原始标题：巴菲特的最新警告：幻觉可以持续很长时间，并且变得令人jaw目结舌！ （附十只主要股票+股东函要点）资料来源：《证券时报》
北京时间2月27日晚，伯克希尔·哈撒韦公司宣布了2020年第四季度及其2020年全年业绩。第四季度财务报告显示，伯克希尔·哈撒韦净利伯克希尔哈撒韦A类股为358.35亿美元，比去年同期增长23％。每股收益为23015美元，而去年同期为17909美元。 伯克希尔·哈撒韦公司的B股每股收益为15.34美元，而去年同期为11.94美元。
2020年全年财务报告数据显示，伯克希尔·哈撒韦公司2020年全年收入为2455.1亿美元，比去年同期下降3.6％; 净利润为425.21亿美元，比去年的814.17亿美元下降近50％。
在业务细分方面，除保险业务小幅增长外，其他业务均较上年有所下降。 其中，投资和衍生品收入大幅下降了43％，这成为拖累去年全年业绩的主要原因。
保险及其他业务收入总计634.01亿美元，比去年同期的610.78亿美元增长了3.8％。 销售和服务收入为1270.4亿美元，与去年同期的1349.89亿美元相比略有下降。 租赁收入52.09亿美元，去年同期为58.56亿美元； 利息，股息和其他投资收益为89.2亿美元，而去年同期为92.40亿美元； 铁路，公用事业和能源总收入为417.64亿美元，去年同期为434.53亿美元。 投资及衍生合同收益为407.46亿美元，去年同期为726.07亿美元。
全年，伯克希尔·哈撒韦公司的A类每股收益为26,668美元，比去年同期的49,828美元下降了46％。
伯克希尔哈撒韦公司的收益报告还宣布了最新的十大重量级股票。 截至2020年12月31日，伯克希尔·哈撒韦公司共持有2811.7亿美元的股票，购买成本为1086.2亿美元，账面利润为1725.5亿美元。 伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）的十大股票是苹果，美国银行，可口可乐，美国运通，Verizon，穆迪，美国联合银行，比亚迪，雪佛龙公司和特许通信公司。
值得注意的是，2008年9月，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司以每股8港元的价格认购了2.25亿比亚迪H股。 交易总价约为18亿港元（约合2.3亿美元）。 。 从那以后，巴菲特再也没有出售比亚迪。
截至2020年底，伯克希尔哈撒韦持有的比亚迪的市值为58.97亿美元，而他持有的比亚迪的市值在12年内增长了近25倍。
（表：伯克希尔哈撒韦最大的十只股票。数据来源：该公司的2020年年度报告）
该公司还向巴菲特发出了一封致股东的信：
按照惯例，第一页是伯克希尔哈撒韦和标准普尔500指数表现的比较。 2020年，伯克希尔哈撒韦的股价每年上涨2.4％。 同期，标准普尔500指数的总股息再投资回报率为18.4％。 从长远来看，从1965年到2020年，伯克希尔哈撒韦股价的复合年增长率为20％，大大超过了标普500指数10.2％的复合年收益； 从1964年到2019年，伯克希尔哈撒韦的股价累计增长率为2810526％，远高于标准普尔500指数的累计收益23454％。
以下是巴菲特2021年股东致函的重点：
1.根据《通用会计准则》（GAAP），伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）2020年的利润为425亿美元。 它主要包括四个方面：营业利润219亿美元，已实现资本收益49亿美元，未实现资本收益267亿美元来自控股股票，以及部分子公司和分支机构的减记110亿美元。 以上均为税后数据。
2.约110亿资产减记来自伯克希尔在2016年收购Precision Castparts（PCC）。巴菲特承认，他为收购该公司付出了高昂的代价。 PCC是一家出色的公司，但其盈利能力未达到预期。 巴菲特说，PCC并不是他所承诺的首创，但绝对是规模相当大的公司。
3，回购。 伯克希尔哈撒韦在2020年未进行任何大规模的合并和收购，导致营业利润下降了9％，但通过保留盈余并花费247亿美元回购大约5％的股票，伯克希尔哈撒韦的内在每股价值得到了提高。 价值。 巴菲特说，回购股票可以增强公司在继续持有股票的股东手中的每股固有价值。 同时，公司仍然有足够甚至更多的现金来应对未来可能出现的机会或问题。
4.警告：在投资世界中，幻觉可能会持续很长时间，并且令人jaw目结舌。 华尔街喜欢交易所产生的费用收入，媒体也喜欢最畅销的销售人员提供令人心碎的故事。 毋庸置疑，在某种程度上，上市股票本身的飞涨价格足以成为一种“幻象”，这是现实的证据。 当然，当尘埃落定并且狂欢节结束时，将发现许多公司“帝国”只有皇帝的新衣服。 在这方面，金融史上有太多的先例。 有太多的人物被记者，分析师和投资银行家视为公司天才，但最终被埋葬在历史的垃圾场中。
5.拥有一家出色公司的非控股股份实际上在经济上更具成本效益，而且在精神上更容易。 这比亲自管理一家陷入困境的100％控股公司要好得多。
6.伯克希尔的公司价值主要分布在四家公司中，其中三家为控股公司，而另一家仅拥有5.4％的股权。 这四个可以称为皇冠上的珠宝。 主要的是伯克希尔保险公司，第二个是百灵顿北部圣达菲铁路公司（BNSF）拥有100％的股份，第三个是持有5.4％股份的苹果公司。 排在第四位的是伯克希尔能源（BHE），持有91％的股份。
7. BNSF是美国货运量最大的铁路公司，是2011年首次对伯克希尔进行全年收购。BHE是一家公用事业公司，其年度利润从21亿美元增长到21亿美元中的34亿美元持有公司多年。 2011年，BHE和BNSF这两家公司的总收入为42亿美元。 2020年对于许多公司来说都是艰难的一年，两家公司的年收入为83亿美元。
8.根据GAAP评估，伯克希尔拥有美国房地产，厂房和设备的所有权超过任何其他美国公司。 伯克希尔关注这些国内“固定资产“折旧成本为1,540亿美元。AT＆T位居第二，其不动产，厂场和设备价值为1,270亿美元。
9.伯克希尔今年的年度会议将于5月1日举行，并将由Yahoo和CNBC直播。 当时，巴菲特和芒格，以及两位副主席阿吉特·Ja那（Ajit Jain）和格雷格·阿贝尔（Greg Abel）将一起回答问题。
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