春节前后，中央银行准确开展公开市场操作，货币市场利率运行平稳
资料来源：《中国金融报》作者：记者李国辉
春节前后中央银行的公开市场操作将始终受到市场的高度关注。 与往年相比，今年春节前央行的公开市场操作更具特色。 其中，中央银行今年春节前累计投放交叉基金4300亿元，比去年春节前减少7500亿元，春节前投资水平较低。节日。 而且，在往年的春节之前，中央银行通常会推出一个月的反向回购和其他公开市场操作工具来提前投资，有时甚至会使用相对较大的工具，例如降低存款准备金率。 当今年春节临近时，所有央行跨假期资金都是通过7天和14天公开市场反向回购操作提供的。 多年来，这种情况相对罕见，并且也使一些市场实体期望假日前的货币政策运作。 失败的”。
但是，从央行运作的实际效果来看，今年春节前后货币市场利率一直平稳运行，没有大的波动。 货币市场短期基准利率DR007在公开市场7天反向回购操作利率上，它始终以2.20％的价格运行。 从2月2日到春节之前的8个交易日，DR007的平均利率为2.29％。 其中，从假期前的第5个交易日开始，由于假期因素，7天的回购实际上占了7天以上，DR007略有上升，但在假期前的最后一个交易日（2月10日）。利率回落至2.21％。 春节后的第一天，中央银行当日更新了同等金额的2000亿元人民币多边基金，2800亿元的反向回购到期日续签了200亿元，收回了节前投入的2600亿元流动资金，当日DR007加权平均利率为2.23％，继续保持稳定。
那么，为什么今年春节前央行的运作与往年有何不同？ 主要原因是由于流行病的影响，今年春节前有更多的人在原地庆祝新年，与往年相比，居民对现金提取的需求大大减少了。 此外，今年春节相对较晚，提款高峰与一月份的财政税支付高峰错开，春节之前财政支出较多，所以流动性缺口比往年要小。中央银行不需要投入太多资本。 针对上述情况，中央银行在2月8日的《公开市场交易公告》中也作了解释。其次，中央银行加强了市场沟通，以稳定预期，引导市场关注利率而不是利率。中央银行的运作，减少了对预防性资金的需求。 第三，央行的操作更加精确，按需提供流动性，同时缩短了操作周期，有利于节假日后资金的及时收回。 从市场运作的角度看，今年中央银行通过精确的操作，较少的操作量，避免了大笔资金和较大的波动，实现了春节前后货币市场利率稳定的操作目标。春节前后的货币市场利率。
同时，这也反映出中央银行更加重视公开市场操作中的利率目标，主要侧重于货币市场如DR007的短期基准利率，而具体的操作次数和期限将取决于根据现金，财政收支，市场需求等情况，可以灵活调整。 由此可见，我们目前不应过多关注央行的运作数量，否则可能引起对货币政策取向的误解。 重点应放在央行的公开市场操作利率，MLF利率和其他政策利率指标以及一段时间内的市场基准利率操作条件上。 这就是央行在“ 2020年第四季度货币政策执行报告”中强调的内容。
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责任编辑：李思洋