原标题：中信证券的年度报告将重点关注！数万亿的资产还不够。 将来，我们将继续增加杠杆作用，以及兼并，分配和应计费用。
概括
中信证券的年报将重点关注它！ 数以百万计的资产还不够。 将来，我们将继续提高杠杆率，并讨论合并，分配和配置。
3月19日，中信证券年度的表现在新闻发布会上，公司管理层关注市场嘛，配发，资产管理子公司，风险指标等问题一一对应。
中信证券3月18日晚间披露的2020年财务报告显示，在报告期内，中信证券达到营业收入543.83亿元，同比增长26.06％； 归属于母公司股东的净利149.02亿元，同比增长21.86％。
中信证券所有业务均实现正增长，其中经纪业务和投资银行业务增长超过50％，自营投资业务贡献最大，达到32.9％。
具体来说，在2020年，中信证券专有业务，经纪业务，投资银行业务，资产管理业务以及信用业务收入分别为179亿元，112.6亿元，68.8亿元，80.1亿元和25.9亿元。 收入同比分别增长51.8％，53.9％，40.3％，27％和12.6％，占总收入的比例。 它们分别是32.9％，20.7％，14.7％，12.7％和4.8％。
是否合并头经纪业务？
为了优化和改善财富管理业务，中信证券它已收购了中国投资证券，山东万通证券，浙江金通证券，并于2020年通过发行股票收购了广州证券。
上述中信证券并购取得了显著成效，理财业务转型升级相对成功。
截至报告期末，中信证券累计客户超过1,090万户，托管客户资产总规模人民币8.5万亿元，有12.6万名财富客户，1.5万亿元资产。 2020年，公司，中信证券（山东），中信证券华南代理人股票基金交易总计28.6万亿人民币，由代理机构提供产品9,447亿元人民币。
近年来，监管部门曾多次提议创建国内“航母型经纪人”。 一段时间以来，有谣言称经纪之间存在并购。 其中，中信证券将与中国证券合并传闻在市场上已经发酵了很多次。
“我们已经注意到市场上有不同的谣言，但是该公司目前没有应该公开但不应公开的谣言。” 中信证券董事长张有军表示，中信证券发展的每一步都是建立在稳定的风险控制和合规基础之上的。 在此基础上，具体的发展形式要视具体情况而定。 “尽管中信证券的总资产超过了1万亿元，但仍远远不能满足资本市场未来发展的需要。公司在海外市场有很多构想和计划。视情况而定。”
张有军说，内部发展，外向发展和混合发展都是证券公司发展的模式。 只要合适，只要能促进公司的发展壮大，它就是成功的典范。 “很难用一个指标来衡量合并的结果。要评估短期指标，我们还必须研究长期指标，包括财务指标和业务指标，以及市场份额和客户状况。没有确定的模型，经纪人必须找到适合他们的发展道路。”
为什么要大规模分配？
2月26日，中信证券发布了股份分配计划，将向A + H股的所有股东分配股票。 计划每10股分配1.5股，累计募集资金不超过280亿元。 作为领先的经纪公司，中信证券在二级市场的大规模“吸血”引起了市场上的热烈讨论。
中信证券财务部负责人李杰表示，在固定增发，配股等融资方式中选择配股的原因是，配股不会稀释现有股东的持股比例和权益，财务指标的稀释也相对有限的。
“公司对资本中介业务的投资不超过190亿元。这类业务消耗大量资本，因此需要长期资本。供应此外，中信里昂证券的资产负债率和杠杆率较高。 这次筹集的资金将增加海外业务的资金，并护送国际业务。 李洁说。
此外，根据计划，中信证券分配的资金中的30亿元将用于向新成立的中信证券资产管理公司子公司中信资产管理公司注入资金。
中信证券总经理杨明辉介绍，资产管理业务将寻求公开发售基金除了牌照公开零售业务外，中信资产管理还将发展三大业务，包括机构资产管理业务，资产分配业务（负责提供基础资产）和养老基金。
您如何看待大量准备金减值？
中信证券的年报显示，其2020年的某些风险控制指标将进一步下降，接近监管警告线。 中信证券2020年的流动性覆盖率为141.83％，而2019年为149.74％; 净稳定资金比率（NSFR）为124.15％，而在2019年为131.15％。
中国证券监督管理委员会发布的《证券公司风险控制指标计算标准规定》显示，证券公司的流动性覆盖率＝未来30天的优质流动资产/现金净流出量×100％； 净稳定资本比率=可用稳定资金/所需稳定资金×100％。
“液体覆盖率不是尽可能高，它是合适的。太大的指标可能会导致不经济。” 李杰说，不同的经纪人有不同的资本规模和不同的业务结构。 对于中信证券，上述指标仍处于预警中。 生产线上方是一个健康状态，公司的流动资产可以完全响应市场变化。
李杰继续指出，净稳定融资率也处于相对健康的状态，但是该指标对资本的需求是长期的。债权而股票基金是一种理想的补充方式。 “随着资本中介业务的增长，这一指标将面临压力。这是该公司启动配股的原因之一。”
2021年初，中信证券甚至提出了庞大的融资计划。 1月，中信证券800亿键发行计划经中国证券监督管理委员会批准。 2月份，董事会批准了不超过280亿股的配股计划。
2020年，中信证券累计发生信贷减值损失65.8亿元，较2019年的18.9亿元增长248％，当期利润减少49.3亿元。 这部分亏损占2020年归属于母公司净利润的33％。
“减值准备金不代表实际情况。尽管应计的信贷减值损失影响了当期利润，但公司仍需要为和平时期的危险做好准备，并着眼于长期发展。” 中信证券副财务总监史本良表示，到2020年，公司资产规模将急剧增长。 金融工具结构发生变化，其他债务投资同比增长108.6％，导致信用风险减值准备相应增加。 此外，股市将在2020年大幅波动。保证业务运营在一定程度上受到影响。
中信证券拟继续提高杠杆率。乘数（总资产/净资产，需要排除客户交易保证金）是衡量经纪公司债务程度的指标，也是提高盈利能力（ROE）的重要因素。
“中信证券将进一步提高资产负债表的使用能力，但杠杆率不会超过5。” 杨明辉说。 中信证券的杠杆率在2020年达到4.68倍，在2019年同期达到4.14倍，但这一指标仍低于美国和日本。
（文章来源：Interface News）
（负责人：DF118）
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