原标题：铜：利好因素集中，期货价格持续上涨资料来源：文华财经
征文通知（作者：广州期货李军）-春节假期的来临，上海铜业向前歌唱，一度突破了70,000整数关口。 外盘方面，LME铜在假期期间继续走强，提振上海铜，全球流动性宽松可能会继续，海外疫情的放缓将继续对铜价有利。 在国内，铜矿石加工费仍处于较低水平，供应仍然紧张。 预计“元旦”政策将促使下游公司迅速恢复工作和生产。 在积极因素共同推动下，铜价有望继续走高，达到72,000点。
伦铜加强，提振上海铜业
春节假期期间，美元下跌，LME铜大幅走强。 截至2月19日，LME铜收于每吨8,941美元，创9年来的新高，每周上涨7.49％。 春节假期后，LME铜价于22日继续上涨。 突破9,000美元大关。 市场上已经有许多新的冠状疫苗，海外流行趋势有所放缓，美国新确诊的新冠状肺炎病例每天都在减少，美国，欧洲的制造业PMI指数也不断下降联盟和日本已逐渐摆脱低谷，并反弹至繁荣线附近。市场预计全球经济将复苏。 此外，美国新任总统拜登上台后，他计划推出新的经济刺激政策以刺激美国经济。 在美国时间2月25日，美联储主席鲍威尔在国会的讲话是鸽派的，这使得市场对流动性更加紧缩。 期望大大降低。 总体而言，全球市场的流动性仍然宽松，这是短期内推动LME铜上涨的主要因素。 LME与上海铜业具有高度的相关性，其实力也将推动上海铜业的崛起。
从根本上看，全球铜供需格局仍对铜价有利。 根据世界金属统计局（WBMS）发布的报告，在2019年短缺38.3万吨之后，全球铜市场在2020年1月至2020年12月供应不足13.91亿吨。矿山铜产量为2079万吨，与2019年持平。到2020年，全球精炼铜产量为2394万吨，比去年同期增长2％。 中国和智利大幅增长，分别增加了103.2万吨和6万吨。 2020年全球需求为2533万吨，而2019年将为2386万吨。 2020年中国的表观需求量将为1499万吨，比2019年增长17.1％。
在库存方面，截至2020年12月底的报告库存比2019年12月底减少了7.6万吨。这包括从伦敦金属交易所仓库净交付38,900吨，COMEX库存增加33,500吨。 1月至12月，上海库存减少了48,500吨。 目前，伦敦金属交易所的铜库存仍处于较低水平。 截至2月24日，LME铜库存为79,700，在过去三年中一直处于较低水平。 展望未来，随着海外流行病的逐步恢复，美国房地产市场可能会迎来新一轮的投资热潮，预计铜需求将得到提振。
国内库存积累低于往年同期，对上海铜业有利
在国内，铜精矿的加工费仍然很低。 当前铜精矿的TC / RC分别为45.8美元/干吨和4.58美分/磅，在过去两年中一直处于较低水平，这表明铜精矿供应紧张且铜价存在支撑以下。
在需求方面，我国汽车市场继续保持良好势头。 2021年1月，汽车产销238.8万辆和250.3万辆，同比下降15.9％和11.6％，同比增长34.6％和29.5％。 本月产销量同比大幅增长有两个原因。 首先，当前市场需求仍在复苏。 其次，由于一月份的2020年春节假期以及去年年初的疫情影响，基数较低。
在库存方面，截至2月24日，上海期货交易所的铜库存为56925吨，2020年同期库存为161,575吨。 即使不受2019年疫情的影响，铜库存仍为115201吨，这表明铜库存的积累低于预期。 ，这也反映了对铜的较好需求。
今年，为了控制流行病，我国实施了“元旦”政策，导致许多工人在新年期间留在当地。 春节假期已经结束，企业已恢复生产和生产。 预计步伐将比往年更快。 此外，今年我国流行病对经济的影响程度将大大降低。 在低基数效应的推动下，经济数据有望表现良好，铜价与宏观经济高度相关，经济复苏也将使铜价受益。
总之，有许多因素对铜价有利。 首先，海外流行趋势有所放缓，全球流动性仍然宽松，这导致伦铜（Lun Copper）的走强和上海铜业的增长。 其次，内需表现良好，库存积累不如预期。 与往年同期相比，预计下游企业的启动将迅速恢复。 展望未来，随着“金三”和“银四”旺季的到来，预计国内铜需求将稳步增长，并且随着海外流行病的逐渐放缓，制造业将继续复苏，而且形势将更加火热。可能会形成国内外制造业的共鸣。 。
从技术图表的角度来看，当前的上海铜主合约2104已突破7万整数关口，上方仍有想象空间。 中期来看，关注上一个高点76,950，短期来看，关注72,000。
作者简介：李军，广州期货有限公司的有色金属研究员，毕业于英国莱斯特大学，获得硕士学位。 他专注于通过深入的基础和产业链研究来判断相关产品的价格趋势，同时考虑到技术分析和金融工程研究。
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责任编辑：李铁民