是一些个别股票经过调整后已经重新获得了较高的投资价值。 2021年的A股投资需要更多的个人股票机会。 指数或行业机会在2021年可能不会特别突出。
高概率上演春季不安市场
在即将到来的2021年第一季度，金鹰基金人们认为，春季市场将继续保持不安定的可能性很高，这与过去两年的春节时期不同。 由于流动性相对中性，利率容易起伏很难，股票市场仍然是第37个市场，但由于基本因素的影响，大多数行业的盈利能力已大大提高。 选股需要仔细考虑利润评估的成本效益。 成长股躁动的机会主要来自基本面的改善趋势。 ，具有更大空间的品种，例如：新能源汽车，汽车零部件，计算机，面板，CXO，军事，工业控制，化工等。
如果随后的经济复苏超出预期，那么在春季动荡之后，货币如果环境进一步趋紧，建议优先考虑获利能力的确定性，进一步改善选股标准，并找到具有更清晰顺周期逻辑的目标。
在整个2021年的全年中，吴有辉的分析指出，从宏观的角度看待行业的繁荣，明年可以重点关注以下三点：第一，通货膨胀，着眼于有能力继续提价的公司，包括消费品（饮食），具有增长属性的工业产品，周期性产品； 二是出口链条，注意供应在国内，具有全球需求和强大竞争优势的公司，例如机械，汽车零部件，电子零件，家用电器和某些化学品等； 第三是来自行业从角度分析，高端制造业（光伏，新能源汽车，军事零部件等）值得关注。
景顺长城建议抓住较低的估值+利润改善的方向，例如机械，化学工业，汽车，航空和机场等顺周期主线，以及在估值方面具有绝对优势的大型金融部门。 在长期战略方向上，仍然建议关注新兴经济体，例如技术（半导体），医药，消费升级和其他部门； 如果年中有回调，这是一个更好的布局机会。 此外，港股的估值水平具有比较优势，恒生指数目前吸收更多的互联网技术公司，指数结构进一步优化，更符合当前的行业趋势。
（来源：《中国证券报》）
（负责人：DF398）
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