追求价值增长的金牛座基金经理李波的新产品“大成企业能力驱动”即将发布| 金牛座基金_新浪财经_新浪网

原标题：追求价值增长金牛基金经理李波的新产品“大成企业能力驱动”即将发布

中国证券报（记者张焕云）2021年1月14日，由金牛基金经理李波提出担任基金经理的大成企业能力驱动混合型证券投资基金将正式启动。 李波最近在接受《中国证券报》记者采访时强调，他将坚持惯常的投资风格，专注于优势轨道，追求价值增长。

深入研究以掌握公司的核心能力和增长动力

李波从多年的投资研究积累中得出的结论是，最重要的投资是通过前瞻性和深入的研究来掌握公司的核心能力和增长动力。 只有抓住这一点，我们才能更好地判断公司的未来发展轨迹，更准确地为公司定价，更好地把握潜在的投资机会。

李波回顾了自己的十年职业生涯，认为最经典的案例是他在2014年初对一家互联网公司的掌握。当时，该公司的市值仅为150亿元，一直处于利润和利润的边缘。亏损多年。 市场认为它从未找到稳定的盈利模式，因此它是相对不受欢迎的股票。

“但是从我在2013年的继续跟踪来看，作为一家互联网公司，其活跃用户数量继续快速增长，并且其在竞争者中的优势不断扩大。尽管在盈利能力方面存在一定压力，但其销售市场所占份额增加了结合我对公司管理层的评估，特别是董事长的能力，以及对美国基准公司的参考和参照，我对这只股票的未来表现非常乐观。公司在2014年初。在2015年的大牛市中，公司获得市场一致认可，我们的投资收益率超过10倍，这是独立和前瞻性思维对投资者的正确“非共识”。带来的红利。” 李波说。

价值增长追求增长空间和增长确定性

李波坚持“价值增长”的投资理念，追求“增长空间”和“增长确定性”。 在投资方式上，李波坚持在判断公司核心价值的基础上，投资于成长型股票。 经过深入研究后，他将对公司的核心能力和价值做出前瞻性和独立的判断，然后根据“空间，质量，确定性”选股标准，选择能够“价值增长”。

具体而言，“增长空间”是指根据对公司发展的了解，从三年的长期角度来看，可以拥有至少50％，最好是100％的增长空间的公司。 “增长的确定性”主要是指选股成功率。 换句话说，我希望上面提到的空间不仅在故事和逻辑层面。 李波将选择那些可以继续追踪投资基本面变化的相关主题，以确保企业的发展确实符合最初的投资判断。

李波说：“有时每个人都有潜意识，认为估价越便宜，越安全，估价越高，房间就越大；实际上，在很多情况下通常并非如此。投资并不比大胆任何人，但是谁可以买到最昂贵的股票谁能找到最便宜的股票并不比任何人都谨慎在过去的研究和投资中，我选择了数百倍的PE估值，甚至是无利可图的公司，后来又获得了可观的收益。超额收益；我还选择了仅具有十几次初始估值的股票，并且也取得了成功，因此，我认为安全边际不应该仅限于估值，而应基于公司的基本面，公司基本面的确定性和公司的长期增长空间”。

投资长期主义不会做仓位博弈和高频仓位变动

李波十分重视长期投资，认为长期投资主要包括三个方面：一是从长远的角度观察社会的发展。 良好的投资通常是符合社会长期发展趋势的投资。 第二个是从长远的角度评估公司的发展，而不是短期，不重要的波动。 第三是能够长期保持如此高质量的投资目标。

对于明年的市场，李波的总体判断是中立和乐观的。 中立是因为市场实际上在2019-2020年大幅上涨，总体估值并未处于相对较低的水平。 客观地说，在过去两年中，每个人实际上都赚了很多市场Beta钱，而2021年的这部分钱可能比前两年的利润要少。 但另一方面，从自下而上的个人股票研究来看，实际上有许多公司在现阶段具有明确的增长阿尔法，而这些公司仍然拥有更大的投资机会。

在具体投资方面，李波认为，某些处于历史极端的科技股已不再满足其“空间，质量和确定性”选股框架的要求，但这并不意味着所有科技股都没有机会。 有许多具有成本效益的投资目标可供选择。 此外，随着他的能力圈的不断扩大，李波在食品，饮料，生物医学和传统行业的研究积累也越来越丰富。 他认为，他也有能力探索周期性增长和稳定增长的投资机会。