近300只基金的净值下跌了25％以上，赎回浪潮尚未见到公开发售和积极布局
陈山王涵
春节过后，A股市场大幅调整，股票基金遭受严重挫折。 1200多只基金的净值下跌了20％以上，近300只基金的净值下跌了25％以上。 当基金的净值继续萎缩而投资收益急剧下降时，市场曾经担心大规模赎回，从而引发了进一步的踩踏事件。
经济观察报记者采访了一些公共筹款人，了解到尽管最近赎回股票产品的数量有所增加，但并未出现“赎回浪潮”。 一些公开募捐人表示，在撤回公司股票基金的净值之后，甚至出现了净买入的情况。
为了应对市场调整，基金经理重新检查了他们的持仓量。 一些基金提前完成了头寸互换，而另一些基金经理则选择了“待命”。 经过这一轮调整，一些优质白马股票的分配价值开始凸显。 随着经济复苏，顺周期资产也受到青睐。
计划外的赎回波
根据Choice的数据，截至3月9日，春节后，超过3700只基金（A股和C股分别计算，下同）的净值下跌了10％以上，而净值超过1200只基金下跌了20％以上，超过25％的基金中也有近300只。 此外，春节后，抱团库存下降。 截至3月9日，在2021年出生的61只“阳光基金”（其中活跃股票基金占75％）中，有54只低于其面值，而7只净值不足。 0.9元。
随着资产净值的下降，一些资金开始被赎回。 根据Wind的数据，在2月18日至3月9日之间可以计数的331只股票ETF中，单位减少的基金数量等于单位增加的基金数量。 有130个基金单位和171个基金单位。 增加的11只ETF股份减少了超过1亿股。
在利润回撤甚至变平的情况下，公共资金是否遇到了大规模的赎回？ 记者采访了许多公共筹款人，并了解到投资者更愿意观望而不是离开市场。
“最近的赎回情况实际上并不严重，特别是没有受到很大影响的银行渠道，包括最近与他们进行过沟通的同行，并且没有“赎回浪潮”。每个人仍然相对理性并且会坚持关于长期投资“华南地区的一个公共筹款活动告诉记者，最近的赎回额确实比上一时期有了实质性的增加，但是不会太夸张。
上海一家公开发行的电子商务部门主管告诉记者，该公司电子商务渠道的销售规模占该公司总资产的20％以上。 根据他的理解，净值提取后没有明显的赎回。 相反，份额净增加。 “虽然有一些赎回，但在这段时间内，我们这边一直是净买入情况，即买入金额大于赎回金额。这可能是投资者本能的’自助’在市场下滑过程中弥补一些不足。以降低拥有成本。”
“我们最近赎回了单个产品，但我们的大多数客户仍然坚持使用我们的产品。” 杭州一家公共股本基金的经理透露，该公司的某些产品的赎回率不到5％。
中国证券需要指出的是，市场目前处于第二轮下跌中，市场处于僵持状态。 从数据的角度来看，购买和赎回的比例相对平衡。 投资者目前正在观望。 如果在后期出现第三轮下跌，则可能会迎来赎回浪潮。
其他基金公司也表示担心：如果进一步调整A股指数，基金的净值可能会触发公民赎回，并给机构重工业（如消费，制药和制药业）带来额外的财务风险。技术）。
东北证券指出，从部分股票型基金发行的角度来看，目前仍保持高速发行，后续有望保持稳定。 从长远来看，随着居民增加股票资产，将进入方式从直接持股转变为间接持股的总体趋势，总体资金发行规模的中心将有系统地上升。 从部分股票基金的历史赎回来看，大部分基金赎回的月份是市场快速上涨的时期，在市场调整阶段赎回的规模相对有限，因此无需过多担心赎回带来的负面反馈效应。
市场前景布局
对于在一定程度上“仰赖天空”的基金行业，随着A股市场的动荡，投资者的热情有所降温，新基金发行数量和募集资金大幅下降。
Wind数据显示，截至2月底，2月份设立了35只新基金，这是自2017年9月以来的最低单月，比1月份下降了近80％，比去年同期下降了60％以上。 同时，今年2月新发行基金总发行量为1302.29亿美元，是去年1月以来的最低值。
面对基金热情的降温，一些基金经理选择“握紧武器”，而有些基金经理“等待机会”在改变头寸的同时开设头寸。 许多基金经理表示，随着货币政策恢复正常，估值继续扩张的空间有限，而且投资的主线可能会从估值扩张转向以绩效为导向。 因此，有必要根据运营策略更合理，更灵活地控制库存头寸。
上海一家中型基金公司FOF基金经理表示，如果判断市场疲软，则有必要降低头寸。 但是，如果您认为调整只是暂时的，则可以等待并查看更改。 如果持有资产的风险较小且质量较高，则无需进行重大调整。 相反，现在是继续增加头寸的好时机。
从资金的总体分配来看，许多基金在假期后增加了对顺周期性行业的分配。 一位公共基金经理说：“在春节后的第一个交易日，我们调整了头寸，出售了一些先前估值较高的白酒股票，并购买了化学工业等周期性股票。”
上海一家基金公司的股权部门负责人说，假期过后他已经进行了相对较大的换股。 四个季节报告中排名前十的股票经历了一轮“血液互换”，大约三分之二的股票已被替换。 根据其披露，银行股票和计算机行业现在在头寸中更为重要。 此外，他还对市场中的一些医药股进行了调整。
截至3月11日，春节后沪深300指数累计回调为11.70％。 但是，最近几天市场大幅回升，给投资者带来了提振。 截至3月11日收盘，上证指数上涨2.36％至3,436.83点，深成指上涨2.23％至13,866.37点，创业板指数上涨2.61％至2746.58点。 北向基金已连续三天净申购，累计净申购超过140亿元。 “当前的市场形势对新基金来说是一个更大的挑战，但是相对而言，开仓的时机要好于上一时期。经过这一轮调整，一些高性能白马股票的分配价值已经开始回升。强调。” 华南基金股票基金经理徐超表示，记者表示，今年对流动性的担忧是市场的主要干扰因素，因此市场可能更加动荡。 除了关注蓝马股票的分配价值外，他还对顺周期行业持乐观态度。 “一方面，亲周期性的领导人也是一项核心资产，具有出色的竞争优势；另一方面，人们对经济复苏和利润恢复抱有期望。”
博时基金股票投资的GARP集团投资副总监陈鹏阳分析说：“我们认为A股仍存在结构性机会。 我们希望通过从下至上选择一些领先的细分市场来建立投资组合； 港股整体上看投资机会还是比较清楚； 债券市场目前处于左翼，但预计修正空间相对有限，投资余额逐渐向债券倾斜。”“中期，双周期驱动的产业升级和消费升级仍在主要增长方向。”陈鹏扬建议重点关注消费行业的高端消费，技术行业的智能化和AI方向，以及制造业，重点关注具有更高全球竞争力的制造业领导者，以及他建议发展一些低价值的公司来加速增长，例如风力发电；此外，他建议从香港股票中寻找低价值的高增长投资机会。
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责任编辑：杨亚龙