稀有的！ 数以千亿计的定量私募股权巨头为他们的净资产大幅度回撤公开道歉，而量化也“扎堆”吗？
王玉露
千亿级别的定量私人股本巨头名罗投资（Mingluo Investment）由于其净资产的大幅回落，公开向投资者道歉。
假期过后，市场剧烈波动，机构大量储备的核心资产领先库存遭受重大损失，许多以这种形式大量储备的基金产品的净值大幅缩水。
作为一家定量的私募股权公司，明洛投资在致歉信中表示，此次产品净值的撤回也与“抱团”有关。 现在是什么状况？
数以千计的量化巨人道歉
3月9日，Mingluo Investment向投资者致歉，感谢他们过去的支持和宽容，并对产品的近期表现深表歉意。 明茂表示，他已经仔细审查了回撤的原因和市场的近期发展，并向投资者报告了回撤的原因及其短期应对方法。
资料来源：频道
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三方平台的数据显示，自今年年初以来，名罗投资的CTA战略产品表现良好，许多产品的性能均超过10％。 但是，库存策略和相对价值策略产品的表现平均，并且大多数产品今年的表现约为-2％至-4％。
资料来源：私募股权投资净额
以名誉投资旗下的股票策略代表产品为例，三方平台数据显示，该产品今年的表现仅为-2.30％，其中过去一个月的表现为-8.34％。 春节后的三周内，产品的净值分别变化了-1.64％，-9.73％和-2.49％。
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但是，从长远来看，自产品于2015年2月成立以来，年收入已超过30％。
都是“包团”造成的吗？
Mingluo Investment说，春节后的大部分回撤来自大盘中风格股对蓝筹股的曝光。 量化的私募股权也是“集团”吗？
Mingmao Investment表示，Mingmao在今年1月初升级了该模型，以添加一个深度学习模块，从而将过去6个月至1年的市场数据培训的权重增加了，并更快地适应了最近的市场条件。 在过去六个月中，大盘股的市场表现优于中小盘股，这直接影响了深度学习模块，持有的更多股票覆盖了流动性好的高质量大盘股。 一月份车型升级后，多余的也取得了出色的表现。 从1月11日到2月10日，这500个模型的平均超额收益率为4.24％。
春节后，从2月18日到3月5日，总共有12个交易日。市场出现了很大的反转，大盘股和小盘股急剧分化。 300指数大幅下跌9.38％。 许多先前涨幅较高的大型蓝筹股大幅下跌。 同期，500指数下降了1.86％，中小票的表现明显好于大票。 市场经历了大批稀有蓝筹股的回撤，这些蓝筹股被整个市场抛售。 Mingluo 500模型的平均亏损额接近5.4％。
Mingmao表示，市场风格从2020年11月开始偏向大票，当时的模型基于过去两年的学习数据，即使暴露了这种风格，配置仍然太小。 在2021年对模型进行升级以增加过去六个月的学习后，暴露样式时配置太大。 春节后的缩编大部分来自风格的曝光，风格的曝光导致总回撤近10％。 其500型汽车的纯alpha值年化率接近31％，这没有问题。
将严格控制经营规模
关于对策和下一步，明茂表示它将从以下三个方向进行：1.运行具有最严格的样式控制的模型：将样式的挥发性降低80％，并在样式卡住后添加500个模型预期将以年率计算。超额收益减少到26±5％，超额收益的获胜率将大大提高。 2.规模缩小将导致超额增加，将严格控制总体管理规模。 3.努力开发高阿尔法回报率的因素，并在现有阿尔法回报率的基础上增加年度超额回报率。
由于其在过去几年的表现，明罗得到了越来越多投资者的认可，并且其规模在过去两年中也迅速增长。 2019年，其管理规模刚刚超过100亿元，而去年，明宇的人民币+美元的总管理规模已超过1000亿元，成为国内首家规模超过1000亿元的定量私募股权。
同时，定量投资的“战略能力”也令许多投资者担忧。 规模的迅速扩大是否会对其性能等方面带来压力，也成为市场关注的内容。
对此，名罗投资有关人士对中正军作回应，认为该声明不是公司的正式外部文件，存在一定误解。
他说，最近产品的净值下降主要是由于款式，因此在过去几天调整了款式之后，产品数据有了显着改善。 关于规模，该人士说，这取决于市场规模，市场量化规模及其自身规模相互影响的结果。 从明远计算的纯阿尔法部分收入来看，没有问题。
然而，明茂投资还表示，明茂已在内部考虑规模问题，并将在未来进行全面控制。 目前，其产品的赎回情况相对稳定。
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责任编辑：杨洪步