原标题：A股上涨方式已经改变，“超预期”成为4月份投资策略的热词
自今年年初以来，A股市场发生了变化，许多以前持平甚至疲软的股票都出现了报复性收益。 华银电力的股价一直在2元/股至4元/股的股价区间运行了39个月，并于今年3月突然开始飙升。 年内最高收盘涨幅达到170％以上，最新收盘价达到6.33元/股。
实际上，这类股票很多，例如杭州锅炉有限公司，悦新健康，陕西黑猫等。这些股票的共同特点是2020年的业绩超出预期，净利润增长率超过30％。
从行业中还可以发现，由于去年的高估值，一些核心资产进入了休息期。 相反，去年表现平平，今年表现有所提高的周期性行业则取得了显着增长。
数据显示，今年上升的主要行业由去年表现一般的行业主导。 排名前三的是钢铁（20.32％），公用事业（16.40％）和休闲服务（10.74％）。 去年全年的增长率分别为6.93％，1.43％和1.67％。
在去年增长超过20％的9个主要行业中，食品和饮料，国防和军事工业，电气设备，农业，林业，畜牧和渔业，制药和生物，电子，汽车，有色金属，自2021年以来，仅建筑材料和有色金属行业有所增长，其余行业均出现不同程度的下降。 国防工业板块跌幅超过10％，至16.42％。
关于发行超出市场预期的股票，接受《证券日报》记者采访的私募股权排名网络未来之星基金经理胡波表示，四个因素促成了市场的转换。到2021年超出预期的个人股票的风格。首先，A股市场本身需要以自己的风格旋转。 第二，今年的货币流动性收紧，导致市场情绪逐渐理性和防御。 第三，北方资金流入趋于稳定，价值投资方式突出。 第四，在2020年市场激增之后，整体估值已经处于较高水平，需要实际表现来支持估值。 在这些因素的驱动下，基金开始追逐超出预期或持续增长势头的单个股票。
“到2021年，市场风格从估值，概念，资本驱动等转变为业绩超出预期的主要因素是市场对未来流动性紧缩的预期以及美国国债收益率高导致的估值下跌，这导致了市场风格偏好从增长中增长。大自然转向了确定性，因此它转向了估值较低且显然有利于全球经济复苏增长的行业。” 沃隆创新投资基金经理黄洁峰对《证券日报》记者说，他提醒投资者，也应避免大幅上涨，估值严重脱离基本面的股票，以及顺周期领先的逢低买入布局。具有估值优势和业绩增长确定性的股票。
君创基金总经理尚伟玲告诉《证券日报》记者，业绩超预期的背后背后的主要逻辑是，基金已经开始回归理性，更加关注企业的基本面，专注于多余的Alpha。 自2021年以来，国内货币政策已进入预期的边际紧缩状态，与高价值轨道式投资的拥堵相叠加，直接导致核心资产在2019年和2020年的持续增长结束，回到了正常状态。差异，这体现在股票价格中。 下跌，估值下跌。 在预期收紧边际的货币环境中，资金倾向于追求确定性，因此它们恢复了基本逻辑。
同时，在4月份许多证券公司的战略报告中，超出预期的业绩也成为了热门话题。
万联证券表示，它可以在短期内固定市场，而且分配趋向于估值和利润增长具有较高匹配度的品种。 它侧重于预计第一季度报告中的业绩将超过预期的公司，以及估值逐渐回到平均水平的机构持股。
国信证券表示，上市公司的年度报告和季度报告将在4月份披露。 我们相信我们可以更加乐观，我们建议我们注意顺周期行业表现超出预期和相关投资机会的可能性。
中国银河表示，就经济，政策和盈利能力而言，预计4月份市场将反弹。 投资分配建议：首先，年度报告和季度报告超出预期的公司； 二是具有全球竞争力的出口产业。 第三，数字经济和半导体等国内替代技术突破性产业； 最后，环境治理限制了生产+“碳中和”，例如钢铁，新能源等。事件类型的机会，包括半导体价格上涨和中央企业合并。 根据国有资产监督管理委员会的工作安排，重点将放在化工，钢铁，信息等领域。
光大证券表示，4月A股市场将进入密集的财务报告披露期。 投资者可以从以下两个主要方面来探讨第一季度报告中的投资机会：1.寻找第一季度具有较高增长表现的股票。 历史回顾结果显示，上市公司第一季度报告显示，归属于母公司的净利润增长率越高，发布第一季度报告后获得超额收益的可能性就越大。 2.寻找利润预期略有改善的股票，以及那些在第一季度提高了年度利润预期的股票。 发布季度报告后，获得超额收益的可能性更大。
粤海证券表示，目前正处在2020年年度报告和2021年第一季度业绩预测披露重叠的时期。 它专注于指数重的股票，并关注那些表现可能超出预期或表现强劲的股票。 蓝筹白马股票由于其表现而更加确定。 在资金的支持下，建议根据估值水平和未来增长情况综合判断投资机会。