原标题：社会融资和信贷“大年”结束了，2021年将如何发展？
记者：程维iao
业内人士预测，目标增长率将在2021年回落，但政策将保持稳定，并且在技术创新，小型和微型企业以及绿色发展方面的结构将保持宽松。
“预计全年人民币贷款增加近20万亿元，社会融资增加额超过30万亿元。” 这是2020年6月央行行长易纲陆家嘴论坛上提供的一组预测数据。
央行在1月12日发布的2020年金融统计数据已正式“加盖戳记”。 2020年，人民币贷款增加19.63万亿元，同比增加2.82万亿元; 社会融资累计增加34.86万亿元，比上年增加9.19万亿元。
2020年无疑是社会金融和信贷的“大年”。 流行病的诱因是出台了异常的财政和货币政策，特殊债务的增加以及信贷的强有力支持。 然而，随着临时性政策的撤消或边际紧缩政策的出现，年内社会金融和M2（广义货币）的增长率呈现出下降趋势。
业内人士预测，目标增长率将在2021年回落，但政策将保持稳定，并且在技术创新，小型和微型企业以及绿色发展方面的结构将保持宽松。
财务数据“大年”结束，地方债务，信贷和股票债券的直接融资是主要贡献者
根据中央银行发布的数据，人民币贷款到2020年将增加19.63万亿元，同比增加2.82万亿元; 社会融资累计增加34.86万亿元，比上年增加9.19万亿元。
谁在推动社会财务？ 就子项目而言，地方政府债券就是其中之一。 截至2020年末，国债余额46.06万亿元，同比增长22.1％，增幅最大。 流行期间对实体经济的强大信贷支持表示为：人民币贷款年末余额同比增长13.2％； 直接公司融资的比例也显着增加，公司债券发行量同比增长17.2％，非金融公司的国内股权同比增长12.1％。
与上述子项目的实质性正增长不同，由于新的资产管理法规和房地产管制政策的影响，“非标准”委托贷款和信托贷款这两种资产继续受到限制。 央行数据显示，截至2020年末，委托贷款余额11.06万亿元，同比下降3.4％; 信托贷款余额6.34万亿元，同比下降14.8％。
年内，特殊政策逐步退出，M2和社会融资增速相继下降
但是，由于临时性的政策撤消或边际紧缩政策，社会融资和M2的增长率在这一年中有所下降。
2020年11月，社会融资同比增长13.6％，比10月份下降0.1个百分点。 这是2020年的首次下降。12月，社会融资的增长率进一步降至13.3％。
“除了人民币贷款的季节性减少以外，这主要是由于当月信托贷款的急剧减少，也主要是由于房地产监管的增加。 12月，社会融资同比增长约3800亿。 除了信托贷款的大幅度下降外，企业债券融资的小幅增长也非常大，这表明以前债券市场违约事件的影响还在发酵。”东方金城首席宏观分析师王庆说。
M2的增长率将在2020年中期呈下降趋势。 7月的同比增长率为10.7％，这是6个月以来的首次下降。 九月份升至10.9％，然后再次下跌。 截至12月底的最新增长数据为10.1％。
壳牌财经记者采访的业内人士表示，7月份M2增速下降是由于疫情逐步控制，总体经济发展进入相对稳定状态，再加上经济增速相对较低，且金额货币供应量也减少了。 9月份的反弹是由于央行提供的流动性支持大幅增加，以弥补季度末“考试急”造成的资本供求不足，政府债券发行速度加快，和长假期间提取现金。
但是，一家经纪公司的首席固定收益分析师告诉记者，M2增长的高点已经基本过去。 9月份的反弹可能是一个月的表现，并且不会持续反弹。
政策基调将在2021年保持稳定，小型和微型企业，绿色金融等将继续获得“结构性”收益
政策趋势会在2021年发生巨大变化吗？ 在最近的密集监管声明中已经有答案。
2020年12月中旬举行的中央经济工作会议指出：“明年的宏观政策必须保持连续性，稳定性和可持续性”，“政策行动必须更加精确和有效，不能大刀阔斧，把握时机和有效性”政策。” 。 中央银行还多次表示，2021年的货币政策应“稳定”。
市场分析师认为，货币政策不应太紧以至阻碍经济复苏，也不应太宽松以至于导致系统性风险累积。浙商证券首席经济学家李超认为，2021年第一季度可能是央行货币紧缩政策的结束和信贷紧缩政策的开始。 随着经济的复苏，中央银行更加关注金融稳定问题，并保持稳定的宏观杠杆率。 信贷，社会金融和其他实体债务方面的数据将经历压力下降的过程。
他预测，到2021年，M2的增长率将降至9.5％-10％左右，人民币信贷的增长率将降至11％左右，社会金融的增长率将降至10.9％左右。
平安证券首席经济学家钟正生认为，大多数反流行政策将不可避免地在2021年退出，财政和货币政策的强度将不可避免地减弱，严格监管的要求将进一步巩固。 但是，“建立新的发展模式”所必需的结构性政策将保持蓬勃发展，在技术创新，小型和微型企业以及绿色发展方面将保持部分宽松。 当经济下行压力增加时，货币政策仍然具有先调整的灵活性。
信贷的结构性变化也反映在贷款期限内。 2020年，信贷结构将继续呈现中长期贷款比重上升的态势。 据记者测算，在全年新增人民币贷款19.63万亿元中，中长期家庭贷款和中长期企业（机构）贷款总额14.75万亿元。 人民币，占75.14％。
业内人士预测，由于出口增长，制造业投资和融资需求增加等因素，预计中长期公司贷款将在2021年继续增长，信贷比例可能会继续增长。
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主编：贾文静