原标题：达能和蒙牛结婚八年后分别飞
达能希望剥离蒙牛的财产，为期八年的“婚姻”已经结束。 3月1日，蒙牛乳业发布公告，宣布公司第二股东达能将改变其持股方式，并考虑进一步减少其在蒙牛的持股量。 这是双方合作八年来的第一次“婚姻变更”。 自2013年双方合作以来，第二股东达能（Danone）在八年内为蒙牛创造了可观的价值，并获得了可观的收益。 但是，随着蒙牛的不断发展，两党的业务已经形成了激烈的竞争关系。 此外，投资收益率的下降直接影响达能的业绩和收入，成为两党“分手”的另一个重要原因。 对于表现不佳，股价下跌的达能而言，剥离蒙牛股份已成为达能改变投资策略，改善业绩的重要举措。
达能考虑压低
3月1日，蒙牛发布公告，宣布达能通过中粮乳业投资公司间接持有的蒙牛股权将转换为直接股权。 一旦获得监管部门的批准，达能有望直接持有蒙牛9.82％的股份。 中粮乳业投资的持股比例将从31.25％降至21.43％，仍将是第一大股东。
值得一提的是，达能除了直接持股计划外，还考虑减少在蒙牛的持股比例。 达能发布公告称：“作为对达能投资的各种品牌和资产的全面审查的一部分，达能宣布已与中粮乳业投资达成协议，将达能间接持有的蒙牛现有股权转换为直接持有的蒙牛股权。对应蒙牛库存。 ，并考虑在下一步中减少持股。”
关于达能直接持有股份并考虑减持蒙牛股份的计划，蒙牛相关负责人在接受《北京商报》记者采访时说：“我了解达能的相关股权安排。 蒙牛的业务发展和既定计划是在现有的战略股东结构下进行的。 该策略不会受到影响。 中粮集团将继续是蒙牛的最大股东，并将坚定支持蒙牛的管理层和团队。”
对于上述决定，达能相关负责人没有明确回应，只是说“本次交易的内容以公告为准”。 根据达能官方网站上的公告，根据市场情况，达能将在2021年通过一项或多项交易减少其在蒙牛的股份。减持完成后，根据达能的资本分配原则，大部分预期收益将被返还。通过股票回购计划向股东派发股票。
Chanson Capital董事沉萌表示，达能通过中粮乳业的投资成为蒙牛的间接股东，而不是直接控股。 如果要减少下一步的持有量，则需要根据合资公司的投资比例切换到直接持有，以促进下一步。 操作。 “达能的减持计划不会改变蒙牛的实际控制结构，但与蒙牛的合作空间将在未来得到压缩。”
业务崩溃和收入下降
作为蒙牛的重要股东，达能在八年中为蒙牛创造了价值，并获得了可观的收益。 但另一方面，随着蒙牛的不断发展，两党在一些企业之间已经形成了激烈的竞争关系。
根据数据，达能与蒙牛之间的“婚姻”始于2013年。当时，蒙牛宣布中粮与达能已签署协议。 达能通过与中粮集团的合资公司持有蒙牛4％的股份，成为蒙牛的战略股东。 介绍达能的酸奶技术和品牌管理经验。 2014年2月，蒙牛宣布向达能定向增发约6.6％的股份。 迄今为止，达能已持有蒙牛9.9％的股份，成为蒙牛的第二大股东。
“那几年蒙牛与达能之间的合作属于他们的需要。蒙牛需要利用达能的技术和经验优势来实现多元化和国际发展；达能还需要利用蒙牛庞大的国内分销网络和政府资源来扎根。但是，随着双方业务的发展和变化，这种协同效应正在减弱。” 乳制品行业专家宋亮认为。
根据达能的财务报告，经过不断的调整，达能中国目前的主要业务是饮用水和饮料业务以及专业的特殊营养业务。 近年来，达能继续增加其专业的特殊营养业务，尤其是婴儿奶粉和营养业务。 这也是蒙牛近年来发展的重点。
具体来说，仅在2020年，达能在婴幼儿配方奶粉和营养产品业务领域的投资就将达到近1亿欧元。 2020年5月，达能全面收购了麦高青岛奶粉厂。 两个月后，达能再次投资建立了上海开放研究中心，并在青岛和无锡建立了特殊的营养生产基地。
同样，蒙牛一直把奶粉作为其主要业务。 近年来，蒙牛多次调整其奶粉业务，包括收购有机奶粉Bellamy和重组雅士利。 蒙牛集团总裁卢敏芳还提出了具体目标：“奶粉业务将在三年内进入全国前三名。”
除可能的业务竞争因素外，投资收益率下降可能是达能决定离开的另一个原因。 根据公告，达能在蒙牛的间接股权目前价值约为8.5亿欧元，并在2019年通过联营公司贡献了5700万欧元的经常性净收入。 然而，在2020年的收益报告中，达能从联营公司的经常性净利润从9800万欧元下降至8500万欧元，达能将其归因于蒙牛和雅士利的糟糕表现。
不可避免的资金需求
不管削减的原因是什么，达能的根本目的都是通过调整投资策略来提高业绩，从而增强投资者的信心。
“达能此次减少蒙牛持股的计划显然是要振兴资金和资源以参与并购竞争。” 中国食品分析师朱丹鹏表示，裁员后，达能可以获得更多，更好的资金和资源，可用于其他品牌。 并购。 例如，现在一些国际品牌可能会退出中国，这对达能是一个很好的发展机遇。 达能还可以借此机会部署一些高利润，高科技和高增长行业，以提高公司的盈利能力。
从性能角度来看，达能似乎需要提高性能。 2月19日，达能发布2020年财务报告，显示达能2020年的销售收入下降1.5％至236亿欧元，每股收益同比增长1％至2.99欧元。 其中，达能的饮用水和饮料业务下降幅度最大。
实际上，业绩下滑已经在2020年前三个季度出现。数据显示，达能在2020年第三季度的销售收入为58.21亿欧元，同比下降2.5％。 其中，饮用水和饮料业务的销售收入同比下降，销售下降8.1％，销售下降5.4％。
达能的业绩下滑也影响了其股价表现。 相关数据显示，达能的股价在2020年下跌了27％，是过去七年来的最低点。
为了尽快重返增长轨道，达能于2020年10月宣布了三项主要决定，包括重组组织，加强执行力和审查投资组合战略。 在业内人士看来，这种减少是达能对激进投资者处置一系列资产的承诺的重要组成部分。
宋亮认为，“在蒙牛撤资蒙牛之后，达能在中国各个业务领域的独立性将得到进一步增强。 将来，达能可能会为进一步的投资并购做准备，并将其投资重点放在中国市场上。 在具有增长潜力的领域中。 但是，达能能否从随后的战略调整中真正获利还取决于其具体的战略计划和实施。”
达能预计将在2021年第二季度重返增长轨道，并在下半年恢复盈利增长。 达能集团董事长兼首席执行官范艺谋表示，2021年将是复苏的一年。 “我们现阶段的重点是力争在今年第二季度尽快恢复销售收入增长。我们完全有信心创造适当的条件，把握积极的发展势头，并回到实现盈利增长目标的轨道尽快在下半年开始。” 中国商业报记者钱宇王晓