期货对冲损失超过2亿

原标题：期货套期保值亏损超过2亿元，难以自洽

近期，道道权（002852.SZ）发布公告称，2020年的业绩损失是由期货套期保值损失引起的，但这种解释引起了市场的怀疑。

通过套期保值的企业，无论价格上涨还是下跌，总会出现一个市场获利而另一个市场亏损的情况。 套期保值的基本原则是“弥补损益”。 主要原料是菜籽油。 他们所有人都买了过多的空头订单。 这种操作是套期保值还是投机尚有争议。

　　保护盖

公告显示，到2020年，刀道全股东应占净利润将在4000万元至6000万元之间，去年同期为利润1.29亿元，净利润同比下降146.57％至131.05％。 该公司的对冲操作导致清算损失约2.07亿元，这是业绩预亏的主要原因。

期货行业的一些内部人士告诉记者，由于期货价格和现货价格受相似的供需等因素影响，两者的趋势正在趋同。 通过套期保值，无论价格上涨还是下跌，总会有一个市场利润，而另一个则是市场利润。 市场损失的情况。 因此，套期保值是基于抵消损益的原则，以帮助公司规避价格风险。 其中，“脱离”是套期保值的基本原则。

公告称，大岛拳期货方面的亏损是由于公司报告期内对原材料市场单方面向上变动的判断存在偏差，导致报告期对冲损失约2.07亿元。 该公司专注于菜籽油产品。 主要原料是菜籽油。 原油成本占运营成本的80％以上。 2020年，尤其是下半年以来，由于国际贸易关系等因素，菜籽油的价格单方面上涨。 报告期内，尽管公司多次调整产品销售价格，但仍不能完全抵销原材料价格上涨对公司当期利润的影响。

根据《文华财经》的统计，自2020年5月以来，植物油指数已开始单边上升。 到2020年，增长率约为45％。

光大期货研究所所长叶延武告诉《中国商业报》，如果套期保值金额是根据运输途中的实际原材料数量或库存原材料数量计算的，则期货期末将亏损货币，但与对冲头寸相对应的原材料的价值将被出售，原材料的价格应会急剧上涨，但在披露时并未看到相关信息。

　　投机是不可取的

此外，市场参与者也质疑对冲的方向。 所有以菜籽油为主要原料的人都购买了过多的空单。 这种操作是套期保值还是投机尚有争议。

“一般来说，需要购买大量植物油作为原材料的制造和加工公司应该购买更多的植物油期货订单，以减少生产成本的波动并锁定成本。如果植物油价格上涨，该公司增加的生产成本就会使用期货合约的利润将弥补这一损失。如果植物油的价格下跌，尽管期货合约会有投资损失，但公司购买原材料的成本将下降。” 业内人士表示。

近年来，随着复杂多变的商品市场环境和频繁的价格波动，利用期货工具进行套期保值的风险管理已成为企业规避风险，确保经营的重要手段。 但与此同时，监管机构和行业专家也提醒公司，在参与期货市场时，避免将“对冲”变成“投机”。

业内人士还告诉记者，公司进行对冲时必须严格执行风险控制。 为了控制套期保值的数量，一旦超过了现货业务规模，就会产生更大的风险。

此外，大刀圈在业绩公告发布前一个月修订了《期货套期保值内部控制制度》，以进一步扩大套期保值额度，降低主动信息披露的要求，这也引起了市场的质疑。

1月13日晚，深交所致大刀拳的关注函，要求其结合原材料价格和公司对冲原材料的情况，说明报告期内清算损失的原因及相关会计处理方法。 并解释该公司意识到对冲投资损失的具体时间以及它是否及时履行其信息披露义务。 截至发稿时，刀道拳尚未具体披露其套期保值的相关情况。

主编：赵思远