概要
[Mutual fund research and judgment on structural opportunities in 2021 will focus on the main line of profit and valuation]2020年即将结束，而2021年的布局已成为当前资本市场的热门话题。 最近，许多基金公司发布了2021年度战略报告。 总体而言，公共基金对2021年的中国经济较为乐观，并认为在投资方面，有必要把握结构性市场条件，掌握企业盈利能力和估值绩效，特别是专注于高端制造业和顺周期性行业。 （中国证券报）
大幕将于2020年结束，而2021年的布局已成为当前资本市场的热门话题。基金公司发布了2021年度战略报告。 总体，公开发售基金我们对2021年的中国经济比较乐观，并认为我们必须把握结构性市场并把握企业盈利能力和估值成本绩效，特别是高端制造业和顺周期性行业。
经济持续复苏
对于2021年的宏观经济，多种基金公司所有人都对年度战略表示了相对乐观。 弘毅远方基金指出，中国的经济和社会活动总体上已恢复，并在世界上处于领先地位。国内生产总值增长率预计将达到10％-12％之间。 较好的经济形势也为随后的需求方管理和解决地方政府的隐性债务留出了足够的政策空间。
广发基金宏观战略部总经理吴有辉说，从经济角度看，中国的工业生产已恢复正常水平。 由于房地产和基础设施的弹性，在消费，出口和制造业投资持续改善的同时，未来1-2个季度经济将继续复苏。 到2021年下半年，房地产和出口都有可能略有减弱，但暂时而言，没有重大的下行风险。
此外，德邦基金股票投资第二部门的基金经理吴浩和公开募股固定收益投资部的基金经理杨岩共同写道，2021年的新基金可能与2020年大致相同。原因如下：据估算，整个市场需求压力非标保证财务管理产品约10万亿元人民币，相当一部分资金将进入市场。二三线城市房价增长不明显，金融产品的吸引力比前几年有明显提高，同时P2P的退出是不合理的互联网存款产品的提取正在引导居民积极分配更多标准和透明的公开发售产品。 此外，保险预计外资进入市场的速度将加快，保险资本到2021年可能会使股权投资增加约3000亿元。
把握结构性市场
临近年底，市场也担心样式转换。 对于2021年的投资，抓住结构性机遇已成为许多公司的共识。景顺长城投资研究团队在最新的2021年经济前景和投资策略中指出，到2021年，市场将从赚钱从估值上升转变为赚钱实现盈利增长。建议抓住结构性投资机会。 市场风格的重新平衡仍在继续。 未来市场估值可能会进一步趋同。 低估和持续提高盈利能力将是分配的核心思想。
“ 2021年可能是相对复杂的一年。” E Fund研究部副总裁兼总经理冯波说，一方面，经济形势良好，另一方面，估值不断提高。 他认为2021年市场存在许多结构性机遇。 尽管整个市场被高估，但仍可以找到许多具有合理估值水平的公司。
汇丰金鑫大盘基金基金经理黄丽华表示，从A股的历史来看，没有风格可以永远存在。银行以低价值蓝筹股为代表的低价值蓝筹股在前三季度已全面释放风险，当前估值较低，利润已进入复苏期，这对风险偏好低的投资者键的信用风险逐渐暴露，股利预期收益率更高的金融股票将吸引一些需要稳定现金回报的机构。 对于医药和技术等强势行业，相关产业大多代表了中国经济的未来发展方向，总体上具有良好的增长潜力，值得长期乐观。 先前的风险主要来自过高的估值，但是一些个别股票经过调整后已经重新获得了较高的投资价值。 2021年的A股投资需要探索更多的个人机会，而指数或行业机会可能并不特别突出。
专注于盈利能力
金鹰基金人们认为，在即将到来的2021年第一季度，春季市场很可能会重演。 与过去两年的春节不同，由于流动性相对中性，利率股市容易涨跌，股票市场可能显示出结构性差异。 由于基本因素，大多数行业的盈利能力已大大提高。 选择股票需要仔细考虑获利能力和估值。 增长股票躁动的机会主要来自具有基本面改善趋势和空间更大的品种，例如新能源汽车，汽车零部件，计算机，面板，CXO，军工，工业控制，化学工业等。如果随后的经济复苏在春季动荡之后，超出了预期，货币环境可能会进一步收紧。 建议关注盈利性，并进一步完善选股标准，以发现具有更清晰顺周期逻辑的目标。
吴有辉的分析指出，纵观2021年全年，从宏观角度看行业的繁荣，我们可以着眼于三大主线：一是通货膨胀，着眼于有能力继续提价的公司。 ，包括消费品（饮食），具有增长属性的工业产品，周期性产品； 二是出口链条，注意供应在国内，具有全球需求和强大竞争优势的公司，例如机械，汽车零部件，电子零件，家用电器和某些化学品等； 第三是来自行业从角度分析，高端制造业（光伏，新能源汽车，军事零部件等）值得关注。
景顺长城建议抓住估值较低，盈利能力不断提高的产品，例如机械，化学工业，汽车等亲周期性主线，以及具有绝对优势的大型金融部门。 建议长时间关注半导体，制药和消费升级领域。 如果在年中有回调的话，那是一个更好的布局机会，此外，港股的估值水平具有比较优势，恒生指数目前吸收了更多的互联网科技公司，指数结构为进一步优化，更符合当前产业发展趋势。
（来源：《中国证券报》）
（负责人：DF512）