李彤：生物降解产能的扩大，MA下游格局面临颠覆？ |卓创_新浪财经_Sina.com

原标题：李彤：可降解产能扩张MA下游格局面临颠覆？

[导语]PBS是可降解的塑料产能的扩大可能会促进琥珀酸-马来酸酐产业链在未来五年内实现规模增长，但短期内可能难以颠覆以不饱和树脂为主的顺丁烯二酸酐的下游消费格局。 同时，有必要关注相关的政策和技术。 动态。

作为重要的有机化学原料，马来酸酐广泛用于不饱和树脂，涂料，固化剂，有机酸，染料，水处理剂，润滑剂，松香等数十种行业。 长期以来，国内顺丁烯二酸酐下游消费结构基本稳定。 特别是在过去的五年中，不饱和树脂一直占据着顺丁烯二酸酐下游消费市场约50％的份额，而且这一主导地位很难动摇。 根据卓创的统计，到2020年，顺丁烯二酸酐的下游总消费量将达到约93万吨，不饱和树脂产品仍占据49％的市场份额。

2016-2020年顺丁烯二酸酐下游消费结构趋势图

但是，自去年以来，PBS（聚丁二酸丁二酯）-琥珀酸-马来酸酐产业链逐渐升温，可能会挑战不饱和树脂的主导地位。 2020年初《关于进一步加强塑料污染治理的意见》等一系列塑料污染防治政策的出台，为国内生物降解塑料市场带来了广阔的发展前景，特别是自2021年1月以来，相关的“塑料禁令”政策已在中国各省市全面实施，执行力度更加严格。 对可降解塑料产品如PBAT，PBS，PLA等的需求已爆裂，国内市场需求不足导致产品价格大幅度上涨。 据卓创了解，2020年国内PBAT市场价格可达到24000-28000元/吨，PBS，PLA等产品市场价格可达到30000元/吨以上。

可以说，强有力的政策促进，广阔的市场前景和可观的产品利润使以PBAT / PBS为代表的生物降解塑料市场自2020年以来成为一片蓝海，国内外资本争相进入该市场。 据卓创的不完全统计，截至2021年2月，未来五年仅国内二元酸二醇共聚酯降解塑料产品（PBS / PBAT / PBAS）的国内生产能力将超过600万吨。 扩展速度惊人。

国产部分PBS / PBAT产品的生产计划

由于国内琥珀酸生产能力规模小，无法满足PBS产品的大规模生产需求。 在现阶段，国内二元酸二醇共聚酯可降解塑料产品的生产计划仍以PBAT为基础。 但是，根据卓创的理解，一方面，PBS产品生产设备具有灵活，兼容的特点，可以通过一套设备来实现PBS和PBAT等不同产品的生产。 另一方面，由于产品特性的缺点，PBS或PBAT完全是很难使用的，后期生产公司可能倾向于通过混合使用它。

因此，预计PBS产品在未来仍将获得重要的市场份额，这将为上游琥珀酸乃至马来酸酐市场带来大量的增量需求。 根据到2025年PBS / PBAT的年生产能力为600万吨和PBS产品的渗透率达到20％-25％的观点，未来PBS产品的产量可能达到120-150万吨； PBS的生产将每吨消耗0.68吨二甲硅油。 按酸计算，PBS对琥珀酸的未来需求可达到816,000至102万吨； 以每吨顺丁烯二酸酐法生产的丁二酸约1.2吨顺丁烯二酸酐的消耗量为基础，可带来约98-122万吨顺丁烯二酸酐。 毫无疑问，这将破坏目前顺丁烯二酸酐的下游消费结构，该结构主要由不饱和树脂主导。 （以上数据均为理论预测值和实际消耗量，与实际情况不同）

应该指出的是，近年来玉米木薯淀粉国内用作原料的生物基琥珀酸也发展迅速，在山东已实现大规模生产。 尽管目前的生物方法与马来酸酐法相比还不成熟，但是随着未来国内生物方法的发展，马来酸酐琥珀酸的主流地位也将面临一定的挑战。 同时，尽管将来PBS产品的生产一直很活跃，但是目前国内马来酸酐法琥珀酸的生产能力扩张相对缓慢。 作为顺丁烯二酸酐的主要潜在生产企业，顺丁烯二酸酐的生产也在一定程度上缺乏进一步扩大产业链的迫切需要。

一般而言，根据新版《塑料限制令》和其他政策法规，到2025年，中国将在塑料袋，一次性餐具，吸管和塑料袋等塑料污染严重的地区完成不可降解的一次性塑料产品。快递包装。 在可替代的用途中，可降解的塑料产品将在其中扮演不可替代的重要角色。 然而，根据PBS型产品的批量生产项目以及政策，技术，成本等方面的不确定性，卓创预计短期内不饱和树脂在顺丁烯二酸酐下游市场中的主导地位仍将保持，尤其是国产琥珀酸马来酸酐法琥珀酸的发展尚待观察。