编者注：
现在该总结一下年底的前景了。
直到2020年，新的王冠流行病一直笼罩着全球经济，但带头控制这一流行病并稳定恢复生产和生产的中国已成为全球资本的避风港。 尽管上证综合指数的表现平静，但以医药，技术和消费三大主线为中心的个股市场却屡见不鲜。 它可以被称为宏伟的牛市。 大量的基金销售也反映出，第一年中国资本市场的投资者结构正在从“以零售为导向”转变为“制度化”。
为纪念所有人度过这一难忘的一年并迎接2021年，Panorama·Zhuo和New Fortune最佳分析师共同推出了“ Foresight 2021”特别计划，希望与宏观专家，私募股权巨头和中国合作在顶级证券分析师团体之间进行深入交流之后，他们试图勾勒出“十四五”期间第一年中国工业发展的主要方向，并在注册时寻找在中国资本市场上更多的投资机会。该系统将于明年全面实施。
汽车业作为国民经济的重要组成部分，受到了投资者的密切关注。
自2019年以来，国产汽车的月销量开始放缓，并逐渐摆脱2016年以来的下降趋势。到2019年底，国产汽车的月销量在经过17次的增长后又恢复了正增长连续几个月下降。
在行业整体调整过程中，新能源汽车作为结构性变化的关键方向，近五年来销量大幅增长，并一直引起投资者的关注。 随着特斯拉进入中国市场，市场热情又迈出了一步。
定期维修会叠加在结构变更上。 去年年底，汽车行业开始升温。 但是在今年年初，这种流行病席卷了全国，汽车业也受到了打击。 在该流行病得到有效控制之后，该国努力工作以恢复工作和生产。 在宏观层面，国家继续出台许多刺激汽车消费的政策。 从行业的整体角度或从新能源汽车的结构来看，在工业水平上，国产汽车和新能源汽车继续向市场推出爆炸性模型。 从性的角度来看，市场恢复已迅速而有力地进行。
相应地，今年第二市场中的汽车行业表现低迷，全年的整体表现出色。 今年中信汽车工业指数（CI005013）的涨幅超过40％，位居市场前列。 该行业的一些股票受到资金的强烈追捧，其股价继续创历史新高。
最近，Panoramic Vision和长江财富证券汽车行业首席分析师高登（Gordon）讨论了在汽车和零部件行业的投资机会以及汽车行业的未来发展，他获得了《新财富》汽车和汽车零部件行业的冠军。面对面地讨论了2021年的行业发展情况和行业变化对投资思维的影响。
人物介绍：戈登
长江证券汽车行业首席分析师； 《新财富》杂志最佳分析师，在汽车和汽车零部件行业中排名第一
戈登认为，尽管受到流行病的影响，汽车行业的总体趋势仍然是积极的。 该行业的复苏和改革仍在进行中。 特别是鉴于行业转型的特点，他还着重于对智能的深入解释，并通过与智能手机行业的类比提出了三种投资机会。
同时，他还认为，随着行业的发展，汽车行业的整体投资思路需要从传统的周期性股票转向长期，高增长的模型。
全景X长江证券戈登
行业复苏，技术变革，汽车行业将继续改善
全景·知识：您认为哪些关键字可以概括您对2021年汽车行业的预测？
戈登：我认为对于2021年的汽车行业，用两个关键字来表达可能会更全面。第一个关键词是恢复，第二个关键词是变化。
从复苏的角度来看，汽车销售已经进入了持续增长和复苏的过程。 自7月19日以来，行业增速已从最低点逐步回升。 今年春节过后，由于流行病的影响，该行业的增长率急剧下降。 但是，随着工作和生产的恢复，该行业的增长率继续回到上升轨道。 从这个“大漏洞”中，我们可以看到，5月和6月，尤其是第三季度，该行业的增长率仍然相对较高。如果我们填写“大坑”并与趋势线连接，那么汽车行业的销售增长率将处于持续上升的通道中。
展望2021年，我们认为，一方面，得益于今年上半年较低的基数，明年的增长基础将相对良好。 另一方面，随着疫情消退和经济复苏，我们认为购买力也会增加，这将引起部分首次购车需求。 我们认为这也可以为明年的行业发展提供相对有力的支持。
从复苏的角度来看，除了行业中的周期性因素外，我们还重视会在行业的中长期发展中产生巨大变化的变量。 我们看到汽车行业正在经历电气化和智能化。 这也是过去几十年来经历的非常大的变化。 我们认为，这一变化将对整个产业链的价值创造和价值分配产生较大影响。 。 我们认为，在此过程中，还将出现一些相对长期的，可持续的投资机会。
汽车智能将带来三种类型的投资机会
全景·知识：您认为，在这种变化下，投资机会的关键驱动因素或节点是什么？
戈登：目前，我认为情报将在未来成为相对长期和变革性的机会。 参照过去十年智能手机的发展历史，我们认为存在三种主要的投资机会。
第一种机会，也可能是最好的投资机会，应该仍然类似于苹果的整机。 在智能化过程中，汽车公司改变了传统汽车的盈利模式。 从单一的环节，例如原始的新车制造，未来将逐步发展，以参与汽车整个生命周期的价值创造。 在这种情况下，汽车公司将拥有更多的利润来源和更高的盈利能力，并且利润的波动性将降低。 结合智能带来的增值服务，我们相信整个汽车行业将创造非常大的价值。
第二种机会，我们认为它是增量部分。 与移动电话行业中的Sunny Optics和GoerTek相似，在改善移动电话智能方面将需要一些新零件。 随着渗透率和单一产品价值的提高，这些新零件将具有长期，可持续的增长机会。
每个人都认为第三种机会看似普通，但实际上，利用中国整个制造业的机会类似于富士康或Luxshare Precision。 过去，由于汽车模型的供应是分散的，整个汽车产业链更加分散，最终使汽车零部件的设计和制造无法集中。 但是，我们看到情报正在改变整个行业，其中之一就是市场份额将更加集中，零部件的设计和生产也将是大规模和模块化的。 在这种情况下，对于这些具有相对强大的成本控制能力和更快的客户服务响应速度的公司，我认为他们将在这种大规模制造过程中享受更多的行业红利。
从周期转变为增长汽车行业的投资框架可能会发生变化
全景·知识：根据您的经验，就整个汽车行业的投资逻辑和投资方法而言，从过去几年到未来几年，它会有所改变吗？
戈登：实际上，我只是强调了智能的性能，这也反映了汽车行业投资方法的变化。
我们已经看到，汽车行业的投资方法或研究框架正在发生变化。 实际上，在这个新周期开始之前，每个人都使用从增长阶段到成熟阶段的周期性观点来判断整个行业的投资机会。
关于周期性，我们在2008年和2009年系统地进行了一些研究和总结。我们得出的观点是，汽车行业正逐渐从高增长时代过渡到低增长时代。 它的行业机会主要出现在行业转折点出现时，寻找具有最强新车周期的汽车制造商。 换句话说，投资机会取决于整个周期性拐点，这一因素将更为重要。
但是为什么我们要强调智力呢？ 因为我们看到了情报带来的新机遇，类似于5年前的新能源。 新能源带来的是电池产业链，这是一个长期，高速的增长过程。 在此过程中，一些优秀的子行业催生了市值相对较大的领先公司。 因此，我们也相信，未来的车辆智能化也将产生类似的新机遇。
因此，我认为从原来的传统周期性法律转向增长型产业，整个汽车行业的投资框架也可能会发生转变。 而且我们更倾向于这种增长型股票或技术股的投资方法，因此在未来，我们需要关注或寻找单个股票的投资逻辑，包括追踪的重点，我认为可能还有做些改变。