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面试！ 涉嫌承销低价竞争性债券，美国证券业协会“抨击”了十二家证券公司
胡宇赵忠浩
经纪人“白菜价”承销公司债券的现象一直是行业关注的焦点，最近被监管机构“听上去”。
根据1月14日中国证券业协会（以下简称“协会”）的消息，协会和中国证监会有关部门对参与招标发行的12家证券公司进行了现场采访。两个债券项目。 该协会已经清楚地表明，低价竞争的背后是承销机构的低水平执业质量和漠不关心的风险意识的根深蒂固的问题，必须在出现问题之前加以预防。
在此之前，协会于2020年12月启动了“企业债券承销业务规范”的修订。 预计协会将在采访中同时澄清，在采纳相关意见并实施相关程序后，将尽快发布并实施相关规范。
采访了12位经纪人
根据该协会的官方网站，1月12日，该协会与美国证券监督管理委员会的债券部和机构部一起，对12家涉嫌低价竞争的证券公司进行了现场任命，这些公司最近参与了招标和收购。发行中铁投资公司债券项目和中核资本控股公司债券项目。 谈论。
该协会指出，低价竞争反映了市场有效选择机制的失败，从长远来看，这将分散承销代理网守的职责，将隐性风险植入债券市场，并损害行业本身。 其背后反映的是保险人激励机制的疏远，信用信念的不合理性，实践质量的低估以及风险意识的冷漠。 我们必须正视其潜在的有害影响，防止小故障，并在问题发生之前加以预防。
公司债券的低价竞争破坏了市场秩序，损害了市场主体的合法权益，影响了承销商的业务质量，一直引起社会关注。 在这次采访之前，早期参与中国核金融租赁公司债券发行招标的承销商由于报价低而引起了市场的怀疑。 协会还对8家证券公司进行了自律调查，并根据调查结果采取了自律措施。
该协会表示，它已于2020年12月启动了《企业债券承销业务规范》的修订，并明确要求承销商建立内部报价限制制度，以巩固承销商的责任。 承销机构应当遵循《企业债券承销业务规范》修订过程中形成的行业共识，研究和完善报价的内部约束机制，树立平等的权利和责任以及卖方的责任感，并按照规定进行尽职调查。勤勉尽责的法律法规如承保工作，优质执业。 该协会将在中国证券监督管理委员会有关部门的指导下，进行自律调查，调查其行为明显低于成本并造成不良市场影响。
这次接受采访的证券公司都表示将按照“公司债券承销业务规范（经修订的征求意见稿）”的精神建立制度，规范自己的报价行为，提高合规性和风险意识，自觉维护公司债券市场秩序良好。
涉及哪些经纪人？
这次采访了哪些经纪人？
中正军检查了相关的招标信息平台，发现1月8日，中国核工业投资有限公司交易所市场公司债券发行主承销项目宣布中标。中信证券，中金公司，国泰君安中标。
资料来源：中央国有企业招标采购信息平台
根据中标候选人公布的信息，该项目包括国都证券，国泰君安，海通证券，中金公司，平安证券，国家开发银行证券，中国银行证券中信证券光大证券，中国证券按照招标文件的要求，共有10家证券公司提交了招标文件。 中核总公司表示，将根据多种因素，从投标公司中选出三家领先的承销商，完成不超过人民币40亿元的公司债券注册和发行。
1月6日，中铁投资有限责任公司完成了公开发行公司债券的主承销商的甄选和聘用评标。 中标人包括中国证券，信达证券，华泰联合证券，申万宏源，中金公司，海通证券共有6家证券公司。
资料来源：中央国有企业招标采购信息平台
招标公告显示，债券发行总额为100亿元，服务期限为自承销协议签署之日起至最终赎回债券为止。 债券承销方式为余额承销。 值得注意的是，公开招标文件中没有披露具体的包销费率。
进一步完善约束制度
对于已经开始的《企业债券承销业务规定》的修订，协会表示，该行业的公众意见征询已经结束，该行业的反馈总体是积极的。 协会吸收并采纳有关意见并执行有关程序后，将尽快出版并实施。
该协会先前的调查发现，相关的承销机构存在共同的问题，例如内部承销报价体系不完善，需要以统一和标准化的方式解决。 为此，协会对规范公司债券承销报价等事项进行了全行业调查。 通常，该行业非常重视承保报价，并对报价施加内部制度约束。 针对这一客观现实，协会在充分征求固定收益委员会意见的基础上，形成了“企业债券承销业务规范（修订征求意见稿）”。
该协会指出，上述修订草案旨在促进从行业角度建立健全的内部约束制度，以承销报价，并推广行业的良好做法。 修订草案的内容变化主要体现在五个方面：一是对承销机构建立内部报价约束制度提出总体要求；二是对承销机构建立内部报价约束制度的总体要求。 二是弄清包销报价内部约束系统的构成要素； 第三是阐明承销机构执行报价约束，报告要求和外部监督安排的决策程序； 四是将承销报价的内部约束制度的建设和实施纳入协会自律检查的范围； 第五是对新的《证券法》进行修订，并对条款进行调整。
该协会在修订上述业务规范的同时，表示还将开始修订“证券公司公司债券业务实践能力评价办法（试行）”。 采取多种措施遏制低价竞争，指导承销商从“数量竞争”向“质量竞争”转变，促进健康的市场竞争秩序建设。
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主编：杨洪步