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千亿元“活水”将上场！领先经纪商完成首批QFII A股保证金交易和证券借贷
资料来源：正济风云
朱登华
受疫情等因素影响，年内全球股市波动加剧，A股资产明显受到外国投资者青睐。 监管机构进一步促进了A股国际化，不断优化QFII（合格境外机构投资者）制度，放宽了准入条件，增加了投资额度，扩大了投资范围。
A股融资业务最近迎来了“新客户”，也就是被称为“智能基金”的海外投资机构。 《国际金融新闻》记者从多家券商获悉，12月28日，中信证券，国泰君安，华泰证券，中金公司经纪人等经纪公司成功为QFII客户在A股市场开设了第一批信用账户，并在A股主板，科学技术创新委员会上为QFII客户完成了首笔保证金交易和证券借贷交易。以及12月29日的创业板市场。
业内人士向《国际金融新闻》记者分析，QFII参与这两项融资业务进一步为外国投资者进入中国股市开辟了渠道。 市场交易量增加，交易更加活跃，多空平衡机制更加完善，这将有助于发挥市场价格发现功能，促进A股市场的发展。 随着QFII / RQFII这两个金融账户的开放，以及A股对外资的吸引力越来越大，A股可能迎来1000亿元的“自来水”。
完成第一笔QFII两笔交易
“ 12月29日，国泰君安证券协助大型海外机构投资者完成了A股市场上的首笔QFII保证金交易和证券借贷业务。交易目标涵盖了多种类型的股票，例如主板，创业板，理科。和技术创新委员会。” 国泰君安证券向《国际金融新闻》记者表示，QFII参与保证金融资，证券借贷和再融资业务将有助于吸引优质资金进入市场，改善资本市场的多空平衡机制，丰富投资方法，增加交易活动，进一步增强资本市场开放度，为深化资本市场改革提供新动力，对改善我国金融体系具有重要意义。
当天，华泰证券还完成了A股主板，科技创新委员会和创业板对QFII / RQFII客户的保证金交易和证券借贷交易。 华泰证券将在境内外交易所，买卖双方建立全面的证券金融服务平台，致力于为国内外客户提供一站式证券借贷和交易解决方案。
中国银行香港金融研究所的经济学家丁萌告诉《国际金融新闻》记者，QFII可以参与两家金融机构的业务，这进一步为外国投资者进入中国市场提供了渠道。股市。 业务增长。 在扩大外国客户的过程中，提供高质量的研究，尤其是英语的研究服务，对证券公司具有重要意义。
东方证券首席经济学家邵瑜在接受《国际金融新闻》记者采访时说，QFII参与A股市场的两笔融资业务可以充分利用多头和空头的杠杆特征，这主要影响市场交易量和贸易力量的平衡。 对于海外QFII，尤其是经验丰富的QFII，卖空是一种相对普遍的方式，有利于完善A股市场的多空平衡机制。
优化QFII进入机制
经过30年的改革和发展，A股市场的国际化加速发展，相关政策鼓励将境外人民币资金用于境内证券和期货投资。 QFII和RQFII系统经历了几项重要的改革，这便利了外国投资者通过QFII / RQFII渠道在国内资本市场进行投资。
年内发布了新的QFII法规，放宽了投资范围。 今年9月25日，中国证券监督管理委员会，中国人民银行和国家外汇管理局发布了《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券和期货投资管理办法》。 ，将于2020年11月1日生效。新允许QFII和RQFII投资新三板，私募股权投资基金，金融期货，商品期货，期权等，并允许参与债券回购，证券交易所保证金融资和证券借贷，以及证券借贷交易的再融资。
中金公司股票业务部常务董事张一鸣向《国际金融新闻》记者介绍，新的QFII规定颁布后，中金公司的新交易产品（外汇保证金融资，证券借贷，再融资贷，债券回购，金融期货，商品期货，期权，国家股权转移系统证券）已经被全面整理，技术上已经全部准备就绪，并且迫切需要后续的品种。 自从2002年我国引入QFII系统以来，中金公司在QFII业务中一直保持着40％以上的市场份额，突显了其在国际业务中的领先优势。
自实施新的QFII规定以来，中信证券，国泰君安，华泰证券和华创证券等多家券商已实施QFII的再融资和借贷服务。 华创证券表示，新QFII规定实施后，瑞银，中信证券等机构已完成A股市场QFII再融资证券借贷交易，这是提高国内金融开放度的重要一步。市场。
相关的登记和结算系统也正在实施中。 根据此前《中国结算》发布的通知，上海和深圳市场的QFII和RQFII注册和结算系统改革相关业务将于2020年12月28日启动。其中，QFII和RQFII参与保证金交易和证券借贷公司可以在公司上线后申请开设信用证券帐户，并从开设该帐户的下一个交易日开始参与保证金交易和证券借贷证券交易。
完善多空平衡机制
QFII客户完成A股市场保证金融资和证券借贷信用账户开通后，意味着A股两次融资交易将迎来QFII“活水”，有望增强活跃的交易气氛，改善交易环境。多空平衡机制。
根据中国和解的数据，11月，在市场上开设新信用证券账户的投资者数量为47,400，其中46,200是新开设的个人信用账户，1,233是新开设的机构信用账户。 截至11月底，两个融资账户共有553.9万投资者，比今年初的59.9万信贷账户增加了44万或8.6％。
当前，A股市场的保证金交易和证券借贷发展不平衡，保证金市场成熟。 证券借贷市场受到许多限制，例如政策，操作习惯和交易规则。东方财富Choice数据显示，截至12月28日，A股最新融资余额为1.49万亿元，证券贷款余额为0.13万亿元，保证金融资和证券贷款余额合计为1.62万亿元，占比2.58％。的A股市值。
外资已成为A股市场的重要参与者，其对中国资产的偏好显而易见。 就QFII而言，2019年1月，国家外汇管理局宣布QFII的总额已从1,500亿美元增加至3,000亿美元。 同年9月10日，它决定取消QFII / RQFII投资额度限制。 根据华创证券的统计，截至2020年第三季度，QFII持有的545只股票的整体市值超过2000亿元，所持股票的市场价值比去年底增长了37.48％，几乎从2010年底起增长了两倍。持有的股份数量5年呈上升趋势。 此外，持有QFII的偏好已经从金融和军事行业转移到大型消费领域。
QFII参与保证金交易和证券借贷有什么影响？ 中信证券分析，QFII参与保证金交易和证券借贷不仅可以通过杠杆交易，再融资和借贷等方式优化自身资产配置，以获得超额收益，还可以使用保证金交易工具对冲自身风险并实现更多收益。多元化的投资目的。 此外，QFII参与保证金融资以及证券借贷，再融资和其他业务可以增加市场平衡，为市场提供更丰富的证券来源，改善市场交易活动和市场流动性，并在改善我的投资组合中发挥重要作用。国家的金融体系。 ，极大地促进了中国资本市场与国际标准的融合。
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主编：杨洪步