华泰期货铜业日报20210304：在第二季度或仍在仓库的压力下，铜价继续考虑逢低买进| 逢低买入_新浪财经_新浪网

原标题：华泰期货铜业日报20210304：在第二季度或仍在仓库的压力下，铜价继续考虑逢低买入

报告摘要：

现货方面：据SMM消息，3月3日，上海有色1号电解铜现货价较本月合同折价50-10元/吨。 扁平水铜交易价格为67700元/吨〜67920元/吨，优质铜交易价格为67720元/吨〜67950元/吨。 在现货市场上，持有人不愿以价格出售，下游消费减弱，整体交易受到限制。 海外经济复苏带动需求复苏。 预计3月份国内消费将季节性增加，短期内铜价将波动。

观点：随着美国国库券利率继续上升以及市场担忧加剧，铜价上周五开始回落。 昨天，铜价总体上仍显示出疲软波动的趋势。 预期工厂生产的减少已经加强。 在消费方面，元宵节后下游消费仍在恢复。 在过去两天的价格下跌之后，尽管下游询盘有所增加，但购买兴趣仍然很低。 继上周五国内库存增加之后，在2万吨之后，国内外交割压力仍然很大，短期铜价可能继续承压。 但是，我们认为，随着第二季度消费旺季的临近，该国仍然面临更大的去库存压力，并且这一轮铜价的调整幅度可能不会太大。 考虑逢低买入。

从中长期来看，从宏观经济角度来看，全球中央银行极有可能继续维持当前的超宽松货币和财政政策，预计美元将保持疲软。 在基本面方面，CSPT团队已将2021年第一季度的铜精矿加工费底价定为53美元/吨和5.3美元/磅，较2020年第四季度分别降低了5美元和0.5美分。矿山供应预期仍然悲观，在需求方面，中国目前对新皇冠流行的控制仍然非常成功，新能源和新基础设施领域将继续推动铜需求。 由于淡季没有大量库存，下一个旺季很有可能去库存将对铜价形成有力支撑，我们维持对铜价在2006年看涨的判断。长期。

战略：

1.单面：谨慎做多2.跨市场：暂时中止3.跨时间：结构正面； 4.期权：卖出超值看跌期权

焦点：

1.美国国债的累积何时结束2.美国债券利率变化3.美元指数的高度